Pasar kripto Analisis Maret: Menembus kabut perang tarif, Bitcoin berpotensi untuk membalikkan keadaan pada kuartal kedua
Perang tarif yang diprakarsai oleh Trump telah menyebabkan kekacauan dan kekhawatiran di pasar, ditambah dengan ekspektasi inflasi di AS yang rebound, memperkuat harapan pasar bahwa ekonomi AS mungkin akan terjebak dalam "stagflasi" atau bahkan "resesi". Ini memberikan dampak negatif yang besar terhadap aset berisiko tinggi.
Ekspektasi ini memukul valuasi saham AS yang telah berada pada tingkat tinggi selama dua tahun berturut-turut, dan kemudian menyalurkan efeknya ke pasar kripto melalui ETF Bitcoin.
Investor jangka pendek Bitcoin menjual yang menyebabkan kerugian terbesar dalam siklus ini, dan awalnya menyelesaikan penetapan harga terbaru Bitcoin. Pemegang jangka panjang sekali lagi beralih dari "mengurangi kepemilikan" menjadi "menambah kepemilikan", menyerap sebagian tekanan penjualan, sehingga harga mencapai keseimbangan baru sekitar 82000 dolar. Namun, pasar tetap rapuh, dan kerugian mengambang investor jangka pendek masih berada di level tinggi. Jika volatilitas pasar saham AS menyebabkan penjualan besar-besaran dana ETF Bitcoin, investor jangka pendek kemungkinan besar akan bergabung dalam penjualan, yang dapat menyebabkan penurunan harga lebih lanjut.
Saat ini, pasar saham AS telah menyelesaikan penyesuaian tingkat menengah, tetapi arah masa depan masih tergantung pada sejauh mana dampak titik pemicu perang tarif pada 2 April, serta apakah data ketenagakerjaan bulan Maret menunjukkan kemerosotan yang signifikan. Jika kedua faktor ini mengalami kemerosotan yang lebih buruk dari yang diperkirakan, pasar masih akan menghadapi tekanan penurunan.
Seiring dengan penurunan besar di pasar, saham AS dan Bitcoin sama-sama mengalami penyesuaian yang signifikan, dan perasaan panik juga telah dilepaskan dalam tingkat yang cukup.
Kami percaya bahwa seiring dengan perang tarif yang semakin mereda, ekspektasi untuk Federal Reserve memulai kembali siklus penurunan suku bunga secara bertahap terbentuk, Bitcoin kemungkinan besar akan mengalami pembalikan tren di kuartal kedua.
Makro Keuangan: Data ekonomi dan pekerjaan mendorong peningkatan ekspektasi "stagflasi" bahkan "resesi", pasar saham AS turun tajam.
"Trump 2.0 Trading" mati, pasar saham AS pada dasarnya kembali ke titik awal 6 November 2024, yaitu hari kemenangan Trump. Kerangka penilaian perdagangan baru mulai ditetapkan pada akhir Februari, dan seluruh Maret berfokus pada berbagai data ekonomi, ketenagakerjaan, dan suku bunga dalam kerangka ini.
Kerangka penilaian ini adalah permainan antara kemungkinan "stagflasi" atau bahkan "resesi" yang mungkin dipicu oleh kebijakan tarif Trump dan pilihan kebijakan moneter Federal Reserve antara prioritas menjaga lapangan kerja atau menurunkan inflasi.
Pada 7 Maret, Biro Statistik Tenaga Kerja AS merilis data pekerjaan Februari: pekerjaan non-pertanian meningkat sebesar 151.000, lebih rendah dari ekspektasi pasar sebesar 170.000, menunjukkan perlambatan pertumbuhan lapangan pekerjaan, tetapi tetap relatif stabil. Tingkat pengangguran naik dari 4,0% pada Januari menjadi 4,1%, menunjukkan sedikit longgarnya pasar tenaga kerja. Rata-rata upah per jam meningkat 0,3% secara bulanan dan 4,0% secara tahunan, lebih tinggi dari tingkat inflasi, menunjukkan perbaikan dalam upah riil, tetapi mungkin menimbulkan tekanan terhadap inflasi.
Data ketenagakerjaan yang "cukup baik" ini sebagian mengurangi kekhawatiran bahwa ekonomi telah mulai mengalami resesi, saham AS turun sebelum naik. Namun, kekhawatiran masih ada, data ketenagakerjaan di bawah ekspektasi, dan tingkat pengangguran juga sedang naik kembali.
