Regulasi Stablecoin Beralih: Dari Pinggiran Web3 ke Panggung Keuangan Global
Baru-baru ini, Dewan Perwakilan Rakyat AS telah menyetujui tiga undang-undang terkait dengan cryptocurrency, di mana Undang-Undang GENIUS diperkirakan akan segera menjadi hukum resmi. Ini menandai pertama kalinya AS membangun kerangka regulasi tingkat nasional untuk stablecoin, sekaligus menunjukkan bahwa stablecoin secara bertahap keluar dari zona abu-abu dan memasuki sistem keuangan mainstream. Sementara itu, pusat keuangan utama seperti Hong Kong dan Uni Eropa juga mempercepat langkah legislasi terkait, dan pola stablecoin global mengalami perubahan besar.
Kekuatan kebijakan mendorong stablecoin menjadi fokus
Sejak awal tahun ini, stablecoin dengan cepat menjadi fokus perhatian kebijakan keuangan global dan opini publik. Perubahan ini bukan merupakan hasil alami dari evolusi teknologi, melainkan pergeseran struktural yang didorong oleh kekuatan kebijakan. Khususnya, perubahan kebijakan di Amerika Serikat memainkan peran penting dalam hal ini.
Mantan Presiden AS Donald Trump secara jelas menentang mata uang digital bank sentral (CBDC) dan mendukung jalur dolar digital yang dipimpin pasar. Dari mendukung perusahaan keluarga untuk meluncurkan stablecoin USD1, hingga mendorong melalui undang-undang GENIUS, Trump sedang menepati janjinya untuk melonggarkan regulasi pasar kripto.
Sinyal-sinyal ini mendorong regulator global untuk meninjau kembali stablecoin. Dalam beberapa bulan singkat, stablecoin telah beralih dari topik pinggiran dalam dunia kripto menjadi fokus diskusi di tingkat strategi nasional. Selain Hong Kong yang telah menetapkan jadwal pelaksanaan untuk "Peraturan Stablecoin", ekonomi utama global juga mulai mempercepat penyusunan kerangka regulasi stablecoin:
Uni Eropa akan menerapkan regulasi MiCA pada tahun 2024 yang mencakup pengawasan aset kripto secara menyeluruh dan mengklasifikasikan stablecoin secara rinci.
Partai yang berkuasa di Korea Selatan mengusulkan "Undang-Undang Dasar Aset Digital", yang menetapkan syarat yang jelas untuk penerbitan stablecoin.
Melalui disahkannya undang-undang GENIUS, tidak hanya berarti bahwa Amerika Serikat melonggarkan regulasi terhadap stablecoin, tetapi juga mewakili pilihan Amerika Serikat untuk menggunakan stablecoin yang diterbitkan oleh sektor swasta yang sesuai sebagai jalur dolar digital, alih-alih mata uang digital bank sentral. Sikap ini kemungkinan besar akan menjadi referensi bagi negara lain dalam menetapkan kebijakan terkait.
Evolusi Pola Pasar Stablecoin
Dalam beberapa tahun terakhir, pasar stablecoin terutama didominasi oleh Tether (USDT) dan Circle (USDC), yang masing-masing mewakili "efisiensi sirkulasi" dan "kepatuhan transparan" dua jalur:
USDT berfokus pada sirkulasi lintas platform dan efisiensi perdagangan, mendominasi di bursa dan jaringan penyelesaian informal.
USDC menekankan kepatuhan aset dan transparansi, mendalami skenario yang ramah regulasi dan klien institusi.
Dari segi skala keseluruhan, pasar stablecoin masih menunjukkan tren pertumbuhan. Hingga 18 Juli, total kapitalisasi pasar stablecoin di seluruh jaringan sekitar 2620 miliar dolar AS, meningkat lebih dari 20% dibandingkan awal tahun. Ini menunjukkan bahwa dalam proses pemulihan pasar kripto, stablecoin tetap menjadi "pintu masuk likuiditas" yang penting. Di antaranya, pola duopoli USDT dan USDC masih kokoh, dengan total pangsa pasar mendekati 90%.
