Laporan Penelitian Kedalaman Spark Protocol: platform alokasi modal on-chain yang diinkubasi oleh MakerDAO

I. Deskripsi Proyek

1. Informasi Dasar Proyek

Spark Protocol adalah protokol keuangan terdesentralisasi yang fokus pada hasil dan likuiditas stablecoin. Protokol ini diinisiasi oleh MakerDAO( yang kini telah berganti nama menjadi Sky), dan dikembangkan oleh tim Phoenix Labs. Visi Spark adalah membangun mesin hasil yang dapat diskalakan dengan multirantai dan multi-aset, untuk secara cerdas mengalokasikan cadangan stablecoin senilai miliaran dolar dari ekosistem Sky ke berbagai peluang DeFi, CeFi, dan aset riil, memberikan hasil yang stabil kepada pengguna. Protokol ini telah dikerahkan di beberapa jaringan seperti Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism, Gnosis, dan lainnya, dengan likuiditas stablecoin yang dikelola telah mencapai tingkat miliaran dolar. Spark mendorong skema hasil yang ramah pengguna, menyederhanakan strategi yang kompleks, sehingga peningkatan nilai aset kripto menjadi semudah menabung di bank.

2. Sejarah Pengembangan Proyek

Perkembangan Spark Protocol mencerminkan niat strategis MakerDAO untuk bertransformasi menjadi ekosistem keuangan yang kompleks dan bertingkat (Sky). Tonggak penting meliputi:

• Mei 2023: Protokol resmi diluncurkan di jaringan utama Ethereum
• Akhir 2024: Transformasi Strategis dan Kebangkitan SLL
• Kuartal Pertama 2025: Ekspansi Multi-Rantai dan Integrasi Ekosistem
• 12 Juni 2025: TVL melewati 8,52 miliar dolar AS
• 17 Juni 2025: Token tata kelola asli SPK genesis

3. Penempatan Strategis Proyek

Spark Protocol berperan sebagai "bank komersial" dalam ekosistem Sky, bertanggung jawab untuk mengalokasikan likuiditas di dalam sistem Sky secara efisien kepada peminjam pasar, dan menyediakan imbal hasil yang kompetitif bagi para deposan. Matriks produk unggulan mencakup:

• SparkLend: pasar uang
• Spark Savings (sUSDS): solusi tabungan
• Lapisan likuiditas Spark (SLL): mesin alokasi dana

4. Latar Belakang Tim Inti

Tim inti Spark berasal dari dalam MakerDAO, terdiri dari:

• Lucas Manuel: Mantan Kepala Teknologi Maple Finance
• Nadia: Ahli strategi pertumbuhan DeFi
• Kris Kaczor: Ahli infrastruktur blockchain

Dua, Model Bisnis

1. Mekanisme Operasi Inti

(1) Sumber likuiditas istimewa: mendapatkan likuiditas biaya rendah melalui mekanisme D3M dari MakerDAO (2) Model suku bunga inovatif: mekanisme "suku bunga transparan" (3) Sumber pendapatan yang terdiversifikasi: selisih bunga pinjaman, investasi RWA, strategi lintas protokol, dll.

2. Model bisnis tertutup

Membentuk "utang biaya rendah + diversifikasi alokasi aset efisiensi tinggi" sebagai roda terbang positif

3. Pembangunan ekosistem

Spark berperan sebagai penghubung antara "bank sentral" dan pengguna pasar DeFi dalam ekosistem Sky, dengan peran inti meliputi:

• Mesin likuiditas USDS
• Sky tingkat suku bunga simpanan ( SSR ) pelaksana
• Benteng strategi multi-chain
• Penghubung yang terbuka dan terintegrasi
• Insentif pengguna dan ikatan komunitas

4. Model Ekonomi Token $SPK

Total pasokan 10 miliar keping, jumlah sirkulasi awal sekitar 1,7 miliar keping. Struktur distribusi token:

• 65% - Sky Farming
• 23% - Dana ekosistem
• 12% - Tim dan Kontributor Inti

Tiga, Prospek Proyek

1. Analisis industri

Pasar pinjaman terdesentralisasi sedang berada di titik belok pertumbuhan struktural, tiga faktor pendorong:

• Lembaga mengadopsi gelombang
• Reformasi pasar suku bunga
• Permintaan likuiditas multi-rantai

2. Analisis Struktur Persaingan

Spark Protocol menghadapi persaingan ganda dari raksasa pinjaman tradisional dan pemain RWA yang baru muncul, keunggulan diferensiasinya terletak pada kemampuan alokasi modal yang lengkap.

3. Rencana Pengembangan

• 2025: Ekspansi lintas rantai dan penguatan hasil
• 2026: Pemerintahan terdesentralisasi dan ekspansi ekosistem
• 2027 dan seterusnya: aplikasi dunia nyata berskala besar

Empat, Kesimpulan

1. Kesimpulan Utama

Spark Protocol mewakili evolusi infrastruktur era DeFi 3.0, dengan inovasi inti yang terletak pada pengoptimalan alokasi modal lintas rantai yang didorong oleh algoritma. Keunggulan terbesar adalah dukungan likuiditas kedalaman dari ekosistem MakerDAO dan saluran RWA yang matang.

2. Penilaian dan Saran Investasi

• Jangka pendek(0-6 bulan): Netral cenderung hati-hati
• Jangka menengah dan panjang (1-3 tahun ): alokasi yang aktif

3. Prospek Masa Depan

Spark Protocol memimpin dalam tiga aspek yaitu RWA, manajemen likuiditas multi-chain, dan ekonomi token yang berkelanjutan, perkembangan masa depannya layak untuk terus diperhatikan.