Ingatkah Anda dengan likuidasi brutal bulan Oktober? Hari itu mengingatkan setiap trader yang menggunakan leverage mengapa tiga huruf lebih penting daripada yang lain: ADL.

Auto-Deleveraging bukanlah fitur pertukaran abstrak yang Anda abaikan saat mendaftar. Ketika volatilitas meningkat dan mesin likuidasi tidak dapat menutup posisi dengan cukup cepat, ADL menjadi perbedaan antara mempertahankan posisi menang Anda atau menyaksikannya lenyap—bukan karena Anda salah, tetapi karena orang lain bangkrut.

Inilah yang sebenarnya terjadi: Platform besar memicu ADL ketika dana asuransi mereka tidak dapat menyerap posisi yang dilikuidasi. Jika Anda memegang perdagangan yang menguntungkan di sisi yang berlawanan, posisi Anda akan dipaksa untuk dikurangi atau ditutup. Tanpa peringatan. Tanpa pilihan. Keuntungan yang belum direalisasi Anda hanya... menghilang untuk menutupi akun orang lain yang hancur.

Kehancuran Oktober mengungkapkan betapa rapuhnya lingkungan dengan leverage tinggi. Trader yang selamat bukanlah yang paling pintar—mereka hanya memahami ukuran posisi dan memiliki leverage yang lebih rendah ketika domino mulai jatuh.

Ingin menghindari ADL? Hentikan mengejar leverage 50x. Jaga posisi lebih kecil dari yang Anda pikirkan Anda butuhkan. Dan mungkin—hanya mungkin—3x long itu akan membuat Anda tidur lebih nyenyak daripada berjudi pada 25x yang bisa menguap begitu likuiditas mengering.

Pasar tidak peduli dengan tesis Anda ketika risiko lawan transaksi mengetuk.