Bank of Japan (BOJ) minggu depan akan menggelar pertemuan kebijakan yang menjadi pusat perhatian pasar keuangan. Berdasarkan bocoran dari beberapa sumber yang mengetahui, BOJ kemungkinan akan berjanji untuk melanjutkan proses kenaikan suku bunga dalam pertemuan tersebut, dan ekspektasi ini mulai menguat sekitar 12 Desember.

Mari kita tinjau dulu kondisi dasar pasar. Pasar sudah mengantisipasi keputusan BOJ untuk menaikkan suku bunga dari 0,5% menjadi 0,75% pada bulan Desember. Investor juga tidak terlalu terkejut, karena Gubernur BOJ Ueda sebelumnya telah memberi isyarat tentang rencana kenaikan suku bunga ini beberapa bulan sebelumnya. Tapi sekarang, pertanyaannya menjadi lebih menarik — sejauh mana BOJ akan mendorong tingkat kebijakan suku bunga?

Menurut para sumber, sikap BOJ adalah "stabil tetapi fleksibel". Meskipun mereka berkomitmen untuk melanjutkan kenaikan suku bunga, kecepatan kenaikan ini akan bergantung pada respons ekonomi terhadap setiap penyesuaian. Dengan kata lain, BOJ berencana untuk menilai situasi secara bertahap dan menyesuaikan langkah selanjutnya berdasarkan data pasar dan ekonomi. Pendekatan bertahap ini memungkinkan BOJ untuk meningkatkan suku bunga tanpa menyebabkan guncangan berlebihan pada ekonomi.

Yang menarik, kemungkinan BOJ akan memperbarui perkiraan mereka mengenai tingkat suku bunga netral kebijakan. Namun, karena prediksi yang akurat sendiri sangat sulit, BOJ tidak berencana menjadikan angka ini sebagai alat utama komunikasi kepada pasar. Ini mencerminkan sikap pragmatis — mengakui ketidakpastian daripada berusaha memberikan janji yang tampaknya pasti namun mudah dibatalkan.

Lantas, bagaimana ritme kenaikan suku bunga di masa depan? Para sumber mengungkapkan bahwa kunci keputusan terletak pada pengamatan terhadap dampak kenaikan suku bunga terhadap pinjaman bank, pembiayaan perusahaan, dan aktivitas ekonomi secara keseluruhan. Suku bunga riil saat ini di Jepang masih cukup rendah, memberi ruang bagi BOJ untuk melanjutkan peningkatan secara bertahap terhadap suku bunga nominal. Banyak sumber sepakat bahwa arah ini sudah cukup pasti, dan proses kenaikan suku bunga tidak akan berbalik, hanya berbeda dalam kecepatan dan besarnya.

Bagi pasar kripto dan alokasi aset yang lebih luas, rangkaian langkah ini patut diperhatikan. Kenaikan suku bunga oleh BOJ biasanya akan mempengaruhi likuiditas dan daya tarik aset risiko. Ketika hasil dari aset keuangan tradisional meningkat, permintaan terhadap aset berisiko tinggi mungkin akan menyesuaikan diri. Oleh karena itu, setiap langkah BOJ berikutnya berpotensi memicu gelombang sentimen pasar.