📍 Perbendaharaan Menjaga TGA di $850B pada Q4

Departemen Keuangan AS telah mengisyaratkan bahwa mereka akan mempertahankan TGA (Rekening Umum) sekitar $850B sepanjang Q4. Ini bukan sekadar angka — ini mencerminkan niat untuk membatasi likuiditas masuk ke pasar.

Dari perspektif makro:

Penerbitan T treasury → Akumulasi TGA → Penyerapan likuiditas yang nyata

Dipadukan dengan QT, ini memperkuat tekanan pengetatan secara keseluruhan

Bahkan jika terjadi reli jangka pendek, kenyataan inti tetap adalah pembatasan likuiditas.

Oleh karena itu, alih-alih mengharapkan "lebih banyak suntikan likuiditas," gambaran yang sebenarnya adalah penyerapan likuiditas yang terus berlanjut.
👉 Bias saya tetap pendek — dan ini adalah alasannya.