Penelitian oleh Yayasan Algorand: TVL tidak berkaitan dengan kinerja harga Token, nilai referensinya terbatas.

Berita Gate bot, sebuah studi baru oleh tim tokenomik dari Algorand Foundation menantang salah satu metrik yang paling banyak dikutip di bidang Aset Kripto — Total Value Locked (TVL), menunjukkan bahwa meskipun TVL menduduki posisi yang signifikan di dasbor, judul berita, dan profil investor, itu tidak terkait dengan kinerja keuangan dari koin.

Sebelumnya, para peneliti menemukan bahwa TVL telah dibesar-besarkan. Banyak protokol menghitung ulang kumpulan dana yang sama beberapa kali, memutarbalikkan persepsi penggunaan, dan membesar-besarkan legitimasi metrik ini. Sekarang, para peneliti telah melakukan analisis menyeluruh terhadap lebih dari 300 aset kripto (tidak termasuk Bitcoin dan stablecoin) selama periode 2023 hingga 2024, dan menemukan tidak ada bukti bahwa TVL dapat mewakili kinerja token.

Penelitian ini dipimpin oleh Dr. Matthew Brigida, Profesor Madya Keuangan di Polytechnic Institute of New York State University dan Kepala Ekonom di Algorand Foundation.

Tim penelitian membangun portofolio mingguan, mengurutkan token berdasarkan TVL, memegang token yang berada di 25% teratas, dan menjual pendek token yang berada di 25% terbawah, untuk menguji apakah kombinasi TVL tinggi-rendah dapat menghasilkan imbal hasil Alpha, tetapi hasilnya tidak demikian.

Brigida berkata: “TVL biasanya digunakan untuk memprediksi kredibilitas atau potensi ruang kenaikan, tetapi hasil kami menunjukkan bahwa itu tidak dapat dijadikan sinyal investasi, bahkan setelah memperbaiki masalah yang diketahui seperti perhitungan ulang, portofolio berbasis TVL juga tidak menghasilkan imbal hasil yang luar biasa.”

Penelitian ini menyerukan para analis dan pengembang untuk membangun indikator alternatif yang mengukur kepercayaan pada platform DeFi, seperti indikator yang berpusat pada pengguna, seperti aktivitas dompet atau peserta independen.