"Kak, tolong! Dalam setengah jam uang yang aku hasilkan selama berbulan-bulan menguap, akunku hijau membuatku panik!" Pukul lebih dari lima pagi, ponsel bergetar terus-menerus, Awe yang menjalankan bisnis perdagangan luar negeri mengirim tujuh atau delapan pesan suara, suaranya bahkan berubah nada, latar belakang terdengar suara istrinya yang bertanya.

Saya dengan bingung membuka aplikasi trading, wow, garis K yang turun vertikal itu langsung mencolok. Kemudian saya menggeser ke grup diskusi, benar-benar ramai—"Apakah kita bertahan atau tidak? Sangat membuat stres" "Turunnya lebih cepat daripada berbalik muka", seseorang menggigit gigi dan berkata "Pasti ada yang sengaja menjatuhkan harga", detik berikutnya dia dengan panik bertanya "Apakah masih sempat untuk stop loss sekarang?"

Sejujurnya, setiap kali menghadapi penurunan yang cepat seperti ini, selalu ada yang berteriak "datang terlalu mendadak". Tetapi data pasar yang saya teliti selama beberapa tahun ini tidak kurang dari seribu, bahkan bisa mencapai delapan ratus. Jujur saja: penyesuaian besar-besaran tidak pernah terjadi tanpa alasan, selalu ada jejak yang dapat diikuti. Pada putaran ini juga sama, alasan utama yang bisa disimpulkan hanya dua kata - kekurangan uang.

Jangan terus-menerus menebak grafik teknis, lihatlah dengan lebih luas ke arah mana aliran dana global. Kali ini, mata uang utama secara kolektif mengalami "kekurangan darah", dan dalang di baliknya sebenarnya adalah "mesin penyedot uang obligasi negara" yang beroperasi dengan penuh daya di seberang Atlantik.

Baru-baru ini, berita tentang penutupan pemerintah di Amerika Serikat beredar di mana-mana. Akun Departemen Keuangan mereka (TGA) sudah hampir habis, seperti waduk yang hampir kering, dan seluruh sistem keuangan sudah sangat kekurangan. Federal Reserve ingin menyuntikkan likuiditas, tetapi pasar obligasi yang seperti "monster penghisap uang" itu memiliki nafsu yang sangat besar, menyerap likuiditas lebih dari dua kali lipat dari yang diperkirakan semua orang.

Mengambil contoh penerbitan obligasi pemerintah beberapa hari yang lalu, obligasi dengan jangka waktu tiga bulan dan enam bulan direncanakan untuk diterbitkan sebesar 1630 miliar dolar AS, hasilnya para pembeli berebut untuk membelinya, jumlah penawaran sebenarnya langsung melambung hingga——（原文未完待续）

Uang di pasar hanya sebanyak itu, obligasi pemerintah di sini menarik banyak perhatian, sehingga aset berisiko di sisi lain secara alami mengering. Pasar kripto memang merupakan daerah terdampak paling parah untuk aset berisiko tinggi, ketika dana semakin ketat, ia menjadi yang pertama terkena dampak. Apa yang kamu anggap sebagai "penurunan tajam tanpa peringatan", sebenarnya adalah alarm yang sudah dibunyikan oleh keuangan tradisional, hanya saja banyak orang yang terlalu fokus pada harga koin, dan tidak memperhatikan perubahan arah angin di lingkungan besar.

Jadi kali ini bukan hanya penyesuaian teknis semata, juga bukan manipulasi jahat oleh bandar, akar masalahnya adalah likuiditas global sedang didistribusikan ulang. Imbal hasil obligasi pemerintah terus meningkat, dana yang stabil secara alami akan bergerak ke arah itu, dana tambahan yang tersedia untuk pasar kripto semakin berkurang, dan dana yang ada masih terus keluar, wajar jika tidak mengalami penurunan.

Sekarang melihat kembali, sinyal-sinyal bahaya yang tercium lebih awal sebenarnya cukup jelas: imbal hasil obligasi AS terus meningkat, volume perdagangan pasar menyusut, dan suku bunga dana berbalik negatif...... Hanya saja saat itu semua orang terbenam dalam euforia rebound sebelumnya, memilih untuk mengabaikan "nada-nada yang tidak harmonis" ini.

Pasar memang seperti itu, ketika naik semua berita negatif bisa diartikan sebagai positif, ketika turun barulah menyadari—ternyata sinyal sudah ada sejak lama. Jadi, saat menghadapi situasi serupa berikutnya, jangan hanya fokus pada fluktuasi harga koin, tetapi perhatikan juga arah aliran di sisi keuangan tradisional, seringkali bisa menghindari banyak jebakan.