Laporan Status Pembayaran Lintas Batas Stablecoin 2025

Tahun 2025 adalah "tahun awal" untuk pembayaran lintas batas dengan stablecoin, hampir setiap hari ada pengumuman baru yang dirilis, dokumen regulasi yang bersifat tonggak sejarah secara resmi mendorong stablecoin menuju terminal keuangan tradisional. "Kami sedang mencapai 'titik kritis', setiap orang menyadari bahwa ini adalah teknologi pembayaran yang sepenuhnya baru, kasus bisnis dan penggunaan nyata sedang muncul. Ini bukan semacam kegilaan cryptocurrency, tetapi aplikasi yang nyata," kata Chris Harmse, salah satu pendiri infrastruktur stablecoin tingkat perusahaan BVNK.

Tetapi antusiasme juga membawa gelembung. Pendiri Triple-A, Eric Barbier, mengingatkan: "Di LinkedIn dan di acara, stablecoin seolah-olah dianggap sebagai obat mujarab, seolah-olah besok bisa mengakhiri kelaparan dunia, kemiskinan, dan menyembuhkan kanker—ini jelas berlebihan."

Stablecoin dan teknologi blockchain terus berkembang, dan pola pasar pembayaran keuangan berubah dengan cepat, sehingga posisi kerja sama bisnis juga sedang berubah. Laporan pasar stablecoin yang mendalam dari FXC Intelligence, The State of Stablecoin in Cross Board Payments (The 2025 Industry Primer), adalah panduan praktis yang berharga untuk pembayaran stablecoin, yang menggabungkan data pembayaran lintas batas dari FXC Intelligence, survei yang luas, dan pandangan dari 14 ahli industri terkemuka.

Oleh karena itu, kami menyusun ini menjadi sebuah dokumen, berusaha memberikan panduan pembayaran stablecoin yang ringkas, solid, dan dapat diimplementasikan untuk industri, termasuk keadaan saat ini penggunaan stablecoin untuk pembayaran lintas batas, mekanisme operasi, potensi ukuran pasar, skenario aplikasi, tantangan yang harus diatasi, peluang potensial, dan masa depan.

Jumlah keseluruhan 27 ribu kata, selamat menikmati.

Satu, Ekosistem stablecoin

Stablecoin meskipun masih merupakan teknologi baru, telah berhasil melakukan lompatan dari eksperimen pinggiran ke dalam pandangan arus utama dalam waktu singkat.

"Perubahan dalam 18 bulan terakhir sangat dramatis," kata Chris Mason, co-founder dan CEO perusahaan pembayaran B2B stablecoin Orbital, "biasanya, mereka yang pertama kali mengadopsi stablecoin adalah pemain industri baru yang berisiko tinggi dan pertumbuhan tinggi; sekarang, gelombang kedua telah tiba—penyedia layanan pembayaran dan bank tradisional secara kolektif mulai terbangun."

CEO OpenPayd (penyedia infrastruktur keuangan fiat) Iana Dimitrova menambahkan: "Ledakan saat ini bukanlah hasil dari semalam, tetapi merupakan akumulasi dari lebih dari 15 tahun percobaan dan iterasi. Pasar akhirnya mencapai konsensus tentang nilai praktis dari stablecoin, dan teknologi itu sendiri telah mencapai titik kritis untuk digunakan secara komersial dalam skala besar."

Dasar dari industri ini dimulai di bidang perdagangan koin: di situlah semuanya dimulai. Tak lama kemudian, kami mulai menjelajahi kasus penggunaan baru untuk stablecoin. — Nikhil Chandhok, Chief Product and Technology Officer Circle

1.1 Sejarah Singkat stablecoin

Stablecoin berasal dari peluncuran cryptocurrency pada tahun 2008: sebuah mata uang digital yang tertokenisasi, terdesentralisasi, dan tidak dapat dirubah, yang berjalan di atas blockchain berbasis buku besar terdistribusi. Stablecoin awalnya lahir bersama Bitcoin, pada bulan Oktober 2008 seorang peneliti anonim (dengan nama samaran Satoshi Nakamoto) menerbitkan sebuah makalah berjudul "Bitcoin: Sistem Uang Elektronik Peer-to-Peer" yang memperkenalkan Bitcoin kepada dunia.

