Masalah Fragmentasi Likuiditas di Bidang Aset Kripto dan Solusinya

Seiring dengan kemajuan signifikan yang dicapai oleh industri Aset Kripto dalam meningkatkan throughput transaksi, blockchain lapisan pertama baru dan jaringan sidechain menawarkan pengalaman transaksi yang lebih cepat dan lebih murah. Namun, kemajuan ini juga menghadirkan tantangan inti: fragmentasi Likuiditas, yaitu modal dan pengguna yang terdistribusi di jaringan blockchain yang semakin kompleks.

Pendiri Ethereum, Vitalik Buterin, baru-baru ini menunjukkan dalam sebuah artikel bahwa keberhasilan perluasan blockchain justru memicu masalah koordinasi yang tidak terduga. Karena jumlah jaringan blockchain yang sangat banyak, dan terdapat banyak nilai di setiap rantai, pengguna setiap hari menghadapi proses yang rumit seperti operasi lintas rantai, pertukaran koin, dan beralih dompet.

Masalah ini tidak hanya mempengaruhi ekosistem Ethereum, hampir semua ekosistem blockchain menghadapi tantangan serupa. Bahkan blockchain baru yang paling maju sekalipun dapat menjadi "pulau" likuiditas yang sulit terhubung.

Dampak nyata dari fragmentasi

Likuiditas terdistribusi berarti bahwa trader, investor, atau aplikasi keuangan terdesentralisasi (DeFi) tidak dapat memanfaatkan "kolam" aset tunggal. Sebaliknya, setiap blockchain atau sidechain memiliki likuiditas yang independen. Isolasi ini memberikan banyak ketidaknyamanan bagi pengguna, terutama saat membeli koin atau menggunakan platform pinjaman tertentu.

Bagi pengguna yang kurang memiliki pengetahuan teknis, proses beralih jaringan secara frekuent, membuat dompet khusus, dan membayar biaya transaksi yang banyak jauh dari pengalaman yang mulus. Selain itu, likuiditas yang lemah di setiap kolam independen menyebabkan fluktuasi harga dan peningkatan slippage.

Meskipun banyak pengguna memanfaatkan jembatan lintas rantai untuk mentransfer dana antar rantai yang berbeda, jembatan-jembatan ini sering menjadi target serangan peretas, yang menyebabkan ketakutan dan ketidakpercayaan di kalangan pengguna. Jika proses transfer likuiditas terlalu rumit atau risikonya terlalu tinggi, DeFi akan sulit untuk diadopsi secara mainstream. Sementara itu, berbagai proyek terpaksa harus menerapkan di beberapa jaringan untuk menghindari tereliminasi dari pasar.

Beberapa pengamat khawatir bahwa fragmentasi dapat memaksa pengguna untuk kembali ke beberapa rantai wilayah dominan atau bursa terpusat, yang akan melemahkan ide desentralisasi yang mendorong kebangkitan blockchain.

Solusi yang ada dan keterbatasannya

Untuk masalah ini, industri telah mengajukan beberapa solusi. Jembatan lintas rantai dan aset yang dibungkus telah mencapai interoperabilitas dasar, tetapi pengalaman pengguna masih belum cukup lancar. Agregator lintas rantai dapat merutekan koin melalui serangkaian pertukaran, tetapi biasanya tidak menggabungkan likuiditas yang mendasarinya, hanya membantu pengguna menavigasi.

Sementara itu, ekosistem seperti Cosmos dan Polkadot telah menerapkan interoperabilitas di dalam kerangka kerja mereka, tetapi mereka tetap merupakan bidang yang relatif independen dalam ruang Aset Kripto yang lebih luas.

Akar masalahnya adalah: setiap rantai menganggap dirinya sebagai entitas independen. Setiap rantai baru atau subnet harus "disisipkan" dari dasar untuk benar-benar menyatukan Likuiditas. Jika tidak, itu hanya akan menambah satu lagi bidang Likuiditas yang perlu ditemukan dan dilintasi oleh pengguna. Karena ada hubungan kompetitif antara blockchain, jembatan, dan agregator, yang menyebabkan isolasi yang disengaja dan memperburuk fragmentasi, sehingga tantangan menjadi semakin kompleks.

integrasi likuiditas di tingkat dasar

Mengintegrasikan pada lapisan dasar adalah metode efektif untuk mengatasi fragmentasi likuiditas. Metode ini dicapai dengan menggabungkan fungsi jembatan dan routing langsung ke dalam infrastruktur inti rantai. Konsep ini telah muncul dalam beberapa protokol lapisan pertama dan kerangka khusus, menganggap interoperabilitas sebagai elemen dasar dan bukan sebagai fungsi tambahan yang opsional.

