*Judul Asli: *Keadaan Modal Ventura Kripto di 2025
Penulis asli: Paul Veradittakit, Mitra di Pantera Capital
Terjemahan asli: Luffy, Berita Foresight
Ringkasan
· Sejak awal tahun ini, perusahaan cryptocurrency telah mengumpulkan lebih dari 16 miliar dolar, dengan lebih dari 100 transaksi akuisisi. Saat ini, industri sedang menuju arah rekor, dengan total transaksi telah melampaui level keseluruhan tahun 2024.
· Didorong oleh transparansi regulasi yang lebih besar di AS dan momentum pertumbuhan global, dasar siklus ini lebih solid.
· Gelombang merger dan akuisisi strategis serta IPO akan berlanjut hingga siklus berikutnya.
Pada tahun 2025, kegiatan akuisisi dan IPO yang memecahkan rekor sedang membentuk dan mendorong peningkatan industri kripto, menarik masuknya modal baru, lembaga, pengembang, dan pengguna, serta memberikan dorongan bagi inovasi dan penerapan blockchain. Pola ini juga muncul dalam perubahan teknologi besar lainnya: setelah bertahun-tahun membangun infrastruktur, biasanya diikuti oleh pertumbuhan yang meledak. Kebangkitan kecerdasan buatan berkat investasi infrastruktur selama beberapa dekade, sementara industri kripto menuju kematangan jauh lebih cepat, memanfaatkan tumpukan teknologi yang lebih maju dan dapat menggunakan alat yang lebih berkualitas untuk mencapai pertumbuhan majemuk. Oleh karena itu, kekuatan internal pasar saat ini sangat berbeda dari siklus sebelumnya: bukan lagi didominasi oleh spekulasi, tetapi lebih bergantung pada integrasi strategis.
Akselerasi momentum pengembangan: Mengapa siklus kali ini berbeda dari yang lain
Pergerakan pasar kripto menunjukkan fluktuasi seperti gelombang sinus. Meskipun pertumbuhan di bidang modal ventura melambat, namun berkat regulasi yang menguntungkan, sikap pemerintah yang ramah terhadap kripto, aliran perdagangan yang aktif, peningkatan investasi oleh perusahaan seperti Robinhood dalam bisnis kripto, serta semakin dalamnya integrasi kripto dengan bidang terkait, aktivitas mendalam di industri ini sebenarnya menunjukkan tren bullish.
Setelah mencapai puncaknya pada tahun 2022, investasi modal mengalami penurunan drastis pada tahun 2023, mulai pulih pada tahun 2024, dan diperkirakan akan mengalami percepatan yang signifikan pada tahun 2025: hanya pada kuartal kedua tahun 2025, terdapat 31 transaksi dengan nilai lebih dari 50 juta dolar AS, di mana IPO, akuisisi, dan pembiayaan utang menjadi penggerak utama pertumbuhan. Sejak awal tahun hingga sekarang, modal yang menarik di pasar kripto telah mencapai 16,1 miliar dolar AS, tetapi modal ventura kripto mengikuti pola ventura tradisional: modal terkonsentrasi pada sejumlah kecil dana. Konsentrasi modal biasanya menyebabkan peningkatan jumlah investasi per transaksi, tetapi penurunan total jumlah transaksi, yang mencerminkan bahwa banyak perusahaan kripto secara bertahap memasuki fase pertumbuhan, juga berarti bahwa baik pendiri maupun investor, lingkungan pembiayaan saat ini lebih kompetitif daripada sebelumnya.
Berbagai faktor berkontribusi bersama-sama, menjadikan siklus kali ini memiliki karakteristik yang unik: harga token meningkat, produk baru terus diluncurkan, pendiri memiliki lebih banyak kepercayaan terhadap industri, dan regulasi yang menguntungkan telah menetapkan arah pengembangan untuk stablecoin dan aset digital, semua ini membuka lebih banyak modal untuk industri. Selama bertahun-tahun, ketidakjelasan regulasi telah menyebabkan gesekan antara inovator dan bidang Web3, hanya karena semua pihak khawatir akan risiko hukuman yang potensial. Sementara itu, pemerintah Trump memiliki sikap yang ramah terhadap industri kripto, dan melalui 'Undang-Undang Jenius' dan 'Undang-Undang Kejelasan', telah meletakkan dasar legislatif untuk aplikasi on-chain. Meskipun kita tidak dapat memastikan dampak undang-undang ini pada masa depan yang jauh, yang pasti adalah diskusi dan inisiatif ini akan mengurangi keraguan orang-orang dalam hal pemahaman dan investasi modal pada kripto. Selain itu, The Fed diperkirakan akan menurunkan suku bunga pada bulan November, yang diharapkan dapat mendorong lebih banyak modal mengalir ke aset berisiko, sementara sistem perdagangan aset digital (DATS) juga akan mengunci modal dalam aset ekor panjang. Perasaan penghindaran risiko di kalangan investor semakin berkurang, dan semangat untuk investasi semakin meningkat.
