Mengapa Bitcoin Masih Menunggu Bull Run Sebenarnya

Bitcoin telah berlama-lama di sekitar 70 ribu dolar, yang kurang di pasar bukan uang, tetapi kecepatan masuknya uang.

Analis on-chain CryptoRover mengungkapkan kebenaran dengan sebuah gambar: pasar kripto jauh lebih sensitif terhadap kecepatan pertumbuhan likuiditas (laju pertumbuhan M2 tahunan) dibandingkan dengan total pasokan uang. Dengan kata lain, kecepatan mencetak uang jauh lebih penting daripada jumlah uang yang dicetak.

Data sejarah berbicara

Kemeriahan 2021: M2 tumbuh 18% dibandingkan tahun lalu, BTC melonjak dari 10.000 dolar menjadi lebih dari 60.000 dolar → Likuiditas meledak, harga aset terbang.

Stagnasi 2023-2025: Pertumbuhan M2 turun dari 18% menjadi 2-6%, BTC berulang kali menguji tekanan 70 ribu dolar → Pemulihan likuiditas, tidak ada yang ingin mengambil risiko

Bear Market 2018-2019: Likuiditas negatif → Pasar kripto langsung runtuh

Temuan kunci: Harga aset kripto mengalami penundaan sekitar 6-12 bulan terhadap kecepatan pertumbuhan uang. Gelombang likuiditas super pada tahun 2021 baru akan sepenuhnya habis pada akhir 2022.

Mengapa belum terbang tahun ini

Meskipun total M2 global terus meningkat, laju pertumbuhannya telah melambat secara signifikan — ini adalah hasil dari kebijakan pengetatan bank sentral setelah tahun 2022. Dengan hilangnya sensasi “mesin cetak uang beroperasi”, bahkan jika Anda memiliki cukup uang tunai di akun Anda, tidak ada yang berani melakukan taruhan besar.

Terutama koin-koin alternatif, mereka memiliki tingkat ketergantungan terhadap likuiditas yang 3-5 kali lipat dari BTC. Ketika dana melimpah, mereka melonjak 10 kali lipat, tetapi ketika likuiditas ketat, nilainya langsung terpangkas setengah. Sekarang adalah yang terakhir.

Kapan pasar bull akan datang

Konsensus para analis adalah: kecuali bank sentral mulai menurunkan suku bunga atau memulai pelonggaran kuantitatif pada tahun 2026, jangan berharap akan ada pasar bullish yang nyata.

Begitu pertumbuhan M2 tahun ke tahun meningkat kembali ke 8-10% atau lebih, kemungkinan besar BTC akan menembus 100.000 dolar, diikuti oleh altcoin. Namun, jika likuiditas terus tumbuh lambat, pasar mungkin masih harus berkonsolidasi hingga 2027.

Wawasan untuk Investor

1. Lupakan pengurangan setengah, abaikan indikator di blockchain — Likuiditas makro adalah pemain nomor satu
2. Perhatikan Arah Kebijakan Bank Sentral — Perubahan kebijakan Federal Reserve dan ECB lebih berharga daripada analisis teknis
3. Peluang untuk Pemegang Jangka Panjang — Sekarang mungkin adalah waktu untuk memahami “jebakan short” sebelumnya.
4. Altcoin adalah taruhan leverage — begitu likuiditas beralih, ruang pemulihan untuk koin kecil adalah yang terbesar

Secara sederhana: pasar kripto adalah “pengikut likuiditas”, era penyiraman besar-besaran sudah berlalu, sekarang yang dinanti adalah perubahan sinyal kebijakan berikutnya.