Ethereum tahun ini akan menyambut serangkaian peningkatan teknologi besar, yang menjadi perhatian pasar sebagai faktor bullish jangka panjang. Namun, lembaga short selling yang menakutkan, Culper Research, justru berpendapat bahwa model ekonomi Ethereum sangat gagal dan menyimpan risiko “lingkaran kematian”, serta merilis laporan untuk short Ethereum dan Bitmine (BMNR). Serangan short dari Culper Research ini menjadi topik paling perhatian di komunitas kripto, apakah mereka benar-benar bearish atau salah prediksi.

Culper Research merilis laporan short pada hari Kamis, mengungkap posisi short yang memegang Ethereum dan saham terkait Ethereum seperti Bitmine. Perusahaan ini menunjukkan bahwa pada Desember tahun lalu, Ethereum melakukan “Fusaka Upgrade” yang menyebabkan kelebihan ruang blok dan penurunan biaya transaksi secara signifikan. Karena sebagian pendapatan validator berasal dari biaya ini, hasil staking juga menyusut, yang secara serius merusak model ekonomi Ethereum.

Culper Research memperingatkan bahwa perubahan ini dapat membentuk “lingkaran setan”: ketika pendapatan validator terus menyusut, minat pasar untuk staking akan menurun, yang kemudian mengancam keamanan jaringan Ethereum.

Laporan ini juga mengutip data dari Lookonchain yang menunjukkan bahwa co-founder Ethereum, Vitalik Buterin, telah menjual hampir 20.000 ETH tahun ini, diperkirakan bernilai sekitar 40 juta dolar AS saat ini. Laporan tersebut menulis:

Bahkan Vitalik pun sedang menjual, sementara para optimis seperti Tom Lee masih dalam kebodohan, tidak menyadari realitas baru Ethereum.

Kali ini, kami memilih untuk berdiri di garis yang sama dengan Vitalik.

Sebelumnya, CEO Bitmine, perusahaan penyimpan Ethereum, Tom Lee, menegaskan bahwa jumlah transaksi dan alamat aktif Ethereum terus meningkat, yang menunjukkan fundamental yang kuat. Namun, Culper Research membantah, menyatakan bahwa data tersebut penuh dengan manipulasi, dan bahwa “lonjakan aktivitas” sebagian besar berasal dari “serangan penyebaran alamat palsu”.

Menurut Culper Research, sejak Fusaka Upgrade, biaya transaksi Ethereum telah menurun sekitar 90%. Laporan ini menyebutkan:

Menurut logika Tom Lee, jika manfaat nyata Ethereum tidak meningkat, maka Ethereum telah masuk ke dalam “lingkaran kematian”. Kami yakin ini adalah skenario yang sedang berlangsung saat ini.

Selain itu, laporan short ini juga menargetkan secara keras salah satu pembeli terbesar Ethereum di dunia, Bitmine.

Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke Penafian.