Pada 12 Maret, Departemen Tenaga Kerja AS merilis data CPI: Indeks Harga Konsumen keseluruhan bulan Februari meningkat 0,2% dibanding bulan sebelumnya, meningkat 2,8% dibanding tahun lalu, sedikit menurun dari 3,0% pada bulan Januari. CPI inti (tanpa memperhitungkan makanan dan energi) meningkat 0,2% dibanding bulan sebelumnya, meningkat 3,1% dibanding tahun lalu, menunjukkan bahwa inflasi telah mereda, tetapi inflasi inti masih di atas target 2% dari Federal Reserve.
Data PCE yang lebih diperhatikan oleh Federal Reserve dirilis pada tanggal 28 menunjukkan: Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi secara keseluruhan meningkat 0,3% secara bulan ke bulan, dan meningkat 2,5% secara tahunan; PCE inti meningkat 0,4% secara bulan ke bulan, dan meningkat 2,8% secara tahunan, mencerminkan jalur penurunan inflasi terhambat, dengan indikator inti yang cukup kaku.
Data PCE menunjukkan bahwa indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi secara keseluruhan meningkat 0,3% secara bulanan pada bulan Februari, dan meningkat 2,5% secara tahunan, lebih tinggi dari 2,5% pada bulan Januari; PCE inti meningkat 0,4% secara bulanan, dan meningkat 2,79% secara tahunan, lebih tinggi dari 2,66% pada bulan Januari.
Meskipun amplitudo sangat kecil, baik CPI maupun PCE menunjukkan bahwa pertumbuhan harga telah mulai rebound, yang berarti bahwa target pengendalian inflasi yang dipegang oleh Federal Reserve menghadapi tantangan yang serius.
Pada tanggal 18-19, setelah pertemuan kebijakan selama dua hari, Federal Reserve mengumumkan untuk mempertahankan suku bunga dana federal di 4,25-4,50% tanpa perubahan, untuk kedua kalinya berturut-turut menghentikan penurunan suku bunga. Pernyataan tersebut menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi berkembang secara stabil, pasar tenaga kerja kuat, tetapi inflasi masih sedikit tinggi, terutama di bawah pengaruh kebijakan Trump, ketidakpastian prospek ekonomi meningkat. Ini adalah kali pertama Federal Reserve secara jelas menyatakan bahwa kebijakan tarif dapat memengaruhi penurunan ekonomi, tetapi risiko resesi "telah meningkat, tetapi masih tidak tinggi".
Mungkin demi menjaga pasar saham AS yang berisik, Ketua Fed menyatakan bahwa inflasi mungkin tertunda untuk kembali ke target 2% karena kebijakan seperti tarif, dan mengisyaratkan bahwa mereka akan menurunkan suku bunga jika pasar tenaga kerja memburuk. Sebagai langkah awal untuk mengatasi dampak tarif, Fed memperlambat batas pengurangan obligasi pemerintah AS dari 25 miliar dolar/bulan menjadi 5 miliar dolar/bulan.
Pernyataan relatif "dovish" dari Federal Reserve meningkatkan pasar, mendorong tiga indeks saham utama untuk rebound besar. Menjelang akhir bulan, pasar pertama kali meningkatkan ekspektasi pemotongan suku bunga 2025 menjadi 3 kali. Sebuah bank investasi juga memperkirakan bahwa akan ada tiga kali pemotongan suku bunga tahun ini.
Pada tanggal 28, Universitas Michigan merilis nilai akhir indeks kepercayaan konsumen bulan Maret, turun dari 64,7 di bulan Februari menjadi 57, sedikit menurun dari nilai awal 57,9, dan juga lebih rendah dari perkiraan. Konsumen memperkirakan tingkat inflasi tahunan selama 5 hingga 10 tahun ke depan sebesar 4,1%, tertinggi sejak Februari 1993, meningkat dari nilai awal 3,9%. Ekspektasi untuk tingkat inflasi tahun depan adalah 5%, level tertinggi sejak 2022.
Indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan adalah data subjektif, tetapi sepenuhnya mencerminkan penurunan kepercayaan konsumen akhir. Pada hari yang sama, model dari suatu bank cadangan federal menunjukkan bahwa hingga 28, nilai prediksi pertumbuhan PDB riil Amerika Serikat untuk kuartal pertama adalah -2,8%. Nilai ini beresonansi dengan indeks kepercayaan konsumen, seperti pada bulan Februari, ketiga indeks saham utama merespons dengan penurunan besar, dan indeks VIX melonjak 11,9% dalam sehari.
Kebijakan tarif Trump bulan ini juga mengalami banyak bolak-balik. Hingga akhir Maret, tarif tambahan terhadap produk dari Kanada, Meksiko, dan Tiongkok serta produk baja dan aluminium telah diterapkan.
