Kalshi menyelesaikan pendanaan $1 miliar, valuasi $22 miliar berlipat ganda dari tahun lalu

Platform pasar prediksi Kalshi mengumumkan pada 19 Maret bahwa mereka telah menyelesaikan putaran pendanaan baru sebesar lebih dari 1 miliar dolar AS, dengan valuasi perusahaan mencapai 22 miliar dolar AS, yang merupakan lipatan ganda dari valuasi putaran sebelumnya pada Desember tahun lalu. Putaran pendanaan ini dipimpin oleh Coatue Management. Pengumuman ini menjadi sangat mencolok karena bertepatan hanya beberapa hari setelah Jaksa Agung Arizona mengajukan tuduhan pidana terhadap Kalshi.

Rincian Pendanaan yang Melipatgandakan Valuasi

Data keuangan utama dari pendanaan ini menyoroti pertumbuhan pesat Kalshi:

Jumlah Pendanaan: Lebih dari 1 miliar dolar AS

Valuasi Setelah Pendanaan: 22 miliar dolar AS

Valuasi Putaran Sebelumnya (Desember 2025): 11 miliar dolar AS (dipimpin oleh Paradigm, dengan Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, dan ARK Invest sebagai investor pendukung)

Pemimpin Putaran Saat Ini: Coatue Management

Pendapatan Tahunan Saat Ini (ARR): 1,5 miliar dolar AS

Menurut sumber yang dikutip Bloomberg, baik Kalshi maupun Coatue belum memberikan komentar resmi mengenai hal ini. Berita ini awalnya dilaporkan oleh The Wall Street Journal, dengan sumber yang meminta anonimitas karena informasi bersifat pribadi.

Valuasi yang meningkat dari 11 miliar menjadi 22 miliar dolar AS dalam waktu sekitar tiga bulan didukung oleh pendapatan tahunan sebesar 1,5 miliar dolar AS, menunjukkan bahwa model bisnis Kalshi telah beralih dari tahap pembuktian konsep ke jalur profitabilitas skala besar.

Arena Regulasi: Tuduhan Pidana dan Dukungan Federal

Latar belakang berita pendanaan ini adalah konflik regulasi paling tajam yang pernah terjadi di industri pasar prediksi.

Pada minggu ini, Jaksa Agung Arizona mengajukan 20 tuduhan ringan pidana terhadap Kalshi, menuduh mereka melanggar hukum negara bagian dengan menjalankan bisnis judi ilegal. Kalshi membantah semua tuduhan tersebut, menyatakan bahwa bisnis mereka diawasi oleh Komisi Perdagangan Komoditas Berjangka (CFTC) federal, dan bahwa badan pengawas perjudian di negara bagian tidak memiliki yurisdiksi atas pasar prediksi.

Dalam konfrontasi ini, otoritas pengawas federal secara tegas mendukung Kalshi. Ketua baru CFTC, Michael Selig, secara terbuka menyatakan bahwa tuduhan pidana dari Arizona adalah “sangat tidak tepat” dan menyebutnya sebagai “perselisihan yurisdiksi”, serta menyatakan bahwa mereka sedang “mengawasi dengan ketat”. Pada hari yang sama, MLB mengumumkan bahwa mereka menunjuk Polymarket (kompetitor Kalshi) sebagai mitra resmi pasar prediksi eksklusif mereka, dan menandatangani nota kesepahaman di bawah kerangka regulasi federal, yang semakin memperkuat posisi hukum yurisdiksi federal atas pasar prediksi.

Meskipun ada penolakan dari legislator, Coatue yang memimpin putaran pendanaan sebesar 1 miliar dolar AS ini tetap berani di tengah bayang-bayang tuduhan pidana di Arizona, yang menunjukkan keyakinan besar bahwa “pasar prediksi akhirnya akan diakui secara legal di bawah kerangka federal.”

Pertanyaan Umum

Apakah valuasi 22 miliar dolar AS untuk Kalshi masuk akal, dan bagaimana membandingkannya dengan perusahaan fintech lain?
Dengan ARR sebesar 1,5 miliar dolar AS, valuasi 22 miliar dolar AS menunjukkan rasio harga terhadap penjualan (P/S) sekitar 14-15 kali, yang cukup tinggi untuk perusahaan teknologi dengan pertumbuhan cepat, tetapi tidak jarang. Jika pendapatan Kalshi tetap tumbuh tinggi dan legalitas regulasi federal akhirnya ditegakkan, valuasi ini memiliki dasar logis. Dibandingkan dengan perusahaan sejenis: Polymarket saat diinvestasikan oleh ICE pada Oktober 2025 memiliki valuasi sekitar 9 miliar dolar AS, dan mengingat pendapatan tahunan Kalshi yang lebih besar, maka premium valuasi yang lebih tinggi ini relatif masuk akal.

Apa arti dari dipimpinnya pendanaan oleh Coatue Management?
Coatue Management adalah hedge fund utama yang terkenal karena investasi di perusahaan teknologi pertumbuhan, dengan aset di atas 50 miliar dolar AS. Mereka pernah berinvestasi di Snap, Lyft, Instacart, dan lainnya. Kepemimpinan Coatue dalam putaran ini menunjukkan bahwa investor institusional besar mulai menganggap pasar prediksi sebagai jalur fintech utama, bukan lagi proyek kripto pinggiran.

Apakah tuduhan pidana di Arizona benar-benar akan mengancam bisnis Kalshi?
Risiko hukum saat ini memang nyata, tetapi logika pertahanan Kalshi cukup jelas: bisnis mereka diawasi oleh CFTC di tingkat federal, yang telah menyatakan dukungan tegas terhadap posisi mereka, dan berpendapat bahwa badan pengawas perjudian negara bagian tidak memiliki yurisdiksi atas pasar prediksi. Keputusan akhir mengenai yurisdiksi ini mungkin memerlukan pengadilan banding federal atau bahkan Mahkamah Agung. Sebelum itu, para investor top bersedia menempatkan taruhan valuasi sebesar 22 miliar dolar AS, yang sebenarnya merupakan prediksi hukum yang tegas terhadap hasil akhir sengketa ini.