Morgan Stanley memperingatkan: pasar Aset Kripto memasuki musim panen

Sumber: BTCHaber Judul Asli: Peringatan “waktu panen telah tiba” dari Morgan Stanley Tautan Asli: Dua eksekutif dari bank investasi Amerika Morgan Stanley menyatakan dalam sebuah program podcast bahwa Bitcoin telah beralih dari aset alternatif di dunia keuangan menjadi bagian permanen dari perencanaan portofolio.

Peran Kunci ETF di Pasar

Michael Cyprys, Kepala Divisi Pialang, Manajemen Aset, dan Bursa di Morgan Stanley Research, menyatakan bahwa akses investor institusi terhadap aset kripto telah meningkat dengan cepat baru-baru ini. Dia menekankan peran inti dari ETF Bitcoin dan Ethereum spot yang disetujui pada tahun 2024 dalam peralihan ini: “Institusi besar seperti BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton, dan Invesco meluncurkan produk, menjadikan cryptocurrency sebagai kelas aset yang dapat diinvestasikan.”

Cyprys menunjukkan bahwa total aset pasar ETF kripto sekitar 200 miliar USD, produk-produk ini memberikan “kemudahan penting dalam hal akses” karena dapat diintegrasikan ke dalam akun investasi tradisional. Komisi Sekuritas dan Bursa AS telah menyederhanakan proses peluncuran produk baru dengan mengadopsi standar pencatatan umum untuk ETF kripto.

“Siklus harga Bitcoin berfungsi seperti jam”

Konsultan strategi investasi Morgan Stanley Wealth Management, Denny Galindo, mengajukan kembali pertanyaan apakah siklus harga pasar kripto sudah berakhir. Dia menunjukkan: “Jika melihat data, siklus empat tahun menunjukkan tren yang sangat jelas. Tiga tahun kenaikan diikuti satu tahun penurunan. Sejak Bitcoin ditemukan, siklus ini hampir berfungsi seperti jam.”

Galindo mengajukan dua penjelasan utama tentang siklus harga Bitcoin: satu bersifat makro, dan satu lagi bersifat mikro. “Versi makro sebenarnya adalah siklus M2 cryptocurrency. Artinya, siklus empat tahun bekerja seiring dengan percepatan dan perlambatan pasokan uang M2 global. Bitcoin biasanya mengalami percepatan saat M2 mempercepat, dan mengalami penurunan saat M2 melambat atau menurun.”

Apakah pertumbuhan pasokan uang M2 cukup?

Menurut Galindo, salah satu faktor mikro dalam siklus harga BTC adalah komponen guncangan pasokan yang terlihat dalam komoditas. Dia menjelaskan: “Banyak komoditas, seperti kopi atau minyak - jika pasokan dalam satu tahun terganggu dan terjadi kekurangan, harga akan naik. Kemudian spekulan komoditas masuk, meningkatkan leverage. Harga naik dalam bentuk parabola. Pada suatu saat, gelembung pecah, biasanya ada lebih banyak pasokan. Mungkin pohon kopi baru ditanam, mungkin minyak mulai dibagikan, permintaan menurun. Kemudian terjadi penurunan besar, seperti penurunan 80% dan kehancuran. Cryptocurrency tampaknya juga mengikuti ini. Jadi ada komponen M2, dan ada komponen guncangan pasokan komoditas. Keduanya mungkin benar.”

“Musim gugur adalah musim panen”

Galindo menyatakan bahwa saat ini tidak jelas faktor mana di antara keduanya yang lebih dominan: “Kami membagi siklus empat tahun menjadi empat musim: musim semi, musim panas, musim gugur, dan musim dingin. Setiap musim memiliki karakteristik yang berbeda.” Dia kemudian memberikan peringatan: “Saat ini kami berada di musim gugur. Ini berlangsung sekitar satu tahun. Kami telah menulis laporan tentang topik ini tahun lalu. Jadi mungkin kami mendekati akhir musim gugur. Musim gugur adalah musim panen. Ini adalah saat Anda ingin mendapatkan keuntungan. Tapi perdebatan adalah: seberapa lama musim gugur ini akan berlangsung, dan kapan musim dingin yang baru akan dimulai?”