Dalam era perkembangan cepat Blockchain, AI, dan teknologi cloud, ekosistem keuangan global sedang mengalami digitalisasi dan globalisasi dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Namun, di balik revolusi ini ada jurang yang sulit untuk dilalui — kesenjangan antara "keuangan digital tanpa batas" dan "aturan regulasi lokal". Peter Kerstens, penasihat Komisi Eropa yang dijuluki sebagai bapak Regulasi Pasar Aset Kripto (MiCA), baru-baru ini menunjukkan bahwa meskipun teknologi telah melampaui zaman, regulasi masih terjebak di generasi sebelumnya, menjadi tantangan yang dihadapi bersama oleh negara-negara.
Keuangan digital terus berlanjut tanpa henti, tetapi kemajuan regulasi tetap stagnan.
Kerstens menunjukkan bahwa sistem keuangan digital kini hampir beroperasi 24 jam tanpa henti, dana dapat mengalir secara instan lintas batas, tanpa terikat oleh batasan geografis. Namun, kebijakan regulasi di berbagai negara masih berjalan sendiri-sendiri, sulit untuk cepat mengikuti langkah teknologi. Perkembangan ini tidak hanya menyebabkan kesenjangan regulasi, tetapi juga dapat membawa risiko bagi konsumen dan pasar keuangan.
Ia secara langsung mengatakan: "Bagaimana menjembatani kesenjangan antara keuangan digital global dan regulasi lokal adalah tantangan bersama untuk lembaga pengawas internasional di masa depan."
MiCA: Kerangka regulasi enkripsi terlengkap di dunia
Regulasi "Pasar Aset Kripto" (MiCA) yang disahkan Uni Eropa pada tahun 2023, disebut oleh Kerstens sebagai "regulasi pengawasan kripto terlengkap di dunia saat ini", bahkan diluncurkan lebih awal dan mencakup lebih luas dibandingkan dengan RUU GENIUS yang sedang dibahas di Amerika Serikat.
MiCA menetapkan empat tujuan inti:
Memberikan kepastian hukum: membuat enkripsi aset tidak lagi berada di zona abu-abu
Melindungi investor dan konsumen: Memperkuat transparansi dan mekanisme akuntabilitas
Memelihara stabilitas keuangan: Mengurangi risiko sistemik yang potensial
Mendukung dan mempromosikan inovasi: Mendorong pengembangan teknologi dengan mematuhi peraturan yang berlaku
Regulasi ganda penerbit dan penyedia layanan
Regulasi MiCA terhadap pasar enkripsi dibagi menjadi dua bagian besar:
Regulasi Penerbit
Semua penerbit aset enkripsi (seperti Bitcoin, Ethereum) harus menerbitkan buku putih yang jelas menjelaskan rincian teknis, jumlah pasokan, dan hak pemegang. Dilarang keras untuk melebih-lebihkan imbal hasil investasi atau janji apresiasi. Stablecoin (seperti USDT dan lainnya) harus mendapatkan persetujuan dan mematuhi standar modal dan kehati-hatian untuk memastikan dapat ditebus sesuai nilai nominal.
Standar penyedia layanan
Bursa, kustodian, pialang, konsultan, dan manajer aset harus memperoleh lisensi, memenuhi persyaratan modal dan mematuhi regulasi operasional. Karena sebagian besar pengguna berpartisipasi di pasar melalui platform layanan, maka fokus perlindungan investor juga terpusat pada aspek ini.
"Paspor Tunggal" Uni Eropa: Sekali Mematuhi, Melintasi 27 Negara
Sorotan lain dari MiCA adalah sistem "paspor tunggal" yang khas di Uni Eropa. Dengan hanya mendapatkan lisensi MiCA di satu negara anggota, Anda dapat memasuki pasar Uni Eropa secara keseluruhan, langsung terhubung dengan 450 juta penduduk.
Meskipun biaya kepatuhan awal tidak rendah, namun dalam jangka panjang, dapat secara signifikan mengurangi hambatan hukum dan administratif lintas batas, yang sangat menarik bagi pelaku usaha yang ingin memperluas pasar Eropa.
Tantangan legislatif yang berat, bagaimana Uni Eropa mengatasinya?
Kerstens mengakui bahwa kelahiran MiCA tidaklah mulus, Uni Eropa menghadapi empat tantangan dalam prosesnya:
Kesenjangan pendidikan dan kekurangan tenaga profesional
Pada tahap legislatif awal, sebagian besar pembuat kebijakan hampir tidak memiliki pengetahuan tentang konsep Blockchain, dompet, bukti tanpa pengetahuan, dan harus mulai dari nol untuk mendidik dan mempromosikannya.
Arah kebijakan sulit ditentukan
Uni Eropa pernah terjebak dalam perdebatan: apakah "melindungi konsumen yang utama," atau "mengadopsi inovasi terlebih dahulu"? Tanpa adanya konsensus, legislasi mudah terjebak dalam perincian teknis.
