Bitcoin, Ethereum, koin Platform tertentu... Apakah kamu masih berani menangkap falling knife ini?

Banyak orang memperhatikan grafik K untuk mencari level support, tetapi tidak melihat sinyal yang lebih mematikan: imbal hasil obligasi pemerintah Jepang jangka panjang meledak. Imbal hasil 20 tahun mendekati 2,8%, dan imbal hasil 40 tahun menuju 3,7%. Apa artinya ini? "Kran dana gratis" yang telah menyuplai pasar global selama tiga puluh tahun, kini sedang ditutup.

Melihat kembali sejarah, pasar saham AS, obligasi AS, dan cryptocurrency dalam super bull market ini, pencetakan uang oleh Federal Reserve hanyalah permukaan. Bahan bakar sebenarnya adalah kebijakan suku bunga nol Jepang—institusi meminjam yen dengan biaya sangat rendah, menukarnya menjadi dolar untuk arbitrase di seluruh dunia, inilah yang disebut perdagangan carry (Carry Trade). Ketika dana murah dan melimpah, aset berisiko secara alami akan meningkat.

Tapi sekarang skenario telah berubah. Imbal hasil obligasi Jepang melonjak, biaya pinjaman meningkat tajam, dan fluktuasi nilai tukar memperbesar risiko leverage. Apa hasilnya? Dana triliunan mulai kembali ke Jepang untuk menutup posisi, dan likuiditas global menyusut dengan cepat. Dalam keadaan baik, itu adalah keran, dalam keadaan buruk, itu adalah lubang hitam.

Guncangan kecil di dunia koin ini, di hadapan tsunami likuiditas di tingkat makro, benar-benar hanya gelombang sisa. Kamu mungkin berpikir sedang membeli di titik terendah, tetapi orang lain mungkin sudah mulai menarik tangga. Dasar pasar seringkali lebih dalam dari yang dibayangkan.