Michigan menuju cadangan Bitcoin: HB 4087 sedang dibahas, hingga 10% dari dana

Dewan Michigan telah melanjutkan pertimbangan HB 4087, proposal yang, jika disetujui, akan mengizinkan alokasi hingga 10% dari dana publik – khususnya dari Dana Umum dan Dana Stabilisasi Anggaran – dalam Bitcoin dan aset digital lainnya.

Ukuran, yang saat ini dalam pembacaan kedua, menghidupkan kembali perdebatan tentang potensi pergeseran finansial untuk Michigan, menyoroti risiko operasional dan transparansi akuntansi. Dalam konteks ini, keseimbangan antara peluang investasi dan pengendalian risiko menjadi pusat.

Menurut data yang dikumpulkan oleh Asosiasi Pejabat Keuangan Pemerintah (GFOA), administrasi publik harus mengevaluasi dengan sangat hati-hati penggunaan langsung mata uang kripto dalam pengelolaan cadangan atau kas.

Analis industri yang kami konsultasikan mencatat bahwa ketidakhadiran standar yang terpadu mengenai kustodi, pelaporan, dan penurunan nilai secara signifikan meningkatkan risiko operasional dan reputasi bagi entitas dengan anggaran publik yang kompleks.

Dalam memantau tindakan legislatif negara bagian, ditekankan bahwa kualitas penerapan aturan akan sangat penting untuk mengurangi asimetri informasi dan risiko sistemik.

HB 4087: apa yang sebenarnya dipertaruhkan

Rancangan undang-undang yang diusulkan oleh perwakilan Bryan Posthumus dan Ron Robinson ini akan memungkinkan investasi hingga 10% dari dana publik negara bagian, jumlah yang dalam istilah absolut dapat mencapai miliaran dolar, dengan potensi dampak pada anggaran negara bagian dan pengelolaan likuiditas (Michigan Legislature).

Ketentuan ini berfokus pada pembuatan cadangan dalam Bitcoin dan aset digital terpilih lainnya, dengan langkah ini ditugaskan kepada Komite Operasi Pemerintah untuk pemeriksaan lebih lanjut dan kemungkinan amandemen.

Dengan demikian, inti dari proposal tersebut tetap pada pembangunan cadangan yang konsisten dengan batasan keuangan publik dan permintaan akan transparansi dari para pemangku kepentingan.

Garis Waktu Legislatif: Langkah dan Langkah Berikutnya

Proposal ini, yang saat ini dalam pembacaan kedua, perlu melalui kerja komite sebelum dapat kembali ke Ruang untuk pemungutan suara final. Penjadwalan, yang saat ini sedang berlangsung, mencerminkan prioritas politik, meskipun proses legislatif dapat diperpanjang karena amandemen, opini teknis, dan analisis mendalam mengenai dampak anggaran.

Perlu dicatat bahwa waktu dan konten amandemen akan langsung mempengaruhi tata kelola operasional cadangan di masa depan.

Kustodian dan Audit: Apa yang Kita Ketahui ( dan Apa yang Hilang )

HB 4087 berfokus pada aspek penjagaan, keamanan siber, dan audit, sementara menunda banyak spesifik ke aturan pelaksanaan di masa depan.

Draf tersebut mengatur kewajiban keamanan dan kontrol akuntansi untuk manajemen risiko, meskipun tidak menetapkan standar yang tepat di area seperti penyimpanan dingin, solusi multisig, segregasi aset, kepatuhan terhadap standar (e.g., SOC 2), dan penggunaan auditor independen.

Namun, di sinilah masalah utama terletak: pemerintahan, pada kenyataannya, tetap dipercayakan kepada kantor Perbendaharaan negara, yang kemudian harus menentukan kriteria untuk akuntabilitas, metrik, dan frekuensi pengendalian.

Mengapa Langkah Michigan Dapat Menjadi Preseden

Jika disetujui, undang-undang tersebut dapat memicu efek domino, mendorong negara bagian Amerika lainnya untuk mempertimbangkan kembali penggunaan dana publik untuk investasi dalam aset digital. Michigan akan bergabung dengan jalur yang sudah diambil oleh negara bagian seperti Texas, New Hampshire, dan Arizona.

