Baru-baru ini saya melihat-lihat informasi tentang L1 blockchain, dan menemukan fenomena yang cukup menarik—ada satu proyek di mana terdapat ketidaksesuaian yang jelas antara fundamental dan valuasinya, rasio untung-rugi sudah terlihat, tetapi tampaknya perhatian pasar belum sepenuhnya mengikuti.

Yang dimaksud adalah Injective (INJ).

Pertama-tama, perlu dijelaskan bahwa INJ bukanlah jenis rantai umum yang ingin melakukan segalanya. Sejak awal desainnya, ia mengincar satu arah: rantai khusus untuk aplikasi keuangan. Dapat dipahami sebagai infrastruktur keuangan di atas rantai.

Dasar teknologinya menggunakan Cosmos SDK, yang berarti secara alami mendukung protokol IBC, dapat langsung terhubung dengan seluruh ekosistem Cosmos, ini adalah keunggulan dasar.

Tetapi perbedaan yang sebenarnya terletak pada mekanisme buku pesannya.

Sekarang DEX utama pada dasarnya adalah model AMM, seperti yang kamu tahu, kolam likuiditas + sistem penetapan harga algoritmik. Mudah digunakan, tetapi kedalaman dan slippage selalu menjadi masalah besar.

Praktik INJ adalah memindahkan sistem buku pesanan bursa tradisional langsung ke blockchain. Anda dapat memasang order limit dan mengatur stop loss seperti di platform terpusat, melakukan operasi trading yang lebih rinci, namun seluruh prosesnya sepenuhnya terdesentralisasi.

Daya tarik desain ini bagi trader profesional bukanlah satu tingkat. Jika DeFi ingin terus berkembang lebih dalam pada tahun 2025, infrastruktur keuangan yang terampil seperti ini kemungkinan besar akan memasuki siklus perhatian baru.

Tentu saja, saat ini orang yang membahasnya tidak terlalu banyak, tetapi ini mungkin justru merupakan kesempatan.