Bagaimana melihat rebound besar pasar saham AS? Goldman Sachs: Bear Market memiliki banyak candlestick bullish, saat ini valuasi terlihat terbatas ke ruang kenaikan.
Goldman Sachs menyatakan bahwa pendorong utama pasar saat ini masih ketidakpastian, dan investor belum benar-benar bullish atau turun terhadap pasar.
Penulis: Li Xiaoyin
Sumber: The Wall Street Journal
Goldman Sachs memperingatkan bahwa rebound pasar beruang adalah hal yang biasa, dan ketidakpastian menguasai arah pasar.
Selama dua minggu terakhir, saham AS telah rebound secara signifikan, telah sepenuhnya memulihkan semua penurunan sejak 2 April. Analis Goldman Sachs, Peter Oppenheimer, baru-baru ini menyatakan dalam laporan penelitiannya bahwa rebound tajam pasar baru-baru ini mungkin hanya merupakan fenomena rebound khas pasar bearish, dan lingkungan pasar saat ini menempatkan investor saham dalam posisi yang sulit.
Oppenheimer berpendapat bahwa pendorong utama pasar saat ini masih ketidakpastian, investor belum benar-benar bullish atau turun pasar:
"Asimetri investasi saham sangat buruk. Pemulihan tajam di pasar bearish adalah norma, bukan pengecualian."
"Jika kebijakan tarif AS dicabut dengan cepat dan hampir tidak menyebabkan kerusakan ekonomi yang berkepanjangan, ini memang menunjukkan bahwa risiko penurunan terbatas. Namun, mengingat tingkat valuasi saat ini, ruang untuk kenaikan juga terbatas."
Lingkungan pasar seperti ini membuat investasi menjadi sangat sulit, keputusan terjebak oleh berita utama yang kabur. Peserta pasar harus memilih antara mengejar pemulihan yang melemah dan kemudian berisiko keluar terlambat, atau sepenuhnya melewatkan putaran lain dari kenaikan yang menekan.
Lingkungan pasar yang sulit memaksa investor untuk "membeli dengan menahan hidung"
Banyak investor terpaksa menjual aset berisiko pada awal April ketika prospek tarif tidak jelas, tetapi sekarang mereka membeli kembali saat rebound, sementara hanya sedikit investor yang memiliki eksposur yang cukup untuk benar-benar mendapatkan keuntungan dari kinerja ini.
Strategis lintas aset dari Nomura Securities, Charlie McElligott, menggambarkan situasi saat ini sebagai "Ini adalah perdagangan saham yang menjijikkan, dan juga merupakan situasi yang tidak diinginkan oleh siapa pun."
McElligott mengonfirmasi dalam sebuah laporan bahwa fenomena "terpaksa membeli kembali posisi terbuka dengan menahan napas" sedang terjadi di opsi indeks saham, "meskipun sebagian besar investor membenci prospek pertumbuhan makro ke depan."
Data sejarah menunjukkan rebound atau sudah mendekati batas maksimum
Dari data yang ada, sebagai salah satu pemulihan bulanan paling tajam di pertengahan April dalam sejarah, pemulihan kali ini mungkin sudah menghabiskan ruang kenaikan.
Menurut statistik media, sejak tahun 1980, pasar saham global telah mengalami beberapa pemulihan pasar bearish, yang rata-rata berlangsung selama 44 hari dengan kenaikan sebesar 14%. Meskipun penurunan pasar saham global tahun ini belum bisa disebut sebagai pasar bearish secara resmi, harga telah naik 18% dari titik terendah intraday pada tanggal 7 April.
Academy Securities makro strategis Peter Tchir menyatakan:
"Suku bunga dan aset berisiko akan terus dipengaruhi oleh berita utama. Kebijakan dan perdagangan akan secara bergiliran mendorong pasar."
Sentimen dan posisi investor sudah cenderung ramai
Direktur Pelaksana Goldman Sachs, John Marshall, menulis dalam laporan lain bahwa spread pembiayaan—yang mengukur permintaan untuk eksposur long melalui derivatif saham (seperti swap, opsi, dan futures)—telah terputus dari kenaikan pasar saham baru-baru ini. "Ini menunjukkan bahwa investor makro telah mengurangi eksposur saham mereka saat terjadi penguatan baru-baru ini."
Dia Marshall memperkirakan bahwa minggu ini akan sangat bergejolak, karena akan diadakan pertemuan Federal Reserve, di mana "komentar mengenai Juni / Juli akan sangat penting."
Pembelian oleh investor sistematik sedang meningkat secara stabil, yang memberikan dukungan untuk rebound. Trader Goldman Sachs menunjukkan bahwa pembelian oleh investor makro sistematik meningkat menjadi 51 miliar dolar minggu lalu, dan diperkirakan akan membeli 57 miliar dolar minggu ini.
"Total skala pembelian tidak bisa dianggap remeh, tetapi juga tidak lebih besar, karena jika sinyal berbalik dengan cepat, itu akan mengurangi kecepatan aliran dana yang instan, dan lingkungan volatilitas lebih tinggi dibandingkan sebelumnya."
Aliran beli lain yang memberikan dukungan selama pemulihan dapat dikatakan terlihat lebih ketat. Pengukur posisi taktis JPMorgan saat ini berada dalam keadaan netral, dengan perubahan mingguan menunjukkan "posisi meningkat secara moderat."
Rasio leverage hedge fund meningkat dibandingkan bulan sebelumnya, saat ini berada di persentil 96 jangka panjang. Sementara itu, ritel terus meningkatkan eksposur risiko.