Mulai 2 April, Amerika Serikat mengenakan tarif 25% untuk semua mobil impor, mencakup jenis kendaraan seperti mobil penumpang dan truk ringan. Tarif 25% juga akan dikenakan pada komponen inti mobil (seperti mesin, transmisi, dan sistem listrik), yang akan mulai berlaku paling lambat 3 Mei.
Yang belum diputuskan adalah penerapan "tarif setara" terhadap negara-negara dengan defisit perdagangan utama, daftar spesifik akan dirilis pada 2 April. 2 April saat ini dianggap sebagai hari perhatian terbesar dalam perang tarif.
Karena kekhawatiran terhadap ketidakpastian tarif dan "stagflasi" serta "resesi ekonomi", dana terus menarik diri dari pasar ekuitas pada bulan Maret, menyebabkan indeks Nasdaq, S&P 500, dan Dow Jones masing-masing turun 8,21%, 5,75%, dan 4,20%, melampaui atau mendekati di bawah rata-rata 250 hari, mencapai penyesuaian teknis dengan tingkat sedang.
Dana lindung nilai mengalir ke obligasi AS, mendorong imbal hasil obligasi AS 2 tahun turun 1,15% dalam sebulan. Imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun 0,45%, tetapi ditambah dengan ekspektasi inflasi, harapan dana jangka panjang terhadap pertumbuhan ekonomi jangka panjang telah turun ke tingkat pertumbuhan negatif.
Alternatif lain untuk penyimpanan nilai bagi modal utama, emas, mendapatkan perhatian khusus, bulan ini emas London resmi menembus batas 3000 yuan, naik 8,51% dalam sebulan, mencapai 3123,97 dolar AS/ons.
Keyakinan konsumen yang rendah, ekspektasi inflasi yang meningkat, meremehkan pertumbuhan ekonomi AS, bahkan khawatir tentang perang tarif yang tidak terkendali dan tidak menentu mendorong ekonomi AS menuju "stagflasi" dan "resesi". Ketidakpastian tarif Trump adalah variabel terbesar, variabel ini sedang mendorong ekonomi AS dan keyakinan konsumen memburuk, yang pada gilirannya mendorong pasar untuk melakukan perdagangan "stagflasi" dan "resesi". Dengan pernyataan "dovish" relatif dari Federal Reserve, pasar mulai berjudi pada intervensi pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve pada bulan Juni, dan seiring penurunan saham AS, jumlah pemotongan suku bunga juga meningkat dari dua menjadi tiga kali. Masalah inflasi mungkin akan ditangguhkan untuk sementara, tetapi tidak menghilang dan malah diperburuk oleh perang tarif. Dampak dari perang tarif ini baru dapat terlihat setelah semuanya ditetapkan.
Aset enkripsi: Beroperasi dalam saluran penurunan, kondisi ekstrem atau turun ke 73000 dolar
Kekhawatiran dan ketakutan para trader mendominasi gejolak pasar modal di bulan Maret. Bitcoin tetap relatif stabil di bulan Maret setelah penurunan yang signifikan di akhir bulan Februari, tetapi pemulihannya lemah, dan akhirnya mencatat penurunan bulanan sebesar 2,09%.
Pada bulan Maret, Bitcoin dibuka pada 84297,74 dolar AS, ditutup pada 82534,32 dolar AS, tertinggi 95128,88, terendah 76555,00, dengan amplitudo 22,03%, dan volume perdagangan sedikit meningkat dibandingkan bulan lalu.
Dari segi waktu, setelah penurunan besar di akhir Februari, Bitcoin mengalami pemulihan teknis pada minggu kedua dan ketiga Maret, tetapi kekuatan pemulihan cukup lemah dengan kenaikan tertinggi hanya 16% dari titik terendah. Minggu berikutnya, seiring dengan kekacauan kebijakan tarif di AS yang sering muncul, data inflasi terutama data kepercayaan konsumen yang menurun, Bitcoin bergerak turun seiring dengan fluktuasi pasar saham AS, dan akhirnya mencatat penurunan bulanan.
Secara teknis, seluruh bulan berada dalam saluran penurunan sejak bulan Februari, di bawah garis tren kenaikan pertama dari siklus ini. Selain itu, setelah penurunan tajam di awal bulan, semangat perdagangan menurun drastis, dan volume perdagangan menurun setiap minggu. Sebagian besar waktu berada di bawah garis 200 hari, dan pada 11 Maret sempat menyentuh garis 365 hari.