Sejak awal, Bitcoin diposisikan sebagai metode pembayaran online yang tidak memerlukan lembaga keuangan perantara. Meskipun para pengguna awal melakukan beberapa eksperimen pembayaran terbatas, ia sangat populer di kalangan penduduk asli internet dan para teknolog yang berspekulasi dengan koin kripto. Seiring dengan meningkatnya minat orang terhadap Bitcoin dalam beberapa tahun ke depan, beberapa orang mulai mencoba memanfaatkan teknologi dasarnya untuk pembayaran lintas batas. Namun, karena harga koin kripto yang sangat fluktuatif, kurangnya regulasi, dan beberapa keterkaitan dengan aktivitas pasar gelap, banyak orang kesulitan untuk melihatnya sebagai teknologi pembayaran.

Dengan munculnya stablecoin, situasinya telah berubah: stablecoin adalah momen kunci dalam perkembangan teknologi blockchain, dan saat ini kita sedang menyaksikan peralihannya dari era internet awal ke awal era digital modern.

Stablecoin seperti kelahiran platform berbagi file musik P2P Napster. — Teymour Farman-Farmaian, Co-founder & CEO Higlobe, Higlobe adalah perusahaan yang menyediakan rekening penerimaan dolar untuk perusahaan di pasar yang berkembang.

Koin digital pertama yang diterbitkan dalam bentuk stablecoin adalah BitUSD, yang memperkenalkan konsep pengikatan 1:1 antara cryptocurrency dan mata uang fiat (dalam hal ini yang dimaksud adalah dolar AS) pada tahun 2014. Namun, karena didukung oleh cryptocurrency, ia tidak sepenuhnya memenuhi definisi stablecoin yang kita pahami saat ini.

Perusahaan lain juga dengan cepat mengikuti, tetapi yang benar-benar memperkenalkan konsep cadangan mata uang fiat adalah Tether, yang meluncurkan USDT pada akhir tahun itu. Dalam beberapa tahun berikutnya, popularitas dan perhatian terhadap USDT terus meningkat, tetapi juga menghadapi pertanyaan mengenai transparansi dan regulasi, akhirnya Tether mengambil langkah besar untuk mengatasi masalah ini.

Pada tahap awal perkembangan stablecoin, para pengembang secara bertahap memahami makna dan cara penggunaan stablecoin. Pada tahun 2018, lebih banyak stablecoin yang diatur mulai bermunculan, Paxos meluncurkan Pax Dollar (USDP) yang sekarang, dan Circle meluncurkan USD Coin (USDC) melalui kemitraan dengan Coinbase. Stablecoin yang diatur ini, yang berbasis di Amerika Serikat, semakin populer, tidak hanya di bidang cryptocurrency, tetapi juga menarik minat industri keuangan mainstream. Sementara itu, peserta infrastruktur keuangan yang dibangun di atas stablecoin juga mulai bermunculan, termasuk Fireblocks pada tahun 2018 dan BVNK pada tahun 2021.

Namun, pada tahun 2022 dan awal 2023, stablecoin menghadapi tingkat krisis kepercayaan yang besar, ketika beberapa peristiwa mengejutkan industri terjadi. Pertama adalah penurunan mendadak TerraUSD (UST). Ini adalah stablecoin algoritmik yang tidak konvensional, di mana mekanisme penyangganya bukan cadangan tunai, tetapi berbasis algoritma. Ketika nilainya turun drastis dari kurs 1 dolar, perdagangan panik yang dipicu oleh "spiral kematian" juga menyebabkan nilai beberapa stablecoin lainnya berfluktuasi secara singkat di pasar utama. Meskipun UST bukan stablecoin dalam arti tradisional, dan Circle, Paxos, dan perusahaan lain berusaha untuk membedakan diri dari stablecoin algoritmik, kerusakan yang ditimbulkannya pada reputasi seluruh industri tetap signifikan.