Node verifikasi secara otomatis menangani koneksi lintas rantai, memungkinkan rantai baru atau sisi untuk segera diluncurkan dan mengakses likuiditas ekosistem yang lebih luas. Ini mengurangi ketergantungan pada jembatan pihak ketiga, yang sering kali membawa risiko keamanan dan masalah pengalaman pengguna.

Tantangan yang dihadapi Ethereum dalam menangani solusi lapisan kedua (L2) yang heterogen menyoroti pentingnya integrasi. Berbagai peserta—Ethereum sebagai lapisan penyelesaian, L2 yang fokus pada eksekusi, dan berbagai layanan jembatan—masing-masing memiliki motivasi, yang mengakibatkan dispersal likuiditas.

Perhatian Vitalik terhadap masalah ini menekankan perlunya desain yang lebih kohesif. Model lapisan dasar yang terintegrasi menggabungkan komponen-komponen ini saat diluncurkan, memastikan dana dapat mengalir dengan bebas tanpa pengguna harus sering beralih antara berbagai dompet, solusi jembatan, atau agregator.

Mekanik routing yang terintegrasi juga menggabungkan transfer aset, mensimulasikan pool likuiditas terpadu di belakang layar. Dengan menangkap sebagian kecil dari arus likuiditas keseluruhan alih-alih mengenakan biaya kepada pengguna untuk setiap transaksi, protokol semacam itu mengurangi gesekan dan mendorong pergerakan modal di seluruh jaringan. Pengembang dapat segera mengakses basis likuiditas bersama, sementara pengguna akhir dapat menghindari penggunaan berbagai alat atau menghadapi biaya yang tidak terduga.

Penekanan pada integrasi ini membantu menjaga pengalaman yang mulus, bahkan ketika lebih banyak jaringan diluncurkan.

Masalah umum antar ekosistem

Meskipun artikel Buterin terutama berfokus pada masalah skalabilitas Ethereum, fragmentasi adalah tantangan umum lintas ekosistem. Apakah proyek dibangun di atas rantai yang kompatibel dengan mesin virtual Ethereum, platform berbasis WebAssembly, atau platform lainnya, jika likuiditas terisolasi, mereka akan menghadapi masalah fragmentasi.

Dengan semakin banyaknya protokol yang menjelajahi solusi lapisan dasar dan mengintegrasikan interoperabilitas otomatis ke dalam desain rantai, orang-orang berharap jaringan di masa depan tidak akan semakin memecah kapital, melainkan akan membantu menyatukan kapital.

Sebuah prinsip yang jelas muncul: tanpa konektivitas, throughput tinggi kehilangan maknanya.

Pengguna tidak perlu memikirkan rincian teknis L1, L2, atau side chain. Mereka hanya ingin dapat mengakses aplikasi terdesentralisasi (DApps), permainan, dan layanan keuangan dengan lancar. Jika pengalaman menggunakan rantai baru mirip dengan beroperasi di jaringan yang sudah dikenal, maka pengguna akan lebih mudah menerimanya.

Menuju masa depan yang bersatu dan likuid.

Perhatian komunitas enkripsi terhadap peningkatan throughput perdagangan mengungkapkan sebuah paradoks yang tak terduga: semakin banyak rantai yang dibuat untuk meningkatkan kecepatan, semakin terdesentralisasi keuntungan ekosistem, sementara keuntungan ini justru terletak pada likuiditas yang dibagikan. Setiap rantai baru yang bertujuan untuk meningkatkan kapasitas pemrosesan dapat menciptakan kolam modal terisolasi lainnya.

Membangun interoperabilitas langsung ke dalam infrastruktur blockchain memberikan jalan yang jelas untuk mengatasi tantangan ini. Ketika protokol secara otomatis menangani koneksi lintas rantai dan secara efektif mengarahkan aset, pengembang dapat melakukan skalabilitas tanpa mengganggu basis pengguna atau modal mereka. Ukuran keberhasilan terletak pada seberapa baik meningkatkan kelancaran aliran nilai di seluruh ekosistem.

Dasar teknis dari metode ini sudah ada. Tugas selanjutnya adalah menerapkan langkah-langkah ini dengan serius, sambil memperhatikan keamanan dan optimalisasi pengalaman pengguna.