Meskipun bursa perdagangan terpusat sepanjang bulan menunjukkan arus keluar Bitcoin, saluran ETF Bitcoin juga mengalami sedikit arus masuk dana, tetapi dalam konteks ketidakpastian pasar saham AS, Bitcoin sebagai aset berisiko tinggi tetap sulit untuk menarik minat beli.
Di tingkat kebijakan, ada banyak berita baik bulan ini.
Pada 6 Maret, Presiden Amerika Serikat menandatangani perintah eksekutif yang secara resmi mendirikan "Cadangan Bitcoin Strategis" (Strategic Bitcoin Reserve, SBR), mengintegrasikan sekitar 200.000 Bitcoin yang sebelumnya disita oleh pemerintah federal ke dalam cadangan, dan dengan tegas menyatakan bahwa aset ini tidak akan dijual dalam empat tahun ke depan. Selain itu, perintah tersebut juga mengusulkan untuk membentuk sebuah gudang yang terdiri dari aset digital selain Bitcoin, yang bertujuan untuk meningkatkan posisi Amerika Serikat dalam sistem keuangan global melalui diversifikasi aset. Ini adalah pertama kalinya Bitcoin dikelola oleh pemerintah Amerika Serikat sebagai aset negara permanen, menandakan penetapan statusnya sebagai "emas digital". Meskipun perintah eksekutif ini bukan undang-undang, itu meletakkan dasar bagi kebijakan selanjutnya.
Pada 7 Maret, setelah menandatangani perintah eksekutif, diadakan KTT kripto Gedung Putih pada hari berikutnya, mengundang banyak pelaku industri dan investor untuk bersama-sama membahas regulasi industri kripto, kebijakan cadangan, dan arah perkembangan di masa depan. KTT ini semakin melepaskan sinyal dukungan pemerintah AS untuk inovasi kripto.
Pada 29 Maret, Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) Amerika Serikat mengeluarkan panduan yang menjelaskan proses kepatuhan bagi bank yang terlibat dalam aktivitas terkait enkripsi. Ini memberikan jalur yang jelas bagi lembaga keuangan tradisional untuk memasuki pasar kripto, dan membantu bank terlibat dalam layanan aset enkripsi.
Pada hari yang sama, tiga pendiri bersama dari suatu bursa kripto diberikan pengampunan.
Di tingkat negara bagian, pada 6 Maret Texas mengusulkan untuk membangun cadangan strategis Bitcoin tingkat negara bagian, yang telah memasuki tahap "notifikasi niat" dalam proses legislasi, biasanya langkah ini menandakan kemungkinan tinggi bagi undang-undang untuk disetujui. Pada 31 Maret, parlemen California secara resmi mengajukan "Undang-Undang Hak Bitcoin", yang bertujuan untuk memperjelas hak dan norma penggunaan Bitcoin di dalam negara bagian.
Seperti yang disebutkan di atas, semuanya menunjukkan bahwa Bitcoin dan aset enkripsi sedang berkembang secara nyata di Amerika Serikat. Kebijakan, regulasi, dan sebagainya memerlukan waktu untuk benar-benar efektif, tetapi tidak diragukan lagi sedang menghapus hambatan untuk membangun "ibukota enkripsi" di Amerika Serikat.
Namun, kekhawatiran tentang "stagflasi" dan "inflasi" mendominasi pasar, para trader yang menghindari risiko dan membunuh valuasi memilih untuk mengabaikan keuntungan jangka panjang ini, yang menyebabkan penurunan harga Bitcoin dalam jangka pendek.
Mungkin karena dukungan jangka panjang yang positif, dibandingkan dengan pasar saham AS yang telah kembali ke level 6 November, Bitcoin saat ini masih dalam posisi yang kuat. Harga penutupan bulan ini adalah 82378.98 dolar AS, masih lebih tinggi dari 70553 dolar AS pada 5 November.
Mengingat kekurangan likuiditas, jika tarif lebih tinggi dari yang diperkirakan atau ada data pekerjaan dan ekonomi yang lebih buruk dirilis, Bitcoin tidak menutup kemungkinan akan mengembalikan semua kenaikan, jatuh ke kisaran 70000-73000 dolar. Namun, ini hanya akan terjadi jika tarif atau data pekerjaan mengalami penurunan yang jauh lebih buruk dari yang diperkirakan. Jika pada 2 April pasar saham AS dapat perlahan-lahan stabil setelah "hari pembebasan" di mana dampak negatif tarif sepenuhnya dilepaskan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
7 Suka
Hadiah
7
3
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
PanicSeller69
· 12jam yang lalu
Saya sudah buy the dip.
Lihat AsliBalas0
NftPhilanthropist
· 12jam yang lalu
ah ya... hari lain dari papaer hands yang tidak memahami nilai regeneratif yang sebenarnya
Lihat AsliBalas0
ILCollector
· 13jam yang lalu
Ha, sekarang siapa yang masih akan kalah di tangan ETF?