Meskipun banyak peserta mengklaim bahwa cadangan aset mereka dapat melindungi mereka dari masalah di atas dan membuat mereka merasa tenang, kebangkrutan Silicon Valley Bank (SVB) pada awal 2023 memicu masalah baru. Pada saat kehancuran, cadangan Circle di Silicon Valley Bank (SVB) sekitar 3,3 miliar USD, dan pada awalnya ada ketidakpastian apakah simpanan tersebut akan terjamin. Ini memicu apa yang disebut "penarikan bayangan", karena para pemegang khawatir bahwa mereka tidak dapat menebus stablecoin tersebut dengan harga 1:1, menyebabkan nilai perdagangannya jatuh ke level terendah sepanjang masa. Meskipun pemerintah AS akhirnya memang memberikan jaminan atas cadangan Silicon Valley Bank, Circle tidak pernah menghadapi risiko nyata tidak dapat menebus USDC yang dimilikinya, tetapi kerusakan reputasi kali ini lebih parah, terutama bagi lembaga yang memerlukan cadangan AS dan memiliki dukungan yang kuat untuk stablecoin.

Dalam krisis ini, tingkat adopsi USDT di luar negeri terus meningkat, sementara jumlah koin USDC yang beredar secara bertahap menurun selama tahun 2023. Karena alasan ini, versi industri yang lebih ramping dan lebih solid mulai muncul perlahan dari puing-puing krisis ini. Didorong oleh permintaan nyata di saluran kunci dan industri vertikal, volume dan tingkat adopsi perusahaan infrastruktur terus meningkat dan produk diperbaiki sesuai; sementara perusahaan lain meluncurkan produk yang fokus pada kegunaan teknologi mereka yang sebenarnya. Pada paruh kedua tahun 2023, PayPal meluncurkan PayPal USD (PYUSD), yang memberikan suara kepercayaan yang sangat penting bagi industri; sementara perusahaan lain berkomitmen untuk mendidik mereka yang kurang yakin tentang stablecoin untuk membangun kerangka regulasi dan meningkatkan tingkat adopsi. CEO Orbital, Mason, mengatakan: "Pekerjaan pendidikan memang sangat sulit, tetapi orang-orang benar-benar mulai memahaminya."

Mulai awal 2024, jumlah koin yang beredar dari USDC meningkat lagi, sementara jumlah koin baru yang fokus pada pembayaran juga terus tumbuh. Baru-baru ini, kembalinya Trump ke kursi kepresidenan AS juga menambah dukungan institusional terhadap teknologi ini, dan langkah-langkah regulasi seperti RUU GENIUS juga diperkenalkan.

Sejak pergantian pemerintahan Amerika Serikat, lembaga keuangan utama berlomba-lomba meminta bantuan kepada perusahaan seperti kami untuk memahami di mana dan dengan siapa mereka dapat bekerja sama untuk menjalankan bisnis stablecoin secara sesuai. —Guillaume C, Direktur Pengembangan Bisnis EMEA, Penerbit stablecoin Paxos

Saat ini, dengan tingkat adopsi yang cepat meningkat, industri pembayaran lintas batas juga menunjukkan minat yang kuat, dan masih ada ruang untuk pertumbuhan lebih lanjut di masa depan, tetapi prinsip dasar stablecoin pada dasarnya sama dengan premis yang awalnya ditetapkan Satoshi Nakamoto dalam makalah Bitcoin.

Kami sedang menyelesaikan masalah uang tunai di internet.——Nikhil Chandhok, Chief Product and Technology Officer Circle

1.2 Minat terhadap stablecoin di bidang pembayaran lintas batas semakin meningkat

Dengan munculnya teknologi stablecoin, aplikasi kasusnya di bidang pembayaran lintas batas juga semakin meningkat. Seperti yang dijelaskan oleh Kendall dari Paxos, meskipun penggunaan stablecoin saat ini masih terutama terfokus pada "aktivitas kehidupan kripto", minat di bidang ini terus meningkat, yang sebagian besar didorong oleh kebutuhan mendasar dari pengguna akhir.