Koordinasi Kepentingan Multi-Pihak
27 negara anggota, 700 anggota dewan, masing-masing mewakili berbagai kepentingan dan budaya, seperti "tim mengejar kucing"; proses koordinasi sangat sulit, tetapi untuk menciptakan norma pasar yang dapat beroperasi lintas batas, kompromi adalah suatu keharusan.
Perubahan Sikap dan Budaya
Inovasi teknologi finansial mengejar "cepat", sementara logika regulasi menekankan "stabil". Bagaimana menyeimbangkan keduanya, untuk menghindari pengulangan tragedi krisis keuangan 2008, adalah garis merah yang harus selalu diingat dalam proses legislasi.
Pasal hanyalah titik awal, pelaksanaan kunci terletak pada "sikap"
"Kerangka regulasi sebaik apapun, jika tidak ada sikap yang benar, tidak akan dapat dilaksanakan." Kerstens berpendapat bahwa sikap kedua belah pihak, regulator dan industri, sangat penting. Apakah yang pertama bersedia mendukung inovasi, dan apakah yang terakhir bersedia untuk patuh dengan jujur, adalah kunci apakah regulasi dapat benar-benar efektif.
Apakah draft Taiwan sejalan dengan MiCA? Tren lintas negara muncul
Kerstens juga mengamati bahwa draf regulasi Taiwan baru-baru ini mengenai aset enkripsi memiliki banyak kesamaan dengan kerangka MiCA, menunjukkan bahwa negara-negara seringkali mencapai kesimpulan yang sama ketika menghadapi teknologi dan risiko yang sama.
Dia lebih lanjut menganalisis bahwa tata kelola global sebenarnya menampilkan pola "Tiga Kerajaan":
Amerika Serikat: Pemimpin Inovasi
Asia: Perbaikan dan Penerapan yang Berkembang
Eropa: Fokus pada Penetapan Regulasi
Meskipun ketiga pihak memiliki peran yang berbeda, mereka dapat saling melengkapi. Kerstens akhirnya menyimpulkan: "Keuangan masa depan adalah digital dan tanpa batas; tetapi kepercayaan dan regulasi tetap harus terlokalisasi. Hanya melalui koordinasi lintas batas kita dapat membangun dunia keuangan baru yang stabil dan inovatif."
Artikel ini FinTechON｜Bapak MiCA: Keuangan digital global tanpa batas, tetapi regulasi terjebak di batas negara? Pertama kali muncul di Berita Blockchain ABMedia.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
FinTechON｜Bapak MiCA: Keuangan digital global tanpa batas, tetapi regulasi terhambat di batas negara?
Dalam era perkembangan cepat Blockchain, AI, dan teknologi cloud, ekosistem keuangan global sedang mengalami digitalisasi dan globalisasi dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Namun, di balik revolusi ini ada jurang yang sulit untuk dilalui — kesenjangan antara "keuangan digital tanpa batas" dan "aturan regulasi lokal". Peter Kerstens, penasihat Komisi Eropa yang dijuluki sebagai bapak Regulasi Pasar Aset Kripto (MiCA), baru-baru ini menunjukkan bahwa meskipun teknologi telah melampaui zaman, regulasi masih terjebak di generasi sebelumnya, menjadi tantangan yang dihadapi bersama oleh negara-negara.
Keuangan digital terus berlanjut tanpa henti, tetapi kemajuan regulasi tetap stagnan.
Kerstens menunjukkan bahwa sistem keuangan digital kini hampir beroperasi 24 jam tanpa henti, dana dapat mengalir secara instan lintas batas, tanpa terikat oleh batasan geografis. Namun, kebijakan regulasi di berbagai negara masih berjalan sendiri-sendiri, sulit untuk cepat mengikuti langkah teknologi. Perkembangan ini tidak hanya menyebabkan kesenjangan regulasi, tetapi juga dapat membawa risiko bagi konsumen dan pasar keuangan.
Ia secara langsung mengatakan: "Bagaimana menjembatani kesenjangan antara keuangan digital global dan regulasi lokal adalah tantangan bersama untuk lembaga pengawas internasional di masa depan."
MiCA: Kerangka regulasi enkripsi terlengkap di dunia
Regulasi "Pasar Aset Kripto" (MiCA) yang disahkan Uni Eropa pada tahun 2023, disebut oleh Kerstens sebagai "regulasi pengawasan kripto terlengkap di dunia saat ini", bahkan diluncurkan lebih awal dan mencakup lebih luas dibandingkan dengan RUU GENIUS yang sedang dibahas di Amerika Serikat.