Mulai tahun 2024, semakin banyak perusahaan keuangan tradisional dan modal yang memasuki pasar stablecoin, seperti PYUSD yang diluncurkan oleh raksasa pembayaran PayPal dan USD1 yang didukung oleh modal politik baru. Proyek stablecoin yang muncul ini sedang mendorong stablecoin dari "alat likuiditas Web3" menuju jembatan nilai yang menghubungkan Web3 dengan ekonomi nyata, dengan skenario aplikasinya yang secara bertahap meluas dari bursa dan dompet ke berbagai bidang seperti keuangan rantai pasokan, perdagangan lintas batas, dan penyelesaian untuk pekerja lepas.
Tantangan dalam Pengembangan Stablecoin
Meskipun undang-undang GENIUS memberikan pengakuan sistematik untuk stablecoin, itu juga membawa lebih banyak persyaratan kepatuhan, menetapkan batasan aturan yang lebih jelas untuk pengembangannya. Persyaratan ini termasuk badan penerbit yang harus mematuhi manajemen KYC/AML, dana harus memiliki pemisahan kustodian dan audit pihak ketiga, dan sebagainya. Ini berarti stablecoin telah mendapatkan identitas yang sah, tetapi juga secara resmi memasuki peran mata uang yang diatur.
Apakah stablecoin dapat mengatasi batasan aplikasi Web3 dan mewujudkan pertumbuhan di Web2 yang lebih luas serta ekonomi nyata global adalah tantangan kunci. Faktanya, potensi pertumbuhan terbesar stablecoin tidak terletak di dalam lingkaran internal cryptocurrency, melainkan di Web2 yang lebih luas dan ekonomi nyata global.
Pertumbuhan utama USDT dan USDC tidak lagi berasal dari pengguna interaksi on-chain, melainkan dari usaha kecil dan menengah serta pedagang individu yang memiliki permintaan kuat untuk penyelesaian lintas batas, pasar berkembang yang tidak dapat mengakses jaringan SWIFT, warga negara di negara-negara dengan inflasi yang ingin terlepas dari fluktuasi mata uang lokal, serta kreator konten dan pekerja lepas yang tidak dapat menggunakan platform pembayaran tradisional.
Dengan kata lain, aplikasi pembunuh yang sebenarnya dari stablecoin mungkin adalah "menggantikan rekening dolar tradisional", bukan "protokol DeFi berikutnya". Ini berarti, begitu stablecoin menjadi wadah dasar untuk dolar digital di seluruh dunia, pasti akan melibatkan isu-isu sensitif seperti kedaulatan moneter, sanksi keuangan, dan tatanan geopolitik.
Oleh karena itu, pertumbuhan tahap berikutnya dari stablecoin akan terkait erat dengan peta globalisasi dolar AS yang baru, dan juga akan menjadi bidang persaingan baru antara pemerintah negara, lembaga internasional, dan raksasa keuangan.
Kesimpulan
Esensi penerbitan koin selalu merupakan perpanjangan dari kekuasaan, yang tidak hanya bergantung pada cadangan aset dan efisiensi penyelesaian, tetapi juga memerlukan dukungan dari kredibilitas negara, izin regulasi, dan status internasional. Stablecoin juga tidak terkecuali, jika ingin benar-benar meresap dari dunia cryptocurrency ke dalam sistem ekonomi nyata, hanya bergantung pada mekanisme pasar atau logika komersial tidaklah cukup.