Selanjutnya, harga Bitcoin – diperkirakan sekitar $117,000 pada 19 September 2025 – memicu perdebatan: para kritikus berpendapat bahwa Michigan mungkin membeli di dekat puncak pasar. Memang, horison waktu dan aturan masuk menjadi sangat penting untuk mengendalikan volatilitas.

Konfrontasi di AS: di mana kita berada dan siapa yang mendorong

Dossier Michigan cocok dengan konteks nasional yang berkembang. Menurut BitcoinLaws.io, lebih dari 25 negara bagian (data diperbarui hingga September 2025) sedang memeriksa proposal serupa.

Di antara ini, Texas, New Hampshire, dan Arizona telah memulai studi atau proposal untuk cadangan Bitcoin, sementara negara bagian seperti Illinois, Ohio, dan Pennsylvania mungkin diberi insentif untuk menilai kembali strategi mereka agar tidak tertinggal.

Di tingkat federal, ada permohonan yang beredar di Kongres untuk memulai studi tentang kelayakan cadangan Bitcoin nasional, yang berfokus pada aspek penyimpanan, keamanan siber, dan standar akuntansi. Namun, fragmentasi inisiatif memerlukan pemantauan konstan terhadap berbagai proses legislasi.

Implikasi Pajak dan Akuntansi

Akuntansi untuk Bitcoin di neraca akan memerlukan kriteria penilaian yang jelas dan uji penurunan nilai, karena volatilitas pasar mempengaruhi penyisihan dan presentasi risiko kepada pemangku kepentingan negara.

Akan sangat penting untuk mendefinisikan kebijakan yang tepat, seperti metode dan waktu realisasi untuk kebutuhan likuiditas, serta memastikan transparansi melalui laporan berkala tentang biaya, risiko, dan kinerja cadangan. Dalam konteks ini, koordinasi dengan standar akuntansi negara dan federal akan tetap menjadi elemen kunci.

Harga, waktu, dan risiko puncak

Dengan harga Bitcoin diperkirakan sekitar $117,000 pada 19 September 2025, para kritikus mencatat bahaya Negara memasuki pasar mendekati puncak.

Dengan demikian, kebijakan entri tranche, dengan batasan eksposur dan uji stres, dapat diadopsi untuk mengurangi risiko terkait dengan waktu pembelian. Namun, definisi skenario dan ambang operasional yang bersifat pencegahan tetap penting untuk menghindari keputusan reaktif.

Sinyal Korporat dan Pasar

Laporan terbaru oleh K33 Research menyoroti bahwa sekitar 25% perusahaan yang terdaftar di bursa yang memiliki sebagian dari kas mereka dalam Bitcoin diperdagangkan di bawah nilai sebenarnya dari cadangan mereka.

Ini menunjukkan bahwa persepsi pasar tetap selektif dan menyiratkan bahwa, tanpa tata kelola yang kuat dan pengungkapan yang transparan, saluran ekuitas mungkin menghukum strategi keuangan yang tidak disertai dengan mekanisme kontrol yang solid. Dengan kata lain, tanpa proses yang dapat diverifikasi, premi pasar dapat berubah menjadi diskon.

Pertanyaan Terbuka untuk Legislator

Standar minimum wajib apa yang akan diterapkan untuk kustodi dan audit?

Bagaimana risiko pihak lawan dan tanggung jawab operasional akan dikelola?

Apa nilai absolut dari dana yang akan diterapkan 10% dan apa jadwal alokasinya?

Secara ringkas

HB 4087 merupakan terobosan potensial bagi cadangan negara Michigan, memungkinkan investasi hingga 10% dalam Bitcoin dan aset digital lainnya.

Namun, banyak aspek teknis yang masih perlu didefinisikan, terutama terkait dengan penyimpanan, audit, manajemen risiko, dan kejelasan akuntansi. Permainan sekarang sedang dimainkan antara Kamar dan komite, sementara negara bagian lainnya mengawasi dengan cermat, siap untuk bergerak di panggung nasional.

Data Kunci Sekilas

Alokasi maksimum: hingga 10% dari dana umum dan stabilisasi.

Harga BTC: diperkirakan sekitar $117,000 pada 19 September 2025.

Node operasional: definisi masa depan dari standar kustodi dan audit dalam aturan pelaksanaan.