Perkiraan Bitcoin Bitwise melihat jalur menuju $1,3 juta pada tahun 2035

Investor institusional semakin menuntut perkiraan Bitcoin yang ketat saat mereka menjelajahi bagaimana aset ini cocok dalam strategi portofolio jangka panjang.

Model Bitwise menargetkan bitcoin sebesar $1,3 juta pada tahun 2035

Chief Investment Officer Bitwise, Matt Hougan, telah menguraikan asumsi pasar modal jangka panjang yang menempatkan Bitcoin di angka $1,3 juta pada tahun 2035 dalam skenario dasar perusahaan. Kerangka ini dirancang untuk profesional alokasi yang membutuhkan justifikasi kuantitatif sebelum menambahkan aset digital ke portofolio yang terdiversifikasi.

Selama setahun terakhir saja, Hougan mengatakan 12 platform institusional utama yang mengawasi triliunan dolar aset meminta asumsi formal untuk Bitcoin. Sebelumnya, hingga tahun 2024, tidak ada permintaan seperti itu, menandai perubahan perilaku institusional yang signifikan. Selain itu, permintaan tersebut datang dari platform akun nasional, jaringan penasihat keuangan besar, dan komite investasi yang menilai eksposur Bitcoin khusus.

Kerangka penilaian Bitcoin yang dibangun di atas pasar emas

Model penilaian Bitcoin Bitwise mengaitkan proyeksinya dengan pasar emas global. Saat ini, Bitcoin mewakili sekitar 9% dari kapitalisasi pasar emas, dan skenario dasar mengasumsikan bagian ini naik menjadi 25% pada tahun 2035. Namun, analisis juga menekankan bahwa pasar emas yang mendasarinya sendiri telah berkembang secara dramatis seiring waktu.

Ketika ETF emas diluncurkan pada tahun 2004, total nilai pasar emas sekitar $2,5 triliun. Angka tersebut kemudian melonjak menjadi sekitar $27 triliun, menurut Hougan. Sebagai perbandingan, kapitalisasi pasar Bitcoin sekitar $2 triliun saat ETF Bitcoin spot mulai berlaku, memberikan titik awal yang serupa dengan adopsi ETF emas awal.

Dalam jalur yang lebih konservatif, jika Bitcoin hanya mempertahankan bagian saat ini sebesar 8% dari pasar emas sementara pasar emas terus tumbuh secara historis, model ini sudah menunjukkan harga tujuh digit. Artinya, proyeksi Bitcoin Bitwise tidak mengasumsikan Bitcoin secara penuh menggantikan emas. Sebaliknya, skenario dasar memperkirakan Bitcoin menguasai sekitar seperempat dari nilai emas, yang dikarakterisasi Hougan sebagai agresif tetapi tidak ekstrem.

Universitas Harvard sudah memberikan contoh nyata dari dinamika yang berkembang ini. Institusi tersebut mengalokasikan hampir $500 juta untuk Bitcoin dan sekitar $250 juta untuk emas, secara efektif menciptakan rasio 2:1 yang menguntungkan cryptocurrency. Selain itu, langkah ini menyoroti meningkatnya permintaan institusional terhadap Bitcoin dan menekankan bagaimana dana endowmen terkemuka memperlakukan Bitcoin sebagai lindung nilai terhadap penurunan nilai strategis dalam portofolio multi-aset.

Korelasi terhadap ekuitas dan peran dalam portofolio terdiversifikasi

Hougan menghabiskan bagian penting dari presentasinya untuk narasi korelasi ekuitas Bitcoin, yang tetap menjadi pusat bagi manajer risiko. Selama dekade terakhir, korelasi bergulir 30 hari Bitcoin terhadap ekuitas rata-rata sekitar 0,21. Dalam istilah statistik, tingkat antara 0 dan 0,5 menunjukkan korelasi rendah, yang berarti aset tidak bergerak secara reliabel secara bersamaan.

Bitcoin belum pernah mempertahankan korelasi di atas 0,5 untuk periode yang lama. Satu-satunya lonjakan yang signifikan terjadi selama stimulus era COVID, ketika tindakan kebijakan yang belum pernah terjadi sebelumnya secara singkat mendorong korelasi lebih tinggi di hampir semua kelas aset utama. Namun, fase itu terbukti sementara karena kondisi makro membaik.