Perubahan dalam alokasi investasi: sepertiga dari modal mengalir ke peluang "bottom-up" seperti kontrak berkelanjutan, platform penerbitan token, pasar prediksi, dan protokol dasar DeFi baru; dua pertiga sisanya fokus pada domain "top-down", termasuk DATS, tokenisasi aset dunia nyata (RWAs), dana yang diperdagangkan di bursa (ETFs), dan perusahaan yang bersiap untuk go public. Dalam siklus ini, aset pasar terbuka mendominasi, memungkinkan publik yang lebih luas untuk lebih mudah mengakses aset kripto. Ini adalah sinyal yang sangat sehat bagi industri. Keseimbangan ini menunjukkan bahwa pasar sedang matang, menghargai inovasi, dan juga memperhatikan integrasi dengan keuangan tradisional.
Jendela waktu untuk merumuskan undang-undang kripto sangat singkat, dan saat ini pemerintah mendukung industri kripto, jendela ini akan berlanjut hingga sebelum pemilihan paruh waktu 2026. DeFi Education Fund sedang berupaya melindungi pengembang perangkat lunak: tidak hanya memberikan umpan balik untuk permintaan informasi struktur pasar aset digital oleh Komite Perbankan Senat, tetapi juga baru-baru ini merilis draf diskusi untuk "Undang-Undang Inovasi Keuangan Bertanggung Jawab 2025". Seminar blockchain Wyoming 2025 yang diadakan minggu lalu berfokus pada regulasi aset digital, menekankan urgensi untuk membangun kerangka regulasi kripto yang jelas di AS, serta perlunya membangun struktur pasar yang seimbang. Pejabat pemerintah saat ini menghadiri seminar ini, dan agenda mencakup dorongan untuk regulasi yang proaktif. Menjelang kuartal pertama 2026, kami memperkirakan dasar regulasi akan lebih kuat daripada di periode sebelumnya, terutama dalam konteks waktu yang mendesak.
Peluncuran Token dan Restart Pasar IPO
Pada tahun 2025, jumlah peluncuran token mengalami penurunan, dan semakin sedikit token baru yang dapat mempertahankan kenaikan harga, yang menyebabkan dampak negatif pada arus perdagangan hilir. Proyek yang bergantung pada penerbitan token akan semakin sulit mendapatkan pendanaan jika tidak memiliki daya tarik pasar.
Sebagai perbandingan, jendela IPO telah dibuka kembali. Pada tahun 2025, sudah ada 95 perusahaan yang terdaftar di bursa AS, dengan total pendanaan mencapai 15,6 miliar dolar AS hingga pertengahan Juni, meningkat 30% dibandingkan tahun 2024. IPO perusahaan terkait kripto seperti Circle dan BitGo memimpin tren ini, mendorong investor untuk mulai mengalokasikan dana mereka ke saham kripto daripada token. Pada 5 Juni 2025, pencatatan Circle menjadi titik penting: harga penerbitan adalah 31 dolar AS per saham, dan hingga pertengahan Juli meningkat menjadi 233 dolar AS, memberikan pengembalian lebih dari 5 kali lipat, dengan kapitalisasi pasar mencapai 44,98 miliar dolar AS. Baru-baru ini, Figure dan Bullish juga menyelesaikan IPO, di mana Bullish menjadi perusahaan pertama yang sebagian dibiayai melalui stablecoin dengan 1,15 miliar dolar AS. BitGo berencana untuk melanjutkan IPO, dan telah mengumpulkan 100 juta dolar AS selama pasar bearish pada tahun 2023, menunjukkan minat investor yang tinggi. Saat ini, perusahaan kripto lebih fokus pada optimasi pendapatan dan pertumbuhan, bukan pada penerbitan token spekulatif.
Kebangkitan IPO kripto dan bidang "top-down" lainnya sedang menarik investor tradisional melalui model bisnis yang solid dan berorientasi pada pendapatan (bukan cryptocurrency yang sangat fluktuatif). Saat ini, gelombang IPO baru saja dimulai, dan dalam beberapa bulan ke depan, lebih banyak perusahaan akan bergabung.