Perkembangan stablecoin dimulai di bidang perdagangan dan investasi, lalu pada tahun 2022 dan 2023, secara bertahap mengukuhkan posisinya di bidang pembayaran lintas batas. — Michael Shaulov, Co-Founder & CEO, penyedia infrastruktur aset digital Fireblocks

Pengalaman ini dapat dilihat di banyak perusahaan di bidang ini, termasuk Conduit yang berfokus pada pembayaran antar B2B. Namun, dalam satu atau dua tahun terakhir, situasi mulai berubah.

Awalnya, terutama perusahaan-perusahaan yang bergerak di bidang pembayaran kripto asli, membantu bisnis terminal mereka untuk lebih efisien dalam mentransfer dana di antara saluran-saluran ini. Kini, saya melihat perubahan signifikan, banyak perusahaan, terutama perusahaan multinasional besar, mulai terjun ke bidang ini. Mereka ingin memahami bagaimana cara menggunakan stablecoin, terutama di daerah-daerah sulit seperti Afrika, Amerika Latin, dan Asia. — Kirill Gertman, Pendiri dan CEO Conduit, perusahaan pembayaran stablecoin B2B

Ini juga mendorong beberapa penyedia infrastruktur pembayaran lintas batas yang sebelumnya fokus pada mata uang fiat untuk memasuki pasar, seperti OpenPayd, yang tahun ini menambahkan fungsi stablecoin.

"Bagi kami, evolusi ini sepenuhnya alami, karena kami sudah memiliki beberapa klien yang menggunakan kami untuk pembayaran mata uang fiat lintas batas, yang datang kepada kami dan berkata, 'Kami sudah menerima pembayaran stablecoin melalui penyedia lain. Bisakah kami memasukkan aset ini ke dalam platform kalian?'" kata Dimitrova dari OpenPayd. "Dalam 18 bulan terakhir, kami terus menerima permintaan semacam ini. Kami menyadari bahwa jika tidak menyediakan interoperabilitas ini, kami tidak akan dapat memenuhi permintaan klien kami yang terus meningkat."

Permintaan semacam ini terutama datang dari perusahaan yang memiliki kebutuhan perdagangan global, tetapi dalam aspek lain dari pembayaran lintas batas, adopsi stablecoin juga terus meningkat, termasuk MoneyGram, yang telah mulai menawarkan fungsi pembayaran stablecoin. Pada tahun 2022, MoneyGram mulai mengirim uang menggunakan USDC, dan sejak itu kemampuan bisnisnya di bidang ini terus berkembang, termasuk peluncuran solusi setoran dan penarikan dompet digital merek putih MoneyGram Ramps, serta memenuhi kebutuhan manajemen dana lintas batasnya sendiri.

MoneyGram adalah perusahaan teknologi finansial yang memiliki jaringan digital dan uang tunai global. Stablecoin akan memainkan peran yang sangat penting di masa depan MoneyGram. Ini membantu setiap aspek bisnis kami, dari backend B2B hingga cara kami menyampaikan layanan B2C, dan bagaimana kami melayani konsumen. —Anthony Soohoo, Ketua dan CEO, MoneyGram

Saat ini, meskipun pangsa pasar stablecoin masih kecil, perhatian terhadapnya telah meningkat secara signifikan. Pada paruh pertama tahun 2025, jumlah siaran pers terkait stablecoin dan pembayaran meningkat sebesar 186% dibandingkan tahun lalu, laju pertumbuhan ini melampaui laju pertumbuhan siaran pers keseluruhan stablecoin sebelumnya, dan jumlah siaran pers yang melibatkan pembayaran lintas batas dan stablecoin bahkan melonjak lebih dari 1000%. Dan ini hanya mencakup perusahaan yang secara terbuka meluncurkan solusi stablecoin.

Menurut BVNK Harmse, sebagian besar perusahaan di industri pembayaran