Para peserta pasar telah sangat fokus pada penurunan impas inflasi akhir-akhir ini, tetapi apakah kita melewatkan gambaran yang lebih besar di sini?

Tingkat impas—selisih antara imbal hasil Treasury nominal dan yang dilindungi inflasi—telah menurun, dan itu membuat semua orang membicarakan ketakutan deflasi. Tapi inilah masalahnya: ekspektasi inflasi yang diimplikasikan oleh pasar ini mungkin lebih mencerminkan dinamika likuiditas dan pergeseran posisi daripada jalur inflasi yang sebenarnya.

Pertimbangkan ini. Indikator ekonomi nyata—upah, inflasi layanan yang kaku, tekanan rantai pasokan—tidak tepat berteriak "disinflasi" pada kecepatan yang disarankan oleh impas. Bisakah kita terlalu mengandalkan satu metrik yang terkenal memberikan sinyal palsu selama periode yang volatil?

The Fed memperhatikan hal-hal ini, tentu saja. Tetapi mereka telah berulang kali menekankan pendekatan multi-indikator mereka. PCE inti, data ketenagakerjaan, pola pengeluaran konsumen—semua ini masih penting. Sangat penting.

Bagi mereka yang berada di aset digital, ini lebih penting daripada yang Anda pikirkan. Kondisi likuiditas makro mendorong selera risiko di seluruh sektor. Jika pasar salah memperkirakan risiko inflasi dengan hanya terfokus pada impas, kita mungkin akan melihat beberapa penyesuaian harga yang drastis ketika kenyataan datang. Tetap waspada pada gambaran makro secara keseluruhan, bukan hanya judul yang diulang-ulang semua orang.