Bitcoin membentuk kembali harga, di bawah bayang-bayang perang tarif, Q2 mungkin memiliki peluang untuk berbalik.
Pasar kripto Analisis Maret: Menembus kabut perang tarif, Bitcoin berpotensi untuk membalikkan keadaan pada kuartal kedua
Perang tarif yang diprakarsai oleh Trump telah menyebabkan kekacauan dan kekhawatiran di pasar, ditambah dengan ekspektasi inflasi di AS yang rebound, memperkuat harapan pasar bahwa ekonomi AS mungkin akan terjebak dalam "stagflasi" atau bahkan "resesi". Ini memberikan dampak negatif yang besar terhadap aset berisiko tinggi.
Ekspektasi ini memukul valuasi saham AS yang telah berada pada tingkat tinggi selama dua tahun berturut-turut, dan kemudian menyalurkan efeknya ke pasar kripto melalui ETF Bitcoin.
Investor jangka pendek Bitcoin menjual yang menyebabkan kerugian terbesar dalam siklus ini, dan awalnya menyelesaikan penetapan harga terbaru Bitcoin. Pemegang jangka panjang sekali lagi beralih dari "mengurangi kepemilikan" menjadi "menambah kepemilikan", menyerap sebagian tekanan penjualan, sehingga harga mencapai keseimbangan baru sekitar 82000 dolar. Namun, pasar tetap rapuh, dan kerugian mengambang investor jangka pendek masih berada di level tinggi. Jika volatilitas pasar saham AS menyebabkan penjualan besar-besaran dana ETF Bitcoin, investor jangka pendek kemungkinan besar akan bergabung dalam penjualan, yang dapat menyebabkan penurunan harga lebih lanjut.
Saat ini, pasar saham AS telah menyelesaikan penyesuaian tingkat menengah, tetapi arah masa depan masih tergantung pada sejauh mana dampak titik pemicu perang tarif pada 2 April, serta apakah data ketenagakerjaan bulan Maret menunjukkan kemerosotan yang signifikan. Jika kedua faktor ini mengalami kemerosotan yang lebih buruk dari yang diperkirakan, pasar masih akan menghadapi tekanan penurunan.
Seiring dengan penurunan besar di pasar, saham AS dan Bitcoin sama-sama mengalami penyesuaian yang signifikan, dan perasaan panik juga telah dilepaskan dalam tingkat yang cukup.
Kami percaya bahwa seiring dengan perang tarif yang semakin mereda, ekspektasi untuk Federal Reserve memulai kembali siklus penurunan suku bunga secara bertahap terbentuk, Bitcoin kemungkinan besar akan mengalami pembalikan tren di kuartal kedua.
Makro Keuangan: Data ekonomi dan pekerjaan mendorong peningkatan ekspektasi "stagflasi" bahkan "resesi", pasar saham AS turun tajam.
"Trump 2.0 Trading" mati, pasar saham AS pada dasarnya kembali ke titik awal 6 November 2024, yaitu hari kemenangan Trump. Kerangka penilaian perdagangan baru mulai ditetapkan pada akhir Februari, dan seluruh Maret berfokus pada berbagai data ekonomi, ketenagakerjaan, dan suku bunga dalam kerangka ini.
Kerangka penilaian ini adalah permainan antara kemungkinan "stagflasi" atau bahkan "resesi" yang mungkin dipicu oleh kebijakan tarif Trump dan pilihan kebijakan moneter Federal Reserve antara prioritas menjaga lapangan kerja atau menurunkan inflasi.
Pada 7 Maret, Biro Statistik Tenaga Kerja AS merilis data pekerjaan Februari: pekerjaan non-pertanian meningkat sebesar 151.000, lebih rendah dari ekspektasi pasar sebesar 170.000, menunjukkan perlambatan pertumbuhan lapangan pekerjaan, tetapi tetap relatif stabil. Tingkat pengangguran naik dari 4,0% pada Januari menjadi 4,1%, menunjukkan sedikit longgarnya pasar tenaga kerja. Rata-rata upah per jam meningkat 0,3% secara bulanan dan 4,0% secara tahunan, lebih tinggi dari tingkat inflasi, menunjukkan perbaikan dalam upah riil, tetapi mungkin menimbulkan tekanan terhadap inflasi.
Data ketenagakerjaan yang "cukup baik" ini sebagian mengurangi kekhawatiran bahwa ekonomi telah mulai mengalami resesi, saham AS turun sebelum naik. Namun, kekhawatiran masih ada, data ketenagakerjaan di bawah ekspektasi, dan tingkat pengangguran juga sedang naik kembali.
