Data tenaga kerja yang baru-baru ini datang dari Amerika Serikat cukup menarik untuk diikuti. Laporan ADP menunjukkan bahwa pada akhir Oktober, perusahaan-perusahaan secara signifikan mempercepat pemutusan hubungan kerja, mengurangi ribuan pekerjaan setiap minggu, dan total pemutusan hubungan kerja bahkan mencapai puncak bulanan dalam hampir 20 tahun. Penurunan pasar tenaga kerja ini datang agak mendadak.

Sementara itu, harga emas telah melonjak ke level tinggi 4080 dolar AS. Dana lindung nilai sedang mengalir secara gila-gilaan ke aset aman tradisional, dan ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga juga terus berkembang.

Tapi masalahnya adalah—seharusnya data pekerjaan yang lemah akan memaksa kebijakan pelonggaran, dan perbaikan likuiditas seharusnya menguntungkan aset berisiko, bukan? Kenyataannya adalah pasar crypto dalam periode ini sedang mengalami tekanan. Kinerja Bitcoin dan Ethereum baru-baru ini juga kurang ideal, mengapa bisa terjadi penyimpangan seperti ini?

Alasan utamanya terletak pada pilihan aliran dana. Ketika kekhawatiran terhadap resesi ekonomi mulai muncul, reaksi pertama para investor bukanlah berlari ke aset dengan volatilitas tinggi, melainkan bersembunyi di alat lindung nilai yang lebih likuid seperti emas dan obligasi AS. Cryptocurrency justru menjadi objek yang dijual saat-saat seperti ini.

Ditambah lagi, sentimen pasar itu sendiri sudah rapuh, setelah pemerintah terhenti, ritme rilis data menjadi kacau, dan seluruh lingkungan sangat tidak ramah terhadap selera risiko. Meskipun harapan penurunan suku bunga ada, uang sementara ini masih enggan mengalir ke arah sini.

Namun jika dilihat dalam jangka panjang, jika data non-pertanian selanjutnya terus membuktikan lemahnya pekerjaan, dan Federal Reserve benar-benar beralih ke kebijakan penurunan suku bunga, ekspektasi pelonggaran likuiditas pada akhirnya akan menular ke pasar kripto. Hanya saja sekarang kita perlu menunggu agar sentimen pasar pulih terlebih dahulu. ZEC, COAI, dan UNI mungkin akan terus tertekan dalam jangka pendek, dan dalam jangka menengah perlu memperhatikan sinyal kebijakan dan perubahan aspek pendanaan.