Data Non-farm Payrolls (NFP) AS bulan September telah keluar, dengan penambahan pekerjaan sebanyak 52.000 orang, jauh lebih baik dibandingkan dengan 22.000 orang pada bulan Agustus, tepat sesuai dengan ekspektasi pasar sekitar 50.000 orang. Peningkatan kali ini terutama didorong oleh perusahaan swasta, sementara sektor pemerintah hampir tidak bergerak.

Tingkat pengangguran naik sedikit dari 4,3% pada bulan Agustus menjadi 4,4%, meskipun kenaikannya tidak besar, tetapi tetap berada di posisi relatif tinggi sejak akhir 2021. Data upah cukup stabil — upah per jam naik 0,2% secara bulanan dan 4,6% secara tahunan, semuanya dalam kisaran yang diharapkan, dan saat ini tidak terlihat tanda-tanda inflasi yang akan meningkat. Tingkat partisipasi tenaga kerja terus terjebak di 62,3%, menunjukkan bahwa tidak ada perubahan baru dalam pasokan tenaga kerja.

Sekarang ada dua poin kunci yang harus diperhatikan: pertama, apakah Non-farm Payrolls (NFP) bulan November dapat terus naik di atas rata-rata 100.000 orang per bulan, dan kedua, apakah laju pertumbuhan upah dan inflasi PCE inti akan saling berhubungan. Jika pasar kerja pulih dengan sangat lambat, sementara inflasi terus turun dengan stabil, Federal Reserve mungkin benar-benar harus mulai mempertimbangkan untuk melonggarkan kebijakan.

Bagi pasar kripto, perubahan halus dalam lingkungan makro ini sering kali menjadi indikator arah. Begitu Federal Reserve benar-benar memasuki periode "menjaga suku bunga stabil menuju pelonggaran", perbaikan ekspektasi likuiditas dapat memberikan ruang imajinasi baru bagi pasar. Namun dalam jangka pendek, volatilitas data ketenagakerjaan masih akan terus mempengaruhi emosi pasar, dan penurunan terbaru juga ada hubungannya dengan ketidakpastian ini. Rapat kebijakan di bulan Desember patut diperhatikan.