LMAX meningkatkan standar: kontrak berjangka perpetual yang diselesaikan dengan uang tunai dengan leverage 100X pada BTC dan ETH untuk institusi...

Grup London LMAX mengumumkan pada 16 September 2025, menurut Bloomberg, dan dalam pernyataan resmi dari LMAX, peluncuran kontrak berjangka permanen pada Bitcoin dan Ether dengan leverage 100X, diselesaikan dalam bentuk tunai dan diperuntukkan bagi pihak profesional. Memang, inisiatif ini memperkuat kehadiran Kota dalam segmen derivatif kripto institusional.

Menurut data yang dikumpulkan oleh tim editorial kami tentang arus pasar dan dari sumber meja institusional, terdapat minat yang semakin meningkat terhadap instrumen yang diselesaikan dengan tunai yang menyederhanakan pelaporan dan rekonsiliasi akuntansi untuk entitas yang diatur. Analis industri juga mencatat bahwa leverage nominal 100X sesuai dengan persyaratan margin awal sekitar 1% dari nominal, dengan implikasi operasional dan likuiditas yang signifikan dalam skenario stres. Dalam pengujian pemodelan risiko yang dilakukan untuk analisis ini, muncul skenario dengan slippage yang kuat dan urutan panggilan margin yang cepat di bawah kondisi volatilitas intraday.

Secara singkat

Instrumen: futures perpetual pada BTC dan ETH, dengan penyelesaian tunai.

Leverage maksimum: 100X ( menyiratkan margin awal teoritis sekitar 1% dari notional ).

Target: klien institusi, meja investasi, dan dana lindung nilai.

Operator: LMAX Group (London); total volume spot yang dilaporkan pada FX dan aset digital melebihi 40 miliar dolar per hari.

Sumber utama: komunikasi LMAX.

Apa yang Diluncurkan: Spesifikasi Utama

LMAX memperkenalkan futures perpetual pada Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) yang mereplikasi harga dari aset yang mendasarinya tanpa tanggal kedaluwarsa dan tanpa kebutuhan untuk roll-over. Kontrak ini diselesaikan secara tunai: keuntungan dan kerugian diselesaikan dalam mata uang fiat atau stablecoin yang didukung, menghindari pengiriman fisik aset. Dengan demikian, struktur ini tetap merupakan jenis perpetual klasik yang ditujukan untuk audiens profesional.

Struktur margin: margin awal dan pemeliharaan yang ditentukan untuk pihak profesional; rincian akan dijelaskan dalam lembar syarat yang akan dipublikasikan.

Akses: melalui konektivitas institusional dengan API/integrasi ( biasanya melalui FIX/REST ) dan akses langsung ke likuiditas order-book.

Penggunaan yang dimaksud: lindung nilai pada posisi spot/ETP, arbitrase antar tempat, manajemen eksposur crypto dan kas.

Bagaimana cara kerja futures perpetual yang diselesaikan dengan uang tunai (definisi cepat)

Futures perpetu: kontrak derivatif tanpa kedaluwarsa; harga terikat pada aset yang mendasari melalui mekanisme pendanaan yang menjaga kutipan dekat dengan nilai spot.

Dijamin tunai: pada penutupan posisi, delta moneter diselesaikan, bukan token, mengurangi kebutuhan penyimpanan di rantai.

Margin call: permintaan untuk tambahan modal ketika margin jatuh di bawah level pemeliharaan; jika tidak dipenuhi, likuidasi otomatis dapat terjadi.

Mengapa ini relevan untuk pasar institusional

Masuknya LMAX memperluas penawaran tempat dengan prosedur tata kelola yang ketat dan persyaratan kepatuhan untuk operator profesional. Dalam konteks di mana beberapa permintaan untuk leverage mungkin berpindah dari bursa yang tidak diatur ke platform dengan proses manajemen risiko yang lebih terstruktur, kontrak yang diselesaikan dengan uang tunai menyederhanakan integrasi akuntansi dan pelaporan untuk entitas yang diatur. Perlu dicatat bahwa ketersediaan konektivitas dan kontrol yang khas dari lingkungan institusi merupakan faktor adopsi yang signifikan. Perhatikan bagaimana di lanskap regulasi yang kompleks di Inggris, upaya sedang dilakukan untuk menyederhanakan akses yang diatur ke pasar crypto.

Dampak dan Risiko: Apa yang Dapat Diharapkan

Pasokan derivatif yang lebih besar dapat meningkatkan kedalaman pasar; namun, leverage 100X juga memperbesar volatilitas di bawah kondisi tekanan. Di antara risiko utama adalah:

Efek leverage pada P&L: bahkan pergerakan minimal dari dasar dapat menghasilkan keuntungan atau kerugian yang diperbesar secara signifikan.

Persyaratan margin: margin awal dan pemeliharaan yang ketat, dengan kemungkinan panggilan margin yang cepat dalam kasus guncangan pasar.

Risiko pihak lawan: terkait dengan prosedur manajemen default dan aliran jaminan yang ditawarkan oleh platform.

Peristiwa likuiditas: selama fase penjualan, spread dan slippage dapat meningkat, mempengaruhi biaya eksekusi.

Kepatuhan dan batasan geografis: produk ini biasanya diperuntukkan bagi pihak lawan profesional, dengan berbagai batasan tergantung pada yurisdiksi; operator perlu memverifikasi kepatuhan terhadap peraturan lokal.

Perbedaan Dibandingkan dengan CFD Retail

Margin dan leverage: parameter margin dan batas leverage dikalibrasi untuk klien profesional; untuk klien ritel, batasannya umumnya lebih rendah demi alasan perlindungan.

Likuiditas: akses ke buku pesanan yang dalam dan eksekusi institusional, sementara akun ritel beroperasi pada aliran agregat melalui broker.

Persyaratan KYC/AML: prosedur yang lebih ketat, termasuk pemeriksaan terhadap pemilik manfaat dan penegakan kerangka sanksi.

Alat risiko: parameter penutupan otomatis, batas eksposur, dan pelaporan lanjutan, solusi tidak selalu tersedia untuk akun ritel.

Apa Perubahan untuk Institusi

Hedging yang ditargetkan: memungkinkan perlindungan posisi spot, ETP, atau saldo crypto tanpa secara fisik memindahkan dompet.

Efisiensi operasional: penyelesaian tunai menyederhanakan arus kas dan proses rekonsiliasi.

Integrasi: berkat konektivitas profesional (API), sistem manajemen risiko dan perbendaharaan yang ada dapat terintegrasi dengan lancar.

Arbitrase dan basis: menawarkan peluang untuk strategi perdagangan basis antara spot, ETP, dan derivatif yang aktif di berbagai tempat.

Konteks Kompetitif dan Sudut Kritis

Peluncuran ini adalah bagian dari semakin meningkatnya kompetisi untuk menarik aliran profesional di pasar derivatif kripto, di samping bursa warisan dan platform khusus. Ketersediaan leverage setinggi itu untuk entitas institusional menghidupkan kembali perdebatan tentang stabilitas dan manajemen risiko.

Sementara di satu sisi, arsenal lindung nilai yang lebih besar dapat membantu mengurangi risiko idiosinkratik, di sisi lain penggunaan leverage ekstrem memerlukan perhatian khusus terhadap tata kelola, model likuidasi, dan uji stres. Dalam hal ini, protokol kontrol internal tetap menjadi elemen pusat.