Kegiatan penggabungan dan akuisisi serta kematangan industri
Tahun 2024 adalah tahun dengan rekor akuisisi, dengan lebih dari 100 transaksi akuisisi yang totalnya mencapai 1,73 miliar dolar AS; sedangkan jumlah transaksi pada tahun 2025 diharapkan akan melampaui tahun 2024. Hanya dari Januari hingga Juli tahun ini, sudah ada 76 transaksi yang diselesaikan dengan total mencapai 6,23 miliar dolar AS, yang merupakan 3,6 kali lipat dari total transaksi sepanjang tahun 2024. Jika dilihat dari kecepatan saat ini, total transaksi akuisisi pada tahun 2025 diperkirakan mencapai 130 transaksi.
Momentum akuisisi di tahun 2025 lebih mencerminkan sinyal kematangan alami industri, daripada pelepasan permintaan yang tertekan. Misalnya, akuisisi strategis Robinhood terhadap Bitstamp menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan matang sedang berusaha membangun platform terintegrasi. Robinhood mempertaruhkan miliaran dolar untuk masa depan kripto, yang menambah kredibilitas lebih pada ekosistem. Pada kuartal kedua tahun 2025, pendapatan bisnis kripto Robinhood melonjak 98% dibandingkan tahun lalu, mencapai 160 juta dolar; total pendapatan perusahaan meningkat 45%, mencapai 989 juta dolar, dengan laba mencapai 386 juta dolar. Sebagai platform perdagangan saham yang berfokus pada pengguna ritel, penerimaan Robinhood terhadap infrastruktur blockchain menyoroti tren industri menuju transformasi infrastruktur yang lebih mainstream dan sesuai regulasi.
Demikian pula, transaksi pembiayaan tahap akhir juga mencerminkan perhatian terhadap "model yang berorientasi pada pendapatan dan kepatuhan", misalnya pada kuartal kedua tahun 2025, Securitize membiayai 400 juta dolar AS dari Mantle untuk tokenisasi RWA; platform pasar prediksi Kalshi membiayai 185 juta dolar AS, dengan valuasi mencapai 2 miliar dolar AS. Langkah-langkah ini menunjukkan bahwa fokus industri kripto telah beralih ke kolaborasi dengan lembaga keuangan tradisional, bukan hanya mengejar peluang spekulatif.
Interseksi dan integrasi industri kripto dengan bidang lainnya
Industri kripto tidak lagi berada dalam keadaan terisolasi, melainkan sedang berintegrasi secara mendalam dengan teknologi terdepan saat ini dan sistem keuangan global.
Dalam bidang kecerdasan buatan, tumpukan teknologi OM1 + FABRIC dari OpenMind mengisi "lapisan yang hilang" di industri robotika, mewujudkan kerja sama antar robot dengan cara terdesentralisasi; sistem verifikasi identitas pemindaian iris Worldcoin bergantung pada lapisan identitas blockchain, yang diharapkan dapat memungkinkan agen AI untuk melakukan otentikasi dan transaksi secara mandiri, menyelesaikan masalah kunci interaksi aman agen AI di bidang kripto; platform AI terdesentralisasi seperti Sahara AI (versi terdesentralisasi Scale AI), Sentient (versi terdesentralisasi Hugging Face), sedang mengubah infrastruktur AI tradisional. Saat ini, lapisan aplikasi AI kripto masih dalam tahap permulaan, tetapi potensinya dapat menghasilkan struktur pasar baru melalui sistem agen dan transaksi di blockchain.
Dalam bidang pembayaran, stablecoin (terutama USDC dari Circle) telah menjadi bagian penting dari sistem pembayaran global, dan RUU Jenius telah mempercepat adopsi USDC. Pada kuartal pertama 2025, pendapatan Circle meningkat 58,6%, mencapai 579 juta dolar AS. Para analis memperkirakan bahwa dalam tiga tahun ke depan, volume perdagangan harian stablecoin berpotensi mencapai 250 miliar dolar AS; jika momentum pertumbuhan berlanjut, dalam sepuluh tahun ke depan bahkan bisa melampaui sistem pembayaran tradisional seperti Visa. Perusahaan seperti PayPal dan Visa sedang menjajaki integrasi stablecoin, memasukkan stablecoin ke dalam saluran pembayaran mainstream. Kerja sama antara Robinhood dan Arbitrum memungkinkan pengguna Robinhood untuk melakukan perdagangan USDC secara langsung di Arbitrum, menurunkan ambang batas bagi pengguna ritel untuk menggunakan stablecoin. Kerja sama ini hanyalah permulaan, Arbitrum memainkan peran kunci dalam memperluas penggunaan stablecoin, dan juga membuktikan nilai solusi Layer 2 dalam menghubungkan cryptocurrency dengan keuangan tradisional.