Melihat ke depan, Bitwise memperkirakan korelasi jangka panjang antara Bitcoin dan ekuitas akan naik ke sekitar 0,36. Kebijakan bank sentral semakin memengaruhi risiko aset, yang seharusnya mendorong korelasi lebih tinggi seiring waktu. Meski begitu, angka 0,36 masih jauh di bawah 0,5, menjaga potensi manfaat diversifikasi aset tersebut. Pada saat yang sama, Hougan mencatat bahwa Bitcoin secara esensial tidak berkorelasi dengan obligasi dan hanya menunjukkan korelasi yang sangat rendah dengan komoditas.

Perkiraan pengembalian tahunan bitcoin versus kelas aset tradisional

Asumsi pasar modal Bitwise memperkirakan pengembalian tahunan bitcoin sekitar 28% selama dekade berikutnya. Angka ini sangat kontras dengan ekspektasi konsensus Wall Street yang sekitar 6% per tahun untuk saham dan sekitar 5% untuk obligasi. Selain itu, di antara alternatif tradisional, hanya ekuitas swasta yang diproyeksikan menghasilkan kinerja dua digit, sekitar 10% per tahun.

Perkiraan pengembalian ini menempatkan Bitcoin sebagai alokasi satelit pertumbuhan tinggi daripada pengganti inti untuk ekuitas atau obligasi. Namun, bagi alokasi institusional yang mampu mentolerir volatilitas dan penarikan gaya likuiditas rendah, profil risiko-imbalan yang diharapkan bersaing secara menguntungkan dengan aset lain yang mencari hasil. Hougan menggambarkan ini sebagai peluang bagi bobot portofolio yang modest untuk memiliki dampak besar pada kinerja jangka panjang.

Perkiraan Bitcoin dan perbandingan dengan emas

Meskipun dikenal dengan fluktuasi tajam, tren volatilitas Bitcoin telah menurun secara stabil sejak 2012, berdasarkan ukuran volatilitas bergulir 30 hari. Hougan membandingkan trajek ini dengan emas, yang volatilitasnya menurun secara konsisten selama sekitar 20 tahun setelah berakhirnya standar emas. Analogi historis ini mendukung gagasan bahwa pematangan pasar dan adopsi yang lebih luas secara alami dapat meredam fluktuasi harga dari waktu ke waktu.

Melihat ke depan, Bitwise memperkirakan volatilitas Bitcoin akan terus menurun tetapi sekitar setengah dari kecepatan sebelumnya. Berdasarkan model, volatilitas akan menetap di sekitar 33%, dibandingkan sekitar 26% untuk ekuitas swasta. Selain itu, celah residual ini berarti Bitcoin tetap sebagai aset berisiko lebih tinggi, tetapi tidak di luar garis dengan eksposur oportunistik lainnya yang digunakan oleh investor institusional.

Dalam kerangka ini, perbandingan jangka panjang perusahaan antara Bitcoin dan emas membantu menjelaskan mengapa beberapa alokasi melihat Bitcoin sebagai perpanjangan modern dari perdagangan penyimpanan nilai. Namun, alih-alih mengharuskan emas menghilang, Bitwise berasumsi kedua aset dapat eksis berdampingan, dengan Bitcoin menempati bagian yang semakin besar dari lanskap moneter dan lindung nilai secara keseluruhan.

Implikasi dari perkiraan Bitcoin jangka panjang untuk institusi

Bagi komite investasi, perkiraan bitcoin yang diformalkan menyediakan kerangka berbasis data untuk menimbang potensi kenaikan terhadap volatilitas, korelasi, dan risiko makro. Ini juga menormalisasi Bitcoin bersama dengan saham, obligasi, emas, dan ekuitas swasta dalam toolkit asumsi pasar modal standar. Sebagai hasilnya, Bitcoin semakin dievaluasi bukan sebagai anomali spekulatif tetapi sebagai kelas aset yang berbeda dengan input yang dapat diukur.

Singkatnya, proyeksi Bitwise tentang kemungkinan harga Bitcoin sebesar $1,3 juta pada 2035, yang didasarkan pada dinamika pasar emas, korelasi moderat, dan penurunan volatilitas, sedang mengubah cara institusi besar membingkai aset ini. Apakah angka-angka tersebut akhirnya terwujud atau tidak, pergeseran dari nol hingga 12 platform institusional yang meminta asumsi formal menandakan bahwa peran Bitcoin dalam portofolio global bergerak dari perdebatan teoretis ke implementasi praktis.