Pada 12 Maret, Departemen Tenaga Kerja AS merilis data CPI: Indeks Harga Konsumen keseluruhan bulan Februari meningkat 0,2% dibanding bulan sebelumnya, meningkat 2,8% dibanding tahun lalu, sedikit menurun dari 3,0% pada bulan Januari. CPI inti (tanpa memperhitungkan makanan dan energi) meningkat 0,2% dibanding bulan sebelumnya, meningkat 3,1% dibanding tahun lalu, menunjukkan bahwa inflasi telah mereda, tetapi inflasi inti masih di atas target 2% dari Federal Reserve.
Data PCE yang lebih diperhatikan oleh Federal Reserve dirilis pada tanggal 28 menunjukkan: Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi secara keseluruhan meningkat 0,3% secara bulan ke bulan, dan meningkat 2,5% secara tahunan; PCE inti meningkat 0,4% secara bulan ke bulan, dan meningkat 2,8% secara tahunan, mencerminkan jalur penurunan inflasi terhambat, dengan indikator inti yang cukup kaku.
Data PCE menunjukkan bahwa indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi secara keseluruhan meningkat 0,3% secara bulanan pada bulan Februari, dan meningkat 2,5% secara tahunan, lebih tinggi dari 2,5% pada bulan Januari; PCE inti meningkat 0,4% secara bulanan, dan meningkat 2,79% secara tahunan, lebih tinggi dari 2,66% pada bulan Januari.
Meskipun amplitudo sangat kecil, baik CPI maupun PCE menunjukkan bahwa pertumbuhan harga telah mulai rebound, yang berarti bahwa target pengendalian inflasi yang dipegang oleh Federal Reserve menghadapi tantangan yang serius.
Pada tanggal 18-19, setelah pertemuan kebijakan selama dua hari, Federal Reserve mengumumkan untuk mempertahankan suku bunga dana federal di 4,25-4,50% tanpa perubahan, untuk kedua kalinya berturut-turut menghentikan penurunan suku bunga. Pernyataan tersebut menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi berkembang secara stabil, pasar tenaga kerja kuat, tetapi inflasi masih sedikit tinggi, terutama di bawah pengaruh kebijakan Trump, ketidakpastian prospek ekonomi meningkat. Ini adalah kali pertama Federal Reserve secara jelas menyatakan bahwa kebijakan tarif dapat memengaruhi penurunan ekonomi, tetapi risiko resesi "telah meningkat, tetapi masih tidak tinggi".
Mungkin demi menjaga pasar saham AS yang berisik, Ketua Fed menyatakan bahwa inflasi mungkin tertunda untuk kembali ke target 2% karena kebijakan seperti tarif, dan mengisyaratkan bahwa mereka akan menurunkan suku bunga jika pasar tenaga kerja memburuk. Sebagai langkah awal untuk mengatasi dampak tarif, Fed memperlambat batas pengurangan obligasi pemerintah AS dari 25 miliar dolar/bulan menjadi 5 miliar dolar/bulan.
Pernyataan relatif "dovish" dari Federal Reserve meningkatkan pasar, mendorong tiga indeks saham utama untuk rebound besar. Menjelang akhir bulan, pasar pertama kali meningkatkan ekspektasi pemotongan suku bunga 2025 menjadi 3 kali. Sebuah bank investasi juga memperkirakan bahwa akan ada tiga kali pemotongan suku bunga tahun ini.
Pada tanggal 28, Universitas Michigan merilis nilai akhir indeks kepercayaan konsumen bulan Maret, turun dari 64,7 di bulan Februari menjadi 57, sedikit menurun dari nilai awal 57,9, dan juga lebih rendah dari perkiraan. Konsumen memperkirakan tingkat inflasi tahunan selama 5 hingga 10 tahun ke depan sebesar 4,1%, tertinggi sejak Februari 1993, meningkat dari nilai awal 3,9%. Ekspektasi untuk tingkat inflasi tahun depan adalah 5%, level tertinggi sejak 2022.
Indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan adalah data subjektif, tetapi sepenuhnya mencerminkan penurunan kepercayaan konsumen akhir. Pada hari yang sama, model dari suatu bank cadangan federal menunjukkan bahwa hingga 28, nilai prediksi pertumbuhan PDB riil Amerika Serikat untuk kuartal pertama adalah -2,8%. Nilai ini beresonansi dengan indeks kepercayaan konsumen, seperti pada bulan Februari, ketiga indeks saham utama merespons dengan penurunan besar, dan indeks VIX melonjak 11,9% dalam sehari.
