Pejabat Fed saat ini menghadapi teka-teki sinyal campuran. Gambaran data tetap terfragmentasi—beberapa bagian solid, yang lain masih perlu diisi. Tapi inilah yang sudah bisa kita lihat: inflasi belum berada di tingkat yang kita inginkan. Masih terlalu panas.

Di sisi lain, pasar tenaga kerja tidak terlihat rusak. Kondisi tenaga kerja tampaknya cukup seimbang saat ini. Partisipasi tenaga kerja yang stabil, tingkat pekerjaan yang wajar, dan tidak ada tanda-tanda stres yang jelas.

Tantangannya? Menyelaraskan kedua gambaran ini. Inflasi yang lebih tinggi dari target menunjukkan perlunya kebijakan moneter yang lebih ketat. Sementara pasar tenaga kerja yang stabil dan seimbang menunjukkan ekonomi dapat menangani beberapa penyesuaian kebijakan tanpa mengalami kerusakan.

Ini adalah dilema klasik Fed—bertindak terlalu agresif dan Anda berisiko mendinginkan pasar tenaga kerja yang sudah seimbang secara tidak perlu. Menahan diri dan inflasi terus menggerogoti daya beli. Cerita data yang tidak lengkap ini membuat pengambilan keputusan menjadi lebih rumit. Pembuat kebijakan secara esensial mengemudi dengan instrumen parsial—mereka tahu arahnya, tetapi tidak semua detail yang akan membuat pendaratan lebih mulus.

Bagi pasar kripto yang memantau langkah Fed dengan cermat, sinyal campuran ini penting. Kekhawatiran inflasi biasanya menjaga suku bunga tetap tinggi lebih lama, yang mempengaruhi selera risiko di seluruh aset. Sementara itu, pasar tenaga kerja yang stabil menghilangkan satu tekanan dari persamaan inflasi—pertumbuhan harga yang didorong oleh upah berkurang. Perubahan nyata mungkin akan terjadi saat data terisi lengkap.