Penggabungan lintas sektor kunci ini mengumpulkan para ahli dari bidang kecerdasan buatan, teknologi finansial, dan teknologi konsumen, serta mengaburkan batasan industri. Industri kripto sebagai infrastruktur sistem terdesentralisasi, secara bertahap menjadi lapisan kunci dalam tumpukan teknologi global.
Melihat ke depan
Kami memperkirakan bahwa dari kuartal keempat 2025 hingga kuartal pertama 2026, siklus pasar akan secara struktural lebih kuat. Kejelasan regulasi yang belum pernah terjadi sebelumnya, ekspektasi penurunan suku bunga, serta arus masuk modal yang signifikan dari akuisisi strategis dan IPO, secara bersama-sama membangun fondasi industri yang kokoh. Momentum baru yang saat ini berfokus pada "nilai aplikasi nyata" telah meletakkan dasar untuk pertumbuhan industri yang cepat. Strategi kami adalah memanfaatkan kesempatan ini dengan mengkonsentrasikan sumber daya untuk melakukan investasi dengan kepastian tinggi pada perusahaan putaran A yang diharapkan dapat mendefinisikan bidangnya sendiri.
Sejak awal tahun 2025 hingga sekarang, pasar IPO Amerika Serikat telah menyaksikan 224 IPO. Jumlah IPO pada paruh pertama tahun 2024 adalah 94, sedangkan pada paruh pertama tahun 2025 mencapai 165, meningkat 76%. Hanya pada paruh pertama tahun 2025, transaksi akuisisi terkait kripto mencapai 185, diperkirakan akan melebihi total 248 transaksi sepanjang tahun 2024. Kesuksesan IPO perusahaan terkenal seperti Circle, serta akuisisi perusahaan kripto oleh raksasa keuangan tradisional, menunjukkan kekuatan siklus yang akan datang.
Penggabungan antara kripto dan kecerdasan buatan, pembayaran, serta infrastruktur, ditambah dengan dukungan regulasi dan minat investor yang tinggi, akan mendorong industri memasuki era pertumbuhan yang cepat. Memanfaatkan kesempatan ini, kami akan terus mengukuhkan posisi industri kripto sebagai pilar keuangan dan teknologi global.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Mitra Pantera: Mengapa pola VC enkripsi 2025 berbeda dari siklus sebelumnya?
*Judul Asli: *Keadaan Modal Ventura Kripto di 2025
Penulis asli: Paul Veradittakit, Mitra di Pantera Capital
Terjemahan asli: Luffy, Berita Foresight
Ringkasan
· Sejak awal tahun ini, perusahaan cryptocurrency telah mengumpulkan lebih dari 16 miliar dolar, dengan lebih dari 100 transaksi akuisisi. Saat ini, industri sedang menuju arah rekor, dengan total transaksi telah melampaui level keseluruhan tahun 2024.
· Didorong oleh transparansi regulasi yang lebih besar di AS dan momentum pertumbuhan global, dasar siklus ini lebih solid.
· Gelombang merger dan akuisisi strategis serta IPO akan berlanjut hingga siklus berikutnya.
Pada tahun 2025, kegiatan akuisisi dan IPO yang memecahkan rekor sedang membentuk dan mendorong peningkatan industri kripto, menarik masuknya modal baru, lembaga, pengembang, dan pengguna, serta memberikan dorongan bagi inovasi dan penerapan blockchain. Pola ini juga muncul dalam perubahan teknologi besar lainnya: setelah bertahun-tahun membangun infrastruktur, biasanya diikuti oleh pertumbuhan yang meledak. Kebangkitan kecerdasan buatan berkat investasi infrastruktur selama beberapa dekade, sementara industri kripto menuju kematangan jauh lebih cepat, memanfaatkan tumpukan teknologi yang lebih maju dan dapat menggunakan alat yang lebih berkualitas untuk mencapai pertumbuhan majemuk. Oleh karena itu, kekuatan internal pasar saat ini sangat berbeda dari siklus sebelumnya: bukan lagi didominasi oleh spekulasi, tetapi lebih bergantung pada integrasi strategis.
Akselerasi momentum pengembangan: Mengapa siklus kali ini berbeda dari yang lain
Pergerakan pasar kripto menunjukkan fluktuasi seperti gelombang sinus. Meskipun pertumbuhan di bidang modal