📍 Paradoks global: Suku Bunga turun tajam, tetapi hasil riil justru naik ke puncak 30 tahun
📌 Gambar suku bunga saat ini - Pada tahun 2024, 74% bank sentral menurunkan Suku Bunga – tingkat tertinggi sejak 2021. - Hanya dalam bulan 5/2025, sudah ada 15 kali pemotongan suku bunga global. Di atas kertas, dunia sedang berada di tengah "siklus pelonggaran" yang paling kuat sejak pandemi.
📌 Tetapi kenyataan di balik itu justru sangat bertentangan: - Hasil riil (real yield setelah dikurangi inflasi) dari obligasi AS, Jerman, Inggris, Jepang… secara bersamaan melonjak ke level tertinggi dalam lebih dari 30 tahun. - Hal ini menunjukkan meskipun Suku Bunga kebijakan diturunkan, cost of capital yang sebenarnya dihadapi oleh perusahaan dan pemerintah semakin mahal.
📌 Alasan sederhana adalah bank sentral memangkas suku bunga jangka pendek untuk mengorbankan risiko jangka panjang Suku Bunga semalam menjadi lebih murah, tetapi imbal hasil obligasi 10Y–30Y justru meningkat. - Dominasi fiskal global muncul ketika AS, UE, Jepang, dan Inggris semua meledak dalam penerbitan obligasi untuk membiayai anggaran. Ketika pasokan obligasi melimpah, investor menuntut premium yang lebih tinggi → hasil riil meningkat tajam. zona penyangga menghilang. - Investor meminta kompensasi risiko → hasil riil tidak lagi "negatif buatan" seperti sebelumnya, tetapi melonjak menjadi positif yang kuat. - Aliran modal global bergerak, banyak EM memotong Suku Bunga → aliran modal keluar, mengalir ke aset-aset aman. Untuk menyerap aliran uang yang besar dari penerbitan baru, imbal hasil riil di AS, Jerman, Jepang harus meningkat.
=> Tahap saat ini sedang menyaksikan pemisahan sejarah: Suku Bunga kebijakan menurun tetapi hasil nyata meningkat. Uang murah secara nominal, tetapi biaya modal sebenarnya lebih mahal. Bank Sentral dapat menurunkan suku bunga jangka pendek, tetapi pasar obligasi dengan kekhawatiran utang publik dan inflasi yang berkepanjangan adalah yang menentukan biaya modal global. Sebenarnya musim ini tidak baik untuk altcoin sebagian karena hasil nyata masih tinggi.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
📍 Paradoks global: Suku Bunga turun tajam, tetapi hasil riil justru naik ke puncak 30 tahun
📌 Gambar suku bunga saat ini
- Pada tahun 2024, 74% bank sentral menurunkan Suku Bunga – tingkat tertinggi sejak 2021.
- Hanya dalam bulan 5/2025, sudah ada 15 kali pemotongan suku bunga global.
Di atas kertas, dunia sedang berada di tengah "siklus pelonggaran" yang paling kuat sejak pandemi.
📌 Tetapi kenyataan di balik itu justru sangat bertentangan:
- Hasil riil (real yield setelah dikurangi inflasi) dari obligasi AS, Jerman, Inggris, Jepang… secara bersamaan melonjak ke level tertinggi dalam lebih dari 30 tahun.
- Hal ini menunjukkan meskipun Suku Bunga kebijakan diturunkan, cost of capital yang sebenarnya dihadapi oleh perusahaan dan pemerintah semakin mahal.
📌 Alasan sederhana adalah bank sentral memangkas suku bunga jangka pendek untuk mengorbankan risiko jangka panjang
Suku Bunga semalam menjadi lebih murah, tetapi imbal hasil obligasi 10Y–30Y justru meningkat.
- Dominasi fiskal global muncul ketika AS, UE, Jepang, dan Inggris semua meledak dalam penerbitan obligasi untuk membiayai anggaran. Ketika pasokan obligasi melimpah, investor menuntut premium yang lebih tinggi → hasil riil meningkat tajam.
zona penyangga menghilang.
- Investor meminta kompensasi risiko → hasil riil tidak lagi "negatif buatan" seperti sebelumnya, tetapi melonjak menjadi positif yang kuat.
- Aliran modal global bergerak, banyak EM memotong Suku Bunga → aliran modal keluar, mengalir ke aset-aset aman. Untuk menyerap aliran uang yang besar dari penerbitan baru, imbal hasil riil di AS, Jerman, Jepang harus meningkat.
=> Tahap saat ini sedang menyaksikan pemisahan sejarah: Suku Bunga kebijakan menurun tetapi hasil nyata meningkat. Uang murah secara nominal, tetapi biaya modal sebenarnya lebih mahal. Bank Sentral dapat menurunkan suku bunga jangka pendek, tetapi pasar obligasi dengan kekhawatiran utang publik dan inflasi yang berkepanjangan adalah yang menentukan biaya modal global. Sebenarnya musim ini tidak baik untuk altcoin sebagian karena hasil nyata masih tinggi.