Pendapat The Fed tentang kredit swasta baru saja bergeser. Menurut komentar terbaru dari Hammack, pasar kredit swasta belum membengkak cukup besar untuk menimbulkan risiko sistemik terhadap sistem keuangan.

Ini layak untuk dibahas. Kredit swasta—pada dasarnya pinjaman di luar saluran perbankan tradisional—memang sedang tumbuh, tentu saja. Tapi kerangka Hammack menunjukkan bahwa ini masih dapat dikelola dari perspektif stabilitas makro. Pasar belum mencapai skala yang cukup untuk menjadi pemicu efek domino.

Apa arti ini bagi investor kripto yang mengamati tren makro? Ini menandakan bahwa The Fed tidak kehilangan tidur karena kredit swasta sebagai ancaman langsung. Itu sebenarnya positif untuk sentimen pasar karena menghilangkan satu hambatan kebijakan potensial. Ketika regulator tidak panik tentang kolapsnya sistemik, ini memberi ruang bagi aset risiko untuk bernapas.

Meskipun begitu, perhatikan trajektori pertumbuhan. "Tidak cukup besar saat ini" adalah bahasa kualifikasi—percakapan bisa berbalik jika kredit swasta membengkak terlalu cepat. Sikap pemantauan The Fed di sini penting untuk memahami tingkat gesekan ekonomi yang mungkin dapat ditoleransi ke depan.