Analisis Kualitas Cadangan Aset dan Risiko Potensial dari USDT stablecoin
Struktur cadangan aset stablecoin biasanya mirip dengan dana pasar uang, yang terutama terdiri dari kas dan obligasi jangka pendek berkualitas tinggi. Selama krisis keuangan 2008, bahkan dana Reserve Primary yang sebesar 63 miliar USD, hanya karena memegang 1,2% obligasi jangka pendek Lehman Brothers, memicu kepanikan di pasar. Peristiwa ini menyebabkan investor menarik 123 miliar USD dari dana pasar uang dalam dua minggu, menyoroti kerentanan yang sama antara stablecoin dan dana pasar uang ketika menghadapi krisis kepercayaan.
Untuk mengevaluasi stabilitas USDT, perlu mempertimbangkan dua masalah kunci: bagaimana likuiditas cadangan asetnya, dan apakah mungkin menghadapi penarikan besar-besaran seperti pada dana pasar uang tahun 2008.
Dari segi kualitas cadangan aset, USDT terus memperbaiki strukturnya. Proporsi commercial paper (CP) secara bertahap menurun, sementara proporsi Treasury Bill (T-Bill) jangka pendek AS terus meningkat. Menurut data terbaru, proporsi CP telah turun menjadi sekitar 13%, sementara proporsi T-Bill mungkin telah melebihi 60%. Selain itu, kualitas CP yang dimiliki USDT juga meningkat, dengan lebih dari 99% CP memiliki peringkat 3A.
Dalam hal likuiditas, USDT baru-baru ini mengalami ujian yang berat. Dalam lebih dari sebulan, USDT telah menyelesaikan penebusan senilai 17 miliar USD, dengan volume yang beredar menurun sebesar 20%. Terutama pada saat pasar paling panik, USDT dalam waktu singkat memproses permintaan penebusan senilai 10 miliar USD, menunjukkan kemampuan manajemen likuiditasnya yang kuat.
Namun, jika terjadi situasi ekstrem, seperti lebih dari 80% dari total pasokan ditebus dalam satu minggu, USDT mungkin menghadapi risiko penyimpangan. Namun, kemungkinan terjadinya situasi ini cukup rendah, alasannya adalah sebagai berikut:
USDT telah terintegrasi dengan mendalam ke dalam ekosistem cryptocurrency, banyak pasangan perdagangan dan aktivitas keuangan bergantung padanya, diperkirakan setidaknya 20% pemegang USDT kesulitan atau enggan untuk menariknya dengan mudah.
Mekanisme penebusan USDT membatasi kecepatan penarikan besar-besaran, hanya lembaga yang terakreditasi yang dapat langsung menukar dengan penerbit.
85% dari cadangan USDT berupa kas dan setara kas, di mana sebagian besar adalah T-Bill yang memiliki likuiditas tinggi dan dapat dengan cepat diuangkan.
Mekanisme arbitrase pasar dapat menstabilkan harga USDT hingga tingkat tertentu, sejarahnya pemisahan USDT biasanya bersifat sementara.
Partisipan pasar cryptocurrency memiliki kepercayaan yang relatif tinggi terhadap USDT, sering kali terjadi pembelian spekulatif saat fluktuasi harga.
Secara keseluruhan, meskipun risiko tidak dapat sepenuhnya dihilangkan, kemungkinan USDT mengalami keruntuhan cukup rendah. Namun, masih ada beberapa tindakan di pasar yang mencoba mendapatkan keuntungan dengan menyebarkan informasi negatif, sehingga investor harus tetap waspada dan melihat fluktuasi pasar secara rasional.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
24 Suka
Hadiah
24
9
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
OffchainWinner
· 08-12 02:32
Tenang-tenang, saya sudah menambang koin dalam waktu lama.
Lihat AsliBalas0
MetaverseHermit
· 08-11 21:27
Stabilitas adalah sebuah proposisi palsu
Lihat AsliBalas0
wrekt_but_learning
· 08-09 15:48
Saya sudah bosan melihat keamanan seperti ini!
Lihat AsliBalas0
TokenEconomist
· 08-09 15:47
sebenarnya, profil risiko USDT jauh lebih baik daripada lehman bros sejujurnya... tapi kepanikan pasar adalah kepanikan pasar lol
Lihat AsliBalas0
¯\_(ツ)_/¯
· 08-09 15:46
suara angin dan suara bangau
Lihat AsliBalas0
BearMarketHustler
· 08-09 15:39
Ternyata benar-benar melihat piring untuk menambah hidangan.
Lihat AsliBalas0
DeFiCaffeinator
· 08-09 15:39
Bottom warehouse aman untuk fam
Lihat AsliBalas0
rekt_but_resilient
· 08-09 15:37
08 tahun yang lalu ya sudah doomed
Lihat AsliBalas0
ForeverBuyingDips
· 08-09 15:24
Hari ini lagi-lagi pump, Margin Replenishment bikin pusing.
Peningkatan kualitas cadangan USDT, risiko penebusan besar-besaran dapat terkontrol.
Analisis Kualitas Cadangan Aset dan Risiko Potensial dari USDT stablecoin
Struktur cadangan aset stablecoin biasanya mirip dengan dana pasar uang, yang terutama terdiri dari kas dan obligasi jangka pendek berkualitas tinggi. Selama krisis keuangan 2008, bahkan dana Reserve Primary yang sebesar 63 miliar USD, hanya karena memegang 1,2% obligasi jangka pendek Lehman Brothers, memicu kepanikan di pasar. Peristiwa ini menyebabkan investor menarik 123 miliar USD dari dana pasar uang dalam dua minggu, menyoroti kerentanan yang sama antara stablecoin dan dana pasar uang ketika menghadapi krisis kepercayaan.
Untuk mengevaluasi stabilitas USDT, perlu mempertimbangkan dua masalah kunci: bagaimana likuiditas cadangan asetnya, dan apakah mungkin menghadapi penarikan besar-besaran seperti pada dana pasar uang tahun 2008.
Dari segi kualitas cadangan aset, USDT terus memperbaiki strukturnya. Proporsi commercial paper (CP) secara bertahap menurun, sementara proporsi Treasury Bill (T-Bill) jangka pendek AS terus meningkat. Menurut data terbaru, proporsi CP telah turun menjadi sekitar 13%, sementara proporsi T-Bill mungkin telah melebihi 60%. Selain itu, kualitas CP yang dimiliki USDT juga meningkat, dengan lebih dari 99% CP memiliki peringkat 3A.
Dalam hal likuiditas, USDT baru-baru ini mengalami ujian yang berat. Dalam lebih dari sebulan, USDT telah menyelesaikan penebusan senilai 17 miliar USD, dengan volume yang beredar menurun sebesar 20%. Terutama pada saat pasar paling panik, USDT dalam waktu singkat memproses permintaan penebusan senilai 10 miliar USD, menunjukkan kemampuan manajemen likuiditasnya yang kuat.
Namun, jika terjadi situasi ekstrem, seperti lebih dari 80% dari total pasokan ditebus dalam satu minggu, USDT mungkin menghadapi risiko penyimpangan. Namun, kemungkinan terjadinya situasi ini cukup rendah, alasannya adalah sebagai berikut:
USDT telah terintegrasi dengan mendalam ke dalam ekosistem cryptocurrency, banyak pasangan perdagangan dan aktivitas keuangan bergantung padanya, diperkirakan setidaknya 20% pemegang USDT kesulitan atau enggan untuk menariknya dengan mudah.
Mekanisme penebusan USDT membatasi kecepatan penarikan besar-besaran, hanya lembaga yang terakreditasi yang dapat langsung menukar dengan penerbit.
85% dari cadangan USDT berupa kas dan setara kas, di mana sebagian besar adalah T-Bill yang memiliki likuiditas tinggi dan dapat dengan cepat diuangkan.
Mekanisme arbitrase pasar dapat menstabilkan harga USDT hingga tingkat tertentu, sejarahnya pemisahan USDT biasanya bersifat sementara.
Partisipan pasar cryptocurrency memiliki kepercayaan yang relatif tinggi terhadap USDT, sering kali terjadi pembelian spekulatif saat fluktuasi harga.
Secara keseluruhan, meskipun risiko tidak dapat sepenuhnya dihilangkan, kemungkinan USDT mengalami keruntuhan cukup rendah. Namun, masih ada beberapa tindakan di pasar yang mencoba mendapatkan keuntungan dengan menyebarkan informasi negatif, sehingga investor harus tetap waspada dan melihat fluktuasi pasar secara rasional.