MiCA menetapkan empat tujuan inti:
Memberikan kepastian hukum: membuat enkripsi aset tidak lagi berada di zona abu-abu
Melindungi investor dan konsumen: Memperkuat transparansi dan mekanisme akuntabilitas
Memelihara stabilitas keuangan: Mengurangi risiko sistemik yang potensial
Mendukung dan mempromosikan inovasi: Mendorong pengembangan teknologi dengan mematuhi peraturan yang berlaku
Regulasi ganda penerbit dan penyedia layanan
Regulasi MiCA terhadap pasar enkripsi dibagi menjadi dua bagian besar:
Regulasi Penerbit
Semua penerbit aset enkripsi (seperti Bitcoin, Ethereum) harus menerbitkan buku putih yang jelas menjelaskan rincian teknis, jumlah pasokan, dan hak pemegang. Dilarang keras untuk melebih-lebihkan imbal hasil investasi atau janji apresiasi. Stablecoin (seperti USDT dan lainnya) harus mendapatkan persetujuan dan mematuhi standar modal dan kehati-hatian untuk memastikan dapat ditebus sesuai nilai nominal.
Standar penyedia layanan
Bursa, kustodian, pialang, konsultan, dan manajer aset harus memperoleh lisensi, memenuhi persyaratan modal dan mematuhi regulasi operasional. Karena sebagian besar pengguna berpartisipasi di pasar melalui platform layanan, maka fokus perlindungan investor juga terpusat pada aspek ini.
"Paspor Tunggal" Uni Eropa: Sekali Mematuhi, Melintasi 27 Negara
Sorotan lain dari MiCA adalah sistem "paspor tunggal" yang khas di Uni Eropa. Dengan hanya mendapatkan lisensi MiCA di satu negara anggota, Anda dapat memasuki pasar Uni Eropa secara keseluruhan, langsung terhubung dengan 450 juta penduduk.
Meskipun biaya kepatuhan awal tidak rendah, namun dalam jangka panjang, dapat secara signifikan mengurangi hambatan hukum dan administratif lintas batas, yang sangat menarik bagi pelaku usaha yang ingin memperluas pasar Eropa.
Tantangan legislatif yang berat, bagaimana Uni Eropa mengatasinya?
Kerstens mengakui bahwa kelahiran MiCA tidaklah mulus, Uni Eropa menghadapi empat tantangan dalam prosesnya:
Pada tahap legislatif awal, sebagian besar pembuat kebijakan hampir tidak memiliki pengetahuan tentang konsep Blockchain, dompet, bukti tanpa pengetahuan, dan harus mulai dari nol untuk mendidik dan mempromosikannya.
Uni Eropa pernah terjebak dalam perdebatan: apakah "melindungi konsumen yang utama," atau "mengadopsi inovasi terlebih dahulu"? Tanpa adanya konsensus, legislasi mudah terjebak dalam perincian teknis.
27 negara anggota, 700 anggota dewan, masing-masing mewakili berbagai kepentingan dan budaya, seperti "tim mengejar kucing"; proses koordinasi sangat sulit, tetapi untuk menciptakan norma pasar yang dapat beroperasi lintas batas, kompromi adalah suatu keharusan.
Inovasi teknologi finansial mengejar "cepat", sementara logika regulasi menekankan "stabil". Bagaimana menyeimbangkan keduanya, untuk menghindari pengulangan tragedi krisis keuangan 2008, adalah garis merah yang harus selalu diingat dalam proses legislasi.
Pasal hanyalah titik awal, pelaksanaan kunci terletak pada "sikap"
"Kerangka regulasi sebaik apapun, jika tidak ada sikap yang benar, tidak akan dapat dilaksanakan." Kerstens berpendapat bahwa sikap kedua belah pihak, regulator dan industri, sangat penting. Apakah yang pertama bersedia mendukung inovasi, dan apakah yang terakhir bersedia untuk patuh dengan jujur, adalah kunci apakah regulasi dapat benar-benar efektif.
Apakah draft Taiwan sejalan dengan MiCA? Tren lintas negara muncul
Kerstens juga mengamati bahwa draf regulasi Taiwan baru-baru ini mengenai aset enkripsi memiliki banyak kesamaan dengan kerangka MiCA, menunjukkan bahwa negara-negara seringkali mencapai kesimpulan yang sama ketika menghadapi teknologi dan risiko yang sama.
Dia lebih lanjut menganalisis bahwa tata kelola global sebenarnya menampilkan pola "Tiga Kerajaan":
Amerika Serikat: Pemimpin Inovasi
Asia: Perbaikan dan Penerapan yang Berkembang
Eropa: Fokus pada Penetapan Regulasi
Meskipun ketiga pihak memiliki peran yang berbeda, mereka dapat saling melengkapi. Kerstens akhirnya menyimpulkan: "Keuangan masa depan adalah digital dan tanpa batas; tetapi kepercayaan dan regulasi tetap harus terlokalisasi. Hanya melalui koordinasi lintas batas kita dapat membangun dunia keuangan baru yang stabil dan inovatif."
Artikel ini FinTechON｜Bapak MiCA: Keuangan digital global tanpa batas, tetapi regulasi terjebak di batas negara? Pertama kali muncul di Berita Blockchain ABMedia.