Penjualan Circle 'Terlihat Berlebihan' Kata Para Analis saat Saham Naik Setelah Cathie Wood Membeli Saat Jatuh

Singkatnya

• Saham Circle mengurangi kerugiannya setelah Cathie Wood’s Ark Invest membeli saat harga turun pada hari Selasa.
• Analis Clear Street memprediksi bahwa mencegah perantara stablecoin dari menawarkan imbalan seperti deposito tidak akan memperlambat adopsi USDC.
• Analis Bernstein berpendapat bahwa larangan terhadap hasil tidak akan mengancam model pendapatan Circle, yang melibatkan investasi cadangan USDC dalam obligasi AS.

Saham Circle mengurangi kerugiannya pada hari Rabu setelah perkembangan seputar stablecoin di Capitol Hill membuat harga mereka jatuh keesokan harinya bersama pengumuman audit Tether yang bersaing. Saham penerbit stablecoin yang berbasis di New York ini diperdagangkan sekitar $102,50, mengurangi penurunan 22% dalam seminggu, menurut Yahoo Finance. Tidak lama setelah bel pembukaan pada hari Rabu, harga saham Circle melonjak ke $110 sebelum akhirnya turun lagi. Penurunan hari Selasa terjadi saat lobi kripto mempertimbangkan perubahan terhadap legislasi struktur pasar yang mencerminkan kompromi dengan industri perbankan mengenai hasil stablecoin. Dalam teks terbaru Clarity Act, perusahaan seperti Coinbase dilarang menawarkan imbalan seperti deposito kepada pemegang USDC, yang telah memicu kekhawatiran keluar dana di antara organisasi perbankan komunitas.

Sementara itu, pesaing utama Circle mengatakan bahwa mereka sedang mengerjakan audit lengkap dengan firma akuntansi Big Four yang tidak disebutkan namanya. Pemberitahuan dari Tether memicu spekulasi bahwa perusahaan tersebut sedang mempersiapkan ekspansi di AS untuk stablecoin USDT yang memimpin pasar, yang berpotensi menekan bisnis Circle, menurut analis di Clear Street.  “Menurut pandangan kami, langkah ini berlebihan,” tulis kelompok yang dipimpin Owen Lau dalam catatan hari Rabu, merujuk pada penurunan Circle berikutnya. “Ekspektasi monetisasi jangka pendek mungkin perlu dikurangi, tetapi kasus permintaan strategis untuk USDC tetap utuh.” Tampaknya Cathie Wood’s Ark Invest mencapai kesimpulan serupa. Melalui beberapa ETF, manajer aset ini membeli 161.000 saham Circle pada hari Selasa, menurut Ark Invest Tracker. Alokasi tersebut bernilai sekitar $16,5 juta pada hari Rabu.

Analis Clear Street mengulangi target harga sebesar $152 dan peringkat “Beli” untuk Circle, berargumen bahwa faktor pendorong perusahaan tetap tidak terpengaruh. Termasuk di dalamnya tokenisasi, pembayaran berbasis AI, pasar prediksi, dan adopsi institusional terhadap jalur pembayaran yang diatur, mereka menulis. Analis menunjukkan bahwa Office of the Comptroller of the Currency, regulator perbankan utama di Amerika, telah mengusulkan aturan yang melarang stablecoin menawarkan pembayaran seperti bunga untuk memegang atau menggunakan stablecoin. “Dengan kata lain, model hasil murni yang langsung diteruskan sudah berada di bawah tekanan sebelum berita Clarity kemarin,” tambah mereka. Bagi Circle, memposisikan produknya sebagai alternatif yang lebih patuh terhadap USDT dari Tether sangat penting. Bahkan jika perusahaan yang berbasis di El Salvador ini meningkatkan standar auditnya, “sulit melihat investor menilai USDT lebih tinggi dari USDC dari segi regulasi,” tulis para analis. Mengenai hubungan Circle dengan Coinbase, di mana bursa mendapatkan pendapatan dari obligasi US Treasury yang mendukung USDC, analis Bernstein pada hari Rabu berpendapat bahwa beberapa investor mungkin salah paham. “Circle tidak membayar hasil kepada pemegang USDC,” tulis mereka. “Larangan hasil membatasi platform dari mendistribusikan hasil kepada pengguna akhir, bukan penerbit (Circle) yang mendapatkan dari cadangan.” Analis Bernstein mengulangi peringkat “Outperform” untuk Circle dan Coinbase, dengan target harga masing-masing $190 dan $440. Mereka menegaskan bahwa pembatasan hasil kecil kemungkinannya akan memperlambat adopsi USDC di kalangan institusi maupun pengguna kripto asli. CEO Coinbase Brian Armstrong mengatakan bahwa larangan terhadap imbalan seperti deposito untuk stablecoin sebenarnya akan membuat Coinbase lebih menguntungkan, karena perusahaan meneruskan sebagian besar pendapatan dari cadangan USDC kepada pengguna bialnya. Namun, harga saham Coinbase telah turun sekitar 10% dalam seminggu menjadi $181. Analis Bernstein memprediksi bahwa Coinbase kemungkinan akan mencari solusi atas pembatasan stablecoin dan “melewati masa transisi menuju model imbalan yang baru.”