Kebijakan tarif Trump bulan ini juga mengalami banyak bolak-balik. Hingga akhir Maret, tarif tambahan terhadap produk dari Kanada, Meksiko, dan Tiongkok serta produk baja dan aluminium telah diterapkan.
Mulai 2 April, Amerika Serikat mengenakan tarif 25% untuk semua mobil impor, mencakup jenis kendaraan seperti mobil penumpang dan truk ringan. Tarif 25% juga akan dikenakan pada komponen inti mobil (seperti mesin, transmisi, dan sistem listrik), yang akan mulai berlaku paling lambat 3 Mei.
Yang belum diputuskan adalah penerapan "tarif setara" terhadap negara-negara dengan defisit perdagangan utama, daftar spesifik akan dirilis pada 2 April. 2 April saat ini dianggap sebagai hari perhatian terbesar dalam perang tarif.
Karena kekhawatiran terhadap ketidakpastian tarif dan "stagflasi" serta "resesi ekonomi", dana terus menarik diri dari pasar ekuitas pada bulan Maret, menyebabkan indeks Nasdaq, S&P 500, dan Dow Jones masing-masing turun 8,21%, 5,75%, dan 4,20%, melampaui atau mendekati di bawah rata-rata 250 hari, mencapai penyesuaian teknis dengan tingkat sedang.
Dana lindung nilai mengalir ke obligasi AS, mendorong imbal hasil obligasi AS 2 tahun turun 1,15% dalam sebulan. Imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun 0,45%, tetapi ditambah dengan ekspektasi inflasi, harapan dana jangka panjang terhadap pertumbuhan ekonomi jangka panjang telah turun ke tingkat pertumbuhan negatif.
Alternatif lain untuk penyimpanan nilai bagi modal utama, emas, mendapatkan perhatian khusus, bulan ini emas London resmi menembus batas 3000 yuan, naik 8,51% dalam sebulan, mencapai 3123,97 dolar AS/ons.
Keyakinan konsumen yang rendah, ekspektasi inflasi yang meningkat, meremehkan pertumbuhan ekonomi AS, bahkan khawatir tentang perang tarif yang tidak terkendali dan tidak menentu mendorong ekonomi AS menuju "stagflasi" dan "resesi". Ketidakpastian tarif Trump adalah variabel terbesar, variabel ini sedang mendorong ekonomi AS dan keyakinan konsumen memburuk, yang pada gilirannya mendorong pasar untuk melakukan perdagangan "stagflasi" dan "resesi". Dengan pernyataan "dovish" relatif dari Federal Reserve, pasar mulai berjudi pada intervensi pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve pada bulan Juni, dan seiring penurunan saham AS, jumlah pemotongan suku bunga juga meningkat dari dua menjadi tiga kali. Masalah inflasi mungkin akan ditangguhkan untuk sementara, tetapi tidak menghilang dan malah diperburuk oleh perang tarif. Dampak dari perang tarif ini baru dapat terlihat setelah semuanya ditetapkan.
Aset enkripsi: Beroperasi dalam saluran penurunan, kondisi ekstrem atau turun ke 73000 dolar
Kekhawatiran dan ketakutan para trader mendominasi gejolak pasar modal di bulan Maret. Bitcoin tetap relatif stabil di bulan Maret setelah penurunan yang signifikan di akhir bulan Februari, tetapi pemulihannya lemah, dan akhirnya mencatat penurunan bulanan sebesar 2,09%.
Pada bulan Maret, Bitcoin dibuka pada 84297,74 dolar AS, ditutup pada 82534,32 dolar AS, tertinggi 95128,88, terendah 76555,00, dengan amplitudo 22,03%, dan volume perdagangan sedikit meningkat dibandingkan bulan lalu.
Dari segi waktu, setelah penurunan besar di akhir Februari, Bitcoin mengalami pemulihan teknis pada minggu kedua dan ketiga Maret, tetapi kekuatan pemulihan cukup lemah dengan kenaikan tertinggi hanya 16% dari titik terendah. Minggu berikutnya, seiring dengan kekacauan kebijakan tarif di AS yang sering muncul, data inflasi terutama data kepercayaan konsumen yang menurun, Bitcoin bergerak turun seiring dengan fluktuasi pasar saham AS, dan akhirnya mencatat penurunan bulanan.
Secara teknis, seluruh bulan berada dalam saluran penurunan sejak bulan Februari, di bawah garis tren kenaikan pertama dari siklus ini. Selain itu, setelah penurunan tajam di awal bulan, semangat perdagangan menurun drastis, dan volume perdagangan menurun setiap minggu. Sebagian besar waktu berada di bawah garis 200 hari, dan pada 11 Maret sempat menyentuh garis 365 hari.
Meskipun bursa perdagangan terpusat sepanjang bulan menunjukkan arus keluar Bitcoin, saluran ETF Bitcoin juga mengalami sedikit arus masuk dana, tetapi dalam konteks ketidakpastian pasar saham AS, Bitcoin sebagai aset berisiko tinggi tetap sulit untuk menarik minat beli.
Di tingkat kebijakan, ada banyak berita baik bulan ini.
Pada 6 Maret, Presiden Amerika Serikat menandatangani perintah eksekutif yang secara resmi mendirikan "Cadangan Bitcoin Strategis" (Strategic Bitcoin Reserve, SBR), mengintegrasikan sekitar 200.000 Bitcoin yang sebelumnya disita oleh pemerintah federal ke dalam cadangan, dan dengan tegas menyatakan bahwa aset ini tidak akan dijual dalam empat tahun ke depan. Selain itu, perintah tersebut juga mengusulkan untuk membentuk sebuah gudang yang terdiri dari aset digital selain Bitcoin, yang bertujuan untuk meningkatkan posisi Amerika Serikat dalam sistem keuangan global melalui diversifikasi aset. Ini adalah pertama kalinya Bitcoin dikelola oleh pemerintah Amerika Serikat sebagai aset negara permanen, menandakan penetapan statusnya sebagai "emas digital". Meskipun perintah eksekutif ini bukan undang-undang, itu meletakkan dasar bagi kebijakan selanjutnya.
Pada 7 Maret, setelah menandatangani perintah eksekutif, diadakan KTT kripto Gedung Putih pada hari berikutnya, mengundang banyak pelaku industri dan investor untuk bersama-sama membahas regulasi industri kripto, kebijakan cadangan, dan arah perkembangan di masa depan. KTT ini semakin melepaskan sinyal dukungan pemerintah AS untuk inovasi kripto.
Pada 29 Maret, Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) Amerika Serikat mengeluarkan panduan yang menjelaskan proses kepatuhan bagi bank yang terlibat dalam aktivitas terkait enkripsi. Ini memberikan jalur yang jelas bagi lembaga keuangan tradisional untuk memasuki pasar kripto, dan membantu bank terlibat dalam layanan aset enkripsi.
Pada hari yang sama, tiga pendiri bersama dari suatu bursa kripto diberikan pengampunan.
Di tingkat negara bagian, pada 6 Maret Texas mengusulkan untuk membangun cadangan strategis Bitcoin tingkat negara bagian, yang telah memasuki tahap "notifikasi niat" dalam proses legislasi, biasanya langkah ini menandakan kemungkinan tinggi bagi undang-undang untuk disetujui. Pada 31 Maret, parlemen California secara resmi mengajukan "Undang-Undang Hak Bitcoin", yang bertujuan untuk memperjelas hak dan norma penggunaan Bitcoin di dalam negara bagian.
Seperti yang disebutkan di atas, semuanya menunjukkan bahwa Bitcoin dan aset enkripsi sedang berkembang secara nyata di Amerika Serikat. Kebijakan, regulasi, dan sebagainya memerlukan waktu untuk benar-benar efektif, tetapi tidak diragukan lagi sedang menghapus hambatan untuk membangun "ibukota enkripsi" di Amerika Serikat.
Namun, kekhawatiran tentang "stagflasi" dan "inflasi" mendominasi pasar, para trader yang menghindari risiko dan membunuh valuasi memilih untuk mengabaikan keuntungan jangka panjang ini, yang menyebabkan penurunan harga Bitcoin dalam jangka pendek.
Mungkin karena dukungan jangka panjang yang positif, dibandingkan dengan pasar saham AS yang telah kembali ke level 6 November, Bitcoin saat ini masih dalam posisi yang kuat. Harga penutupan bulan ini adalah 82378.98 dolar AS, masih lebih tinggi dari 70553 dolar AS pada 5 November.
Mengingat kekurangan likuiditas, jika tarif lebih tinggi dari yang diperkirakan atau ada data pekerjaan dan ekonomi yang lebih buruk dirilis, Bitcoin tidak menutup kemungkinan akan mengembalikan semua kenaikan, jatuh ke kisaran 70000-73000 dolar. Namun, ini hanya akan terjadi jika tarif atau data pekerjaan mengalami penurunan yang jauh lebih buruk dari yang diperkirakan. Jika pada 2 April pasar saham AS dapat perlahan-lahan stabil setelah "hari pembebasan" di mana dampak negatif tarif sepenuhnya dilepaskan.