Para paus Bitcoin menukar BTC dengan ETF untuk melindungi kekayaan dari ancaman

Beberapa pemegang Bitcoin terbesar, yang dikenal sebagai paus, secara diam-diam memindahkan koin senilai miliaran dolar ke dalam pertukaran yang diperdagangkan di bursa (ETF).

Pada 21 Okt, Bloomberg melaporkan bahwa paus ini mengeksekusi sekitar $3 miliar dalam transfer barang melalui iShares Bitcoin Trust BlackRock (IBIT). Alih-alih menjual, mereka menyerahkan Bitcoin mereka ke ETF sebagai imbalan untuk saham dana, suatu proses yang dikenal sebagai kreasi kustom.

Secara khusus, migrasi ini dimungkinkan oleh perubahan kebijakan SEC pada Juli 2025 yang menyetujui kreasi dan penebusan dalam bentuk barang untuk ETF kripto. Aturan ini memungkinkan peserta yang berwenang untuk menyerahkan Bitcoin yang mendasari alih-alih uang tunai, menyelaraskan dana aset digital dengan praktik ETF komoditas yang digunakan untuk emas atau minyak.

Sementara itu, langkah ini menghadirkan pergeseran struktural yang dapat mendefinisikan kembali bagaimana aset digital unggulan berfungsi dalam pasar global.

Analis ETF Bloomberg Eric Balchunas menggambarkannya sebagai titik balik, mencatat bahwa bahkan puris kripto yang sudah lama mengenali keunggulan keuangan tradisional.

Dia berkata:

“Tradfi (ETF khususnya ) lebih keren daripada yang dipikirkan crypto.”

Mengapa paus Bitcoin beralih ke ETF?

Nicolai Søndergaard, seorang analis riset di Nansen, mengatakan kepada CryptoSlate bahwa pembuatan ETF memungkinkan paus untuk menunda pajak dengan menukar Bitcoin dengan saham dana.

Menurutnya, ini membantu kelompok-kelompok ini untuk mempertahankan eksposur BTC mereka tanpa menjual. Dia juga mencatat bahwa tindakan ini bersifat “bullish karena mengeluarkan Bitcoin dari peredaran.”

Namun, dia menunjukkan bahwa “kerugian adalah tidak dapat melakukan perdagangan 24/7 dan harus mengikuti jam perdagangan normal, tetapi kemungkinan besar para paus ini bukanlah trader aktif.”

Sementara itu, analis di Bitunix mengatakan kepada CryptoSlate bahwa paus Bitcoin terlibat dalam perdagangan portofolio ini karena langkah ini mengubah kekayaan terdesentralisasi mereka menjadi aset yang diakui oleh keuangan tradisional.

Menurut mereka:

“Ini menandai fase integrasi institusional yang lebih dalam untuk pasar kripto. Bitcoin sedang berkembang dari simbol anti-establishment menjadi kelas aset yang teratur, mendefinisikan kembali efisiensi modal dan legitimasi.”

Untuk pemain institusi, struktur ETF memungkinkan leverage, kepatuhan, dan inklusi formal dalam portofolio multi-aset—menjadikan Bitcoin sebagai komponen likuiditas yang layak di samping obligasi dan ekuitas.

Namun, mereka memperingatkan bahwa evolusi ini datang dengan konsekuensi. Seiring semakin banyak Bitcoin yang terkunci dalam ETF, pasar bisa terpecah menjadi dua lapisan yang berbeda, “Bitcoin yang diatur,” berfungsi sebagai aset yang terfinansialisasi dan memiliki jaminan, dan “Bitcoin on-chain,” yang mempertahankan akar desentralisasi dan otonomnya.

Analis kripto Shanak Anslem Perera mengulangi pandangan ini sambil berargumen bahwa Bitcoin yang dimiliki ETF kini dapat diperlakukan sebagai jaminan yang dapat dijadikan margin, memenuhi syarat untuk repo, dan dapat dipinjam dengan suku bunga sekitar 4–6%, sementara cadangan tetap dapat diverifikasi secara kriptografis.

Perera menjelaskan bahwa evolusi ini mengubah Bitcoin dari instrumen perdagangan yang volatile menjadi infrastruktur keuangan fungsional yang mampu mendukung pinjaman dan portofolio yang terlever.

Dia mengklaim:

“Ini bukan ‘adopsi.’ Ini adalah arsitektur moneter yang menulis ulang dirinya sendiri dalam waktu nyata: kelangkaan terdesentralisasi yang memprogram ulang likuiditas terpusat.”

Selain itu, Wes Gray, pendiri Alpha Architect, menyarankan bahwa paus mungkin telah mengambil tindakan ini untuk melindungi diri mereka dari penyerang. Dia berkata:

“[It is] juga baik untuk menghindari orang gila dengan senjata yang muncul di rumahmu dan menuntut agar kamu mentransfer 10 btc atau semuanya berakhir.”

Perlu dicatat bahwa industri kripto telah melihat peningkatan serangan wrench yang menargetkan pemegang kripto setelah BTC mencapai tingkat tertinggi sepanjang masa yang baru tahun ini.

Bagaimana ini akan memengaruhi Bitcoin?

Analis di Bitfinex mengatakan kepada CryptoSlate bahwa gelombang penciptaan ETF dalam bentuk barang yang semakin meningkat adalah netral hingga bullish dalam jangka pendek tetapi secara struktural bullish dalam jangka panjang.

Mereka menjelaskan bahwa tren ini meletakkan dasar untuk sistem keuangan di mana kelangkaan terdesentralisasi Bitcoin mendasari likuiditas terpusat.

Mengingat hal ini, mereka memproyeksikan bahwa iShares Bitcoin Trust (IBIT) milik BlackRock dapat melihat aset yang dikelola (AUM)nya naik dari $86,8 miliar menjadi lebih dari $100 miliar pada bulan November, seiring konversi ditangguhkan pajak yang terus menyerap koin dari penyimpanan mandiri ke dalam dana yang diatur.

Meskipun pertukaran ini tidak menciptakan tekanan beli baru, mereka secara mekanis memperluas AUM ETF, memperketat pasokan yang beredar melalui penyimpanan dingin, dan mengukuhkan peran Bitcoin sebagai jaminan tingkat institusional.

Bitfinex menambahkan bahwa kepemilikan ETF dapat tumbuh sebesar 10–15% lagi di Q4, bahkan tanpa arus masuk bersih yang signifikan.

Mereka mencatat bahwa dinamika ini dapat memicu kekurangan pasokan mekanis karena 12 ETF BTC sekarang menyimpan sekitar 1,35 juta koin ( atau 6,8% dari pasokan Bitcoin yang beredar ). Dengan semakin sedikit koin yang tersedia di pertukaran, aliran masuk marginal dapat memiliki dampak yang besar pada penemuan harga.

Dikombinasikan dengan pelonggaran moneter yang sedang berlangsung dari Federal Reserve, kebijakan suku bunga saat ini berada di antara 4,00% dan 4,25%, kontraksi dalam pasokan yang tersedia ini bisa memperkuat momentum kenaikan, berpotensi mendorong harga Bitcoin dari sekitar $108.000 hari ini menjadi sekitar $140.000 pada pertengahan 2026.

Disebutkan dalam artikel ini