Modal luar negeri mengalir ke obligasi pemerintah Jepang dengan kecepatan yang belum pernah kita lihat dalam bertahun-tahun. Catalyst-nya? Imbal hasil meningkat ke level yang tiba-tiba membuat JGB terlihat menarik lagi setelah satu dekade imbal hasil mendekati nol.

Apa yang mendorong pergeseran ini penting bagi siapa pun yang memantau aliran likuiditas global. Bank sentral Jepang telah perlahan-lahan mengurangi kebijakan moneter yang sangat longgar, mendorong imbal hasil 10 tahun di atas 1,5% – ambang batas yang menarik perhatian komite investasi dari Singapura hingga London. Bagi institusi asing yang kekurangan imbal hasil di pasar domestik mereka, ini mewakili kesempatan langka dalam kelas aset yang secara tradisional stabil.

Waktunya menarik. Saat ekonomi besar bergumul dengan masalah inflasi dan ketidakpastian suku bunga, obligasi Jepang menawarkan kombinasi yang menarik: dukungan pemerintah, eksposur mata uang terhadap yen yang melemah ( yang bisa berbalik ), dan imbal hasil yang akhirnya mengkompensasi risiko durasi. Peralihan alokasi modal jauh dari kelas aset lain – termasuk aset berisiko – dapat memiliki efek riak di seluruh pasar.

Bagi mereka yang mengikuti tren makro, ini bukan hanya tentang obligasi. Ini adalah sinyal bagaimana uang institusional melakukan repositioning ketika aturan permainan berubah. Dan di pasar di mana semuanya saling terhubung, aliran ini menjadi penting.