Klaim pengangguran pasca-Thanksgiving baru saja menampilkan angka menarik. Meskipun pengajuan awal mengalami lonjakan yang cukup mencolok—mungkin sebagai gangguan musiman dari pola perekrutan selama liburan yang sedang berkurang—gambar yang lebih besar menunjukkan cerita yang berbeda.

PHK? Masih secara historis rendah. Perusahaan-perusahaan belum benar-benar terburu-buru mengurangi jumlah pegawai saat ini. Ini sesuai dengan apa yang telah kita lihat: kondisi tenaga kerja yang ketat tetap bertahan meskipun Fed terus mempertahankan kebijakan suku bunga yang ketat.

Apa arti semua ini untuk aset risiko? Ketika ketenagakerjaan tetap tangguh, hal ini mempersulit narasi "pendaratan lunak". Pasar tenaga kerja yang kuat = daya beli konsumen yang berkelanjutan = inflasi yang mungkin tetap lebih lengket daripada yang diinginkan pasar.

Patut diperhatikan bagaimana ini mempengaruhi keputusan FOMC berikutnya. Jika kekuatan pasar kerja tetap terjaga, garis waktu pemotongan suku bunga yang dipatok semua orang mungkin perlu disesuaikan kembali.