Kepala tim intelijen posisi Morgan Stanley, John Schlegel, menyatakan:
Sejak tahun 2017, investor ritel telah menunjukkan bulan pembelian terkuat dalam data kami, di mana mereka membeli saham individu dan ETF secara bersamaan.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Bagaimana melihat rebound besar pasar saham AS? Goldman Sachs: Bear Market memiliki banyak candlestick bullish, saat ini valuasi terlihat terbatas ke ruang kenaikan.
Penulis: Li Xiaoyin
Sumber: The Wall Street Journal
Goldman Sachs memperingatkan bahwa rebound pasar beruang adalah hal yang biasa, dan ketidakpastian menguasai arah pasar.
Selama dua minggu terakhir, saham AS telah rebound secara signifikan, telah sepenuhnya memulihkan semua penurunan sejak 2 April. Analis Goldman Sachs, Peter Oppenheimer, baru-baru ini menyatakan dalam laporan penelitiannya bahwa rebound tajam pasar baru-baru ini mungkin hanya merupakan fenomena rebound khas pasar bearish, dan lingkungan pasar saat ini menempatkan investor saham dalam posisi yang sulit.
Oppenheimer berpendapat bahwa pendorong utama pasar saat ini masih ketidakpastian, investor belum benar-benar bullish atau turun pasar:
"Asimetri investasi saham sangat buruk. Pemulihan tajam di pasar bearish adalah norma, bukan pengecualian."
"Jika kebijakan tarif AS dicabut dengan cepat dan hampir tidak menyebabkan kerusakan ekonomi yang berkepanjangan, ini memang menunjukkan bahwa risiko penurunan terbatas. Namun, mengingat tingkat valuasi saat ini, ruang untuk kenaikan juga terbatas."
Lingkungan pasar seperti ini membuat investasi menjadi sangat sulit, keputusan terjebak oleh berita utama yang kabur. Peserta pasar harus memilih antara mengejar pemulihan yang melemah dan kemudian berisiko keluar terlambat, atau sepenuhnya melewatkan putaran lain dari kenaikan yang menekan.
Lingkungan pasar yang sulit memaksa investor untuk "membeli dengan menahan hidung"
Banyak investor terpaksa menjual aset berisiko pada awal April ketika prospek tarif tidak jelas, tetapi sekarang mereka membeli kembali saat rebound, sementara hanya sedikit investor yang memiliki eksposur yang cukup untuk benar-benar mendapatkan keuntungan dari kinerja ini.
Strategis lintas aset dari Nomura Securities, Charlie McElligott, menggambarkan situasi saat ini sebagai "Ini adalah perdagangan saham yang menjijikkan, dan juga merupakan situasi yang tidak diinginkan oleh siapa pun."
McElligott mengonfirmasi dalam sebuah laporan bahwa fenomena "terpaksa membeli kembali posisi terbuka dengan menahan napas" sedang terjadi di opsi indeks saham, "meskipun sebagian besar investor membenci prospek pertumbuhan makro ke depan."
Data sejarah menunjukkan rebound atau sudah mendekati batas maksimum
Dari data yang ada, sebagai salah satu pemulihan bulanan paling tajam di pertengahan April dalam sejarah, pemulihan kali ini mungkin sudah menghabiskan ruang kenaikan.
Menurut statistik media, sejak tahun 1980, pasar saham global telah mengalami beberapa pemulihan pasar bearish, yang rata-rata berlangsung selama 44 hari dengan kenaikan sebesar 14%. Meskipun penurunan pasar saham global tahun ini belum bisa disebut sebagai pasar bearish secara resmi, harga telah naik 18% dari titik terendah intraday pada tanggal 7 April.
Academy Securities makro strategis Peter Tchir menyatakan:
"Suku bunga dan aset berisiko akan terus dipengaruhi oleh berita utama. Kebijakan dan perdagangan akan secara bergiliran mendorong pasar."
Sentimen dan posisi investor sudah cenderung ramai
Direktur Pelaksana Goldman Sachs, John Marshall, menulis dalam laporan lain bahwa spread pembiayaan—yang mengukur permintaan untuk eksposur long melalui derivatif saham (seperti swap, opsi, dan futures)—telah terputus dari kenaikan pasar saham baru-baru ini. "Ini menunjukkan bahwa investor makro telah mengurangi eksposur saham mereka saat terjadi penguatan baru-baru ini."
Dia Marshall memperkirakan bahwa minggu ini akan sangat bergejolak, karena akan diadakan pertemuan Federal Reserve, di mana "komentar mengenai Juni / Juli akan sangat penting."
Pembelian oleh investor sistematik sedang meningkat secara stabil, yang memberikan dukungan untuk rebound. Trader Goldman Sachs menunjukkan bahwa pembelian oleh investor makro sistematik meningkat menjadi 51 miliar dolar minggu lalu, dan diperkirakan akan membeli 57 miliar dolar minggu ini.
"Total skala pembelian tidak bisa dianggap remeh, tetapi juga tidak lebih besar, karena jika sinyal berbalik dengan cepat, itu akan mengurangi kecepatan aliran dana yang instan, dan lingkungan volatilitas lebih tinggi dibandingkan sebelumnya."
Aliran beli lain yang memberikan dukungan selama pemulihan dapat dikatakan terlihat lebih ketat. Pengukur posisi taktis JPMorgan saat ini berada dalam keadaan netral, dengan perubahan mingguan menunjukkan "posisi meningkat secara moderat."
Rasio leverage hedge fund meningkat dibandingkan bulan sebelumnya, saat ini berada di persentil 96 jangka panjang. Sementara itu, ritel terus meningkatkan eksposur risiko.
Kepala tim intelijen posisi Morgan Stanley, John Schlegel, menyatakan:
Sejak tahun 2017, investor ritel telah menunjukkan bulan pembelian terkuat dalam data kami, di mana mereka membeli saham individu dan ETF secara bersamaan.