Peralihan kebijakan global pada tahun 2025 memberikan dorongan penting bagi stabilcoin untuk menjadi arus utama, tetapi juga berarti bahwa ia akan menghadapi lingkungan permainan yang lebih kompleks. Ini adalah proses permainan jangka panjang, dan kita berada di tahap di mana itu benar-benar dimulai.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
16 Suka
Hadiah
16
6
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
NftMetaversePainter
· 20jam yang lalu
kedaulatan algoritmik akhirnya terwujud... sejujurnya stablecoin hanyalah domino pertama dalam kebangkitan digital kita
Lihat AsliBalas0
MetaMaximalist
· 08-09 03:30
baiklah baiklah... akhirnya para boomer di kongres memutuskan untuk mengakui apa yang telah kita ketahui sejak 2017 sejujurnya. arbitrase regulasi sudah menjadi tua anyway sejujurnya.
Lihat AsliBalas0
GhostWalletSleuth
· 08-09 03:24
Seharusnya sudah diatur, pemain stablecoin akan segera doomed.
Era baru regulasi stablecoin: dari tepi Web3 menuju panggung keuangan global
Regulasi Stablecoin Beralih: Dari Pinggiran Web3 ke Panggung Keuangan Global
Baru-baru ini, Dewan Perwakilan Rakyat AS telah menyetujui tiga undang-undang terkait dengan cryptocurrency, di mana Undang-Undang GENIUS diperkirakan akan segera menjadi hukum resmi. Ini menandai pertama kalinya AS membangun kerangka regulasi tingkat nasional untuk stablecoin, sekaligus menunjukkan bahwa stablecoin secara bertahap keluar dari zona abu-abu dan memasuki sistem keuangan mainstream. Sementara itu, pusat keuangan utama seperti Hong Kong dan Uni Eropa juga mempercepat langkah legislasi terkait, dan pola stablecoin global mengalami perubahan besar.
Kekuatan kebijakan mendorong stablecoin menjadi fokus
Sejak awal tahun ini, stablecoin dengan cepat menjadi fokus perhatian kebijakan keuangan global dan opini publik. Perubahan ini bukan merupakan hasil alami dari evolusi teknologi, melainkan pergeseran struktural yang didorong oleh kekuatan kebijakan. Khususnya, perubahan kebijakan di Amerika Serikat memainkan peran penting dalam hal ini.
Mantan Presiden AS Donald Trump secara jelas menentang mata uang digital bank sentral (CBDC) dan mendukung jalur dolar digital yang dipimpin pasar. Dari mendukung perusahaan keluarga untuk meluncurkan stablecoin USD1, hingga mendorong melalui undang-undang GENIUS, Trump sedang menepati janjinya untuk melonggarkan regulasi pasar kripto.
Sinyal-sinyal ini mendorong regulator global untuk meninjau kembali stablecoin. Dalam beberapa bulan singkat, stablecoin telah beralih dari topik pinggiran dalam dunia kripto menjadi fokus diskusi di tingkat strategi nasional. Selain Hong Kong yang telah menetapkan jadwal pelaksanaan untuk "Peraturan Stablecoin", ekonomi utama global juga mulai mempercepat penyusunan kerangka regulasi stablecoin:
Melalui disahkannya undang-undang GENIUS, tidak hanya berarti bahwa Amerika Serikat melonggarkan regulasi terhadap stablecoin, tetapi juga mewakili pilihan Amerika Serikat untuk menggunakan stablecoin yang diterbitkan oleh sektor swasta yang sesuai sebagai jalur dolar digital, alih-alih mata uang digital bank sentral. Sikap ini kemungkinan besar akan menjadi referensi bagi negara lain dalam menetapkan kebijakan terkait.
Evolusi Pola Pasar Stablecoin
Dalam beberapa tahun terakhir, pasar stablecoin terutama didominasi oleh Tether (USDT) dan Circle (USDC), yang masing-masing mewakili "efisiensi sirkulasi" dan "kepatuhan transparan" dua jalur:
Dari segi skala keseluruhan, pasar stablecoin masih menunjukkan tren pertumbuhan. Hingga 18 Juli, total kapitalisasi pasar stablecoin di seluruh jaringan sekitar 2620 miliar dolar AS, meningkat lebih dari 20% dibandingkan awal tahun. Ini menunjukkan bahwa dalam proses pemulihan pasar kripto, stablecoin tetap menjadi "pintu masuk likuiditas" yang penting. Di antaranya, pola duopoli USDT dan USDC masih kokoh, dengan total pangsa pasar mendekati 90%.
Mulai tahun 2024, semakin banyak perusahaan keuangan tradisional dan modal yang memasuki pasar stablecoin, seperti PYUSD yang diluncurkan oleh raksasa pembayaran PayPal dan USD1 yang didukung oleh modal politik baru. Proyek stablecoin yang muncul ini sedang mendorong stablecoin dari "alat likuiditas Web3" menuju jembatan nilai yang menghubungkan Web3 dengan ekonomi nyata, dengan skenario aplikasinya yang secara bertahap meluas dari bursa dan dompet ke berbagai bidang seperti keuangan rantai pasokan, perdagangan lintas batas, dan penyelesaian untuk pekerja lepas.
Tantangan dalam Pengembangan Stablecoin
Meskipun undang-undang GENIUS memberikan pengakuan sistematik untuk stablecoin, itu juga membawa lebih banyak persyaratan kepatuhan, menetapkan batasan aturan yang lebih jelas untuk pengembangannya. Persyaratan ini termasuk badan penerbit yang harus mematuhi manajemen KYC/AML, dana harus memiliki pemisahan kustodian dan audit pihak ketiga, dan sebagainya. Ini berarti stablecoin telah mendapatkan identitas yang sah, tetapi juga secara resmi memasuki peran mata uang yang diatur.
Apakah stablecoin dapat mengatasi batasan aplikasi Web3 dan mewujudkan pertumbuhan di Web2 yang lebih luas serta ekonomi nyata global adalah tantangan kunci. Faktanya, potensi pertumbuhan terbesar stablecoin tidak terletak di dalam lingkaran internal cryptocurrency, melainkan di Web2 yang lebih luas dan ekonomi nyata global.
Pertumbuhan utama USDT dan USDC tidak lagi berasal dari pengguna interaksi on-chain, melainkan dari usaha kecil dan menengah serta pedagang individu yang memiliki permintaan kuat untuk penyelesaian lintas batas, pasar berkembang yang tidak dapat mengakses jaringan SWIFT, warga negara di negara-negara dengan inflasi yang ingin terlepas dari fluktuasi mata uang lokal, serta kreator konten dan pekerja lepas yang tidak dapat menggunakan platform pembayaran tradisional.
Dengan kata lain, aplikasi pembunuh yang sebenarnya dari stablecoin mungkin adalah "menggantikan rekening dolar tradisional", bukan "protokol DeFi berikutnya". Ini berarti, begitu stablecoin menjadi wadah dasar untuk dolar digital di seluruh dunia, pasti akan melibatkan isu-isu sensitif seperti kedaulatan moneter, sanksi keuangan, dan tatanan geopolitik.
Oleh karena itu, pertumbuhan tahap berikutnya dari stablecoin akan terkait erat dengan peta globalisasi dolar AS yang baru, dan juga akan menjadi bidang persaingan baru antara pemerintah negara, lembaga internasional, dan raksasa keuangan.
Kesimpulan
Esensi penerbitan koin selalu merupakan perpanjangan dari kekuasaan, yang tidak hanya bergantung pada cadangan aset dan efisiensi penyelesaian, tetapi juga memerlukan dukungan dari kredibilitas negara, izin regulasi, dan status internasional. Stablecoin juga tidak terkecuali, jika ingin benar-benar meresap dari dunia cryptocurrency ke dalam sistem ekonomi nyata, hanya bergantung pada mekanisme pasar atau logika komersial tidaklah cukup.
Peralihan kebijakan global pada tahun 2025 memberikan dorongan penting bagi stabilcoin untuk menjadi arus utama, tetapi juga berarti bahwa ia akan menghadapi lingkungan permainan yang lebih kompleks. Ini adalah proses permainan jangka panjang, dan kita berada di tahap di mana itu benar-benar dimulai.