Mengapa Kejatuhan Bitcoin Tidak Ada Hubungannya dengan Kepercayaan—Ini Tentang Dolar yang Terbekukan

Penutupan pemerintah AS telah menjadi pengurasan likuiditas kripto yang bergerak lambat, dan tidak ada yang membicarakan mekanisme sebenarnya.

Berikut yang terjadi: Ketika Departemen Keuangan AS menimbun uang tunai alih-alih menghabiskannya, uang tersebut terkunci dalam Rekening Umum Departemen Keuangan (TGA). Sejak bulan Juli ketika batas utang dinaikkan, TGA membengkak menjadi $850 miliar+—secara efektif menyedot 8% dolar dari sistem keuangan. Bitcoin? Turun sekitar 5% dalam rentang waktu yang sama.

Para trader crypto terobsesi dengan sentimen dan pembaruan teknologi, tetapi data menceritakan kisah yang berbeda. Bitcoin diperdagangkan seperti aset risiko yang sensitif terhadap likuiditas—ketika dolar berhenti mengalir, harga turun; ketika uang mengalir kembali, harga naik. Korelasi ini berada pada 0,85, lebih kuat daripada sebagian besar kelas aset tradisional.

Polanya Terulang Setiap Kali

• Maret 2020: Suntikan likuiditas → Gelombang bullish COVID dimulai
• Maret 2023: Perluasan neraca Fed → BTC pulih dari $20K ke $30K
• Sekarang 2025: Penarikan TGA = koreksi BTC, menunggu pembalikan

Kapan Ini Berubah?

Begitu Washington dibuka kembali, Departemen Keuangan mulai mengeluarkan uang lagi. Jumlah $850 miliar yang terkunci di TGA mengalir kembali ke bank, pasar uang, dan sistem stablecoin. Arthur Hayes menyebutnya “QE tersembunyi terbalik”—pertama, itu menguras (buruk untuk crypto), kemudian itu berbalik (baik untuk crypto).

Tambahkan angin makro yang mendukung: ekspektasi pemotongan suku bunga untuk awal 2026, likuiditas China/Jepang meningkat, dan leverage sudah terhapus. Persiapannya ada untuk BTC mendorong menuju $110K–$115K pada kuartal berikutnya, dengan asumsi tidak ada guncangan baru.

Intinya: Bitcoin tidak jatuh karena investor kehilangan kepercayaan. Itu jatuh karena uang mereka secara harfiah tidak bisa bergerak melalui sistem. Setelah penghentian berakhir, saksikan aliran likuiditas—dan saksikan Bitcoin mengikutinya.