ASTER vs. Hyperliquid, Pertarungan Pertukaran Perpetual Terdesentralisasi

Hyperliquid membangun rantai kustom untuk kecepatan dan kedalaman, sementara ASTER menggunakan ekosistem BNB, dua mode, dan leverage yang berani untuk tumbuh dengan cepat.

Hyperliquid adalah pemimpin berbasis teknologi; ASTER adalah inovator yang sedang naik cepat yang merencanakan rantainya sendiri dengan ZK untuk bersaing dalam kinerja dan menambah privasi.

Persaingan mereka menunjukkan dua model: infrastruktur-pertama vs. ekosistem-pertama. Keduanya dapat membentuk duopoli masa depan dalam perpetual terdesentralisasi.

Pertukaran abadi terdesentralisasi menghadapi persaingan yang sengit. Hyperliquid, yang diluncurkan pada tahun 2023, membangun L1 berkinerja tinggi dan memberikan pengalaman seperti CEX. Ia dengan cepat menjadi pemimpin pasar, pernah memegang lebih dari 80% pangsa. Pada tahun 2025, pendatang baru ASTER memanfaatkan ekosistem BNB Chain dan desain produk multi-modul untuk tumbuh dengan cepat. Ia menarik miliaran dolar dalam volume dalam beberapa bulan, mencapai $33B dalam satu bulan, dan meluncurkan token asli ASTER pada bulan September. Kedua proyek mengikuti jalur yang berbeda: Hyperliquid dibangun dengan teknologi keras dan model yang adil, yang mengutamakan komunitas; ASTER menggunakan leverage ekosistem dan inovasi produk berisiko tinggi untuk berkembang dengan cepat.

ARSITEKTUR DAN KINERJA: RANTAI YANG DIBANGUN UNTUK TUJUAN VS. SKALA CEPAT MODULER

Keunggulan utama Hyperliquid adalah lapisan dasarnya. Tim membangun Hyperliquid Chain dari nol dan menambahkan HyperEVM yang kompatibel dengan EVM. Intinya adalah konsensus HyperBFT, yang disesuaikan untuk perdagangan frekuensi tinggi. Ini dapat mendukung hingga 200.000 pesanan per detik dengan finalitas sub-detik. Pesanan dan pencocokan terjadi sepenuhnya di on-chain, memberikan pengalaman pengguna setara CEX yang nyata. Desain terintegrasi ini berarti konsensus dan mesin pencocokan keduanya melayani perdagangan, sehingga latensi sangat rendah dan kinerjanya ekstrem.

ASTER mengambil jalur yang berbeda. Ini dimulai langsung di BNB Chain, memanfaatkan basis pengguna dan likuiditas yang besar untuk memulai dengan cepat. Karena BNB Chain memiliki waktu blok ~3 detik dan TPS dalam ratusan, ASTER tidak dapat mencapai pengalaman sub-detik seperti Hyperliquid saat ini. Jadi, ASTER mengandalkan desain produk untuk menutup kesenjangan: • Desain mode ganda: Mode sederhana memungkinkan pengguna untuk berdagang langsung dengan kolam likuiditas ALP, dengan tindakan satu klik untuk ritel. Mode pro menawarkan CLOB on-chain untuk pesanan dan strategi lanjutan. • Leverage yang sangat tinggi: hingga 1001x, jauh di atas kisaran umum 50–100x, yang menarik pengguna berisiko tinggi dan perhatian.

Biaya bersaing di kedua sisi: Hyperliquid mengenakan biaya sekitar 0,01% untuk maker dan 0,03–0,05% untuk taker. ASTER Pro mengenakan biaya 0,01% untuk maker dan 0,035% untuk taker. Untuk gas, Hyperliquid menggunakan HYPE dengan biaya rendah karena beban yang terkontrol. ASTER menggunakan BNB di BNB Chain, biasanya beberapa sen per aksi, tetapi tindakan yang sering dapat bertambah.

Ke depan, ASTER merencanakan Aster Chain dengan teknologi zero-knowledge. Tujuannya adalah untuk memecahkan batasan BNB, meningkatkan kinerja, dan menambah privasi. Jika migrasi berhasil, celah kinerja seharusnya menyusut banyak.

KEAMANAN DAN DESENTRALISASI: SET VALIDATOR CEPAT KECIL VS. KEAMANAN YANG DIOUTSOURCE

Hyperliquid menggunakan pendekatan PoS-BFT. Untuk kecepatan, ia menjaga jumlah validator relatif kecil. Setiap pemegang HYPE dapat melakukan staking atau delegasi. Keamanan tergantung pada ukuran staking dan distribusi token. Karena HYPE secara luas didistribusikan melalui airdrop dan bukan dipimpin oleh VC, kontrol lebih terdistribusi. Salah satu risikonya adalah jembatan: USDC pindah ke Hyperliquid melalui jembatan resmi, dan jembatan adalah titik lemah yang umum.

ASTER sekarang sepenuhnya bergantung pada keamanan BNB Chain. BNB Chain memiliki 21 validator, jadi lebih terpusat. ASTER kekurangan kontrol lapisan dasar pada tahap ini. Di sisi aplikasi, ASTER menggunakan audit, kontrol risiko, dan oracle untuk menjaga harga tetap adil. Misalnya, stock perps bergantung pada harga oracle. Jika oracle gagal, itu dapat menciptakan risiko sistem.

Di masa depan, ASTER berencana untuk menambahkan ZK ke Aster Chain. Ini dapat menyembunyikan pesanan besar, mempertahankan dari frontrunning, dan meningkatkan ketahanan MEV serta ketahanan sensor di lapisan konsensus. Dibandingkan dengan set validator kecil Hyperliquid saat ini, ASTER dapat memperoleh keseimbangan yang berbeda dalam hal kinerja, privasi, dan desentralisasi jika menggabungkan ZK dengan desain validator yang lebih terbuka.

PANDANGAN DAN KESIMPULAN

Dalam jangka pendek, Hyperliquid mempertahankan keunggulan yang jelas dengan kinerja dan kedalaman. Fokus pro dan likuiditas yang kuat adalah perisai yang solid. Pada saat yang sama, ASTER tumbuh pesat dengan lalu lintas ekosistem BNB dan fitur yang berbeda. Aktivitas komunitas dan perhatian pasar sangat tinggi.

Dalam jangka menengah, keberhasilan ASTER bergantung pada Aster Chain. Jika Aster Chain memberikan kinerja tinggi dan privasi serta menawarkan insentif migrasi yang baik, ASTER dapat berdiri sejajar dengan Hyperliquid. Hyperliquid harus menghindari stagnasi. Ia harus menambah lebih banyak jenis produk dan memperluas jangkauan ekosistem, atau ia mungkin kehilangan pangsa pasar.

Dalam jangka panjang, kompetisi akan mengangkat seluruh pasar: • Kinerja: pengguna mendapatkan latensi yang lebih rendah dan perdagangan yang lebih lancar. • Keamanan dan privasi: pertahanan ZK dan MEV dapat menyebar di seluruh sektor. • Biaya dan insentif: kompetisi mendorong platform untuk memangkas biaya dan meningkatkan imbalan pengguna.

Kesimpulan: Hyperliquid adalah "binatang buas yang didorong oleh teknologi." ASTER adalah "kuda hitam inovatif yang didorong oleh pasar." Yang pertama membangun keunggulan awal dengan L1 kustom dan distribusi yang adil. Yang kedua menggunakan angin ekosistem dan fitur risiko yang berani untuk menyalip. Saat Aster Chain diluncurkan, keduanya akan bertarung di level yang sama. Duopoli di masa depan kemungkinan akan terjadi, membawa perdagangan terdesentralisasi yang lebih kaya, lebih cepat, dan lebih aman bagi pengguna.

〈ASTER vs. Hyperliquid, Pertarungan Pertukaran Perpetual Terdesentralisasi〉 artikel ini pertama kali diterbitkan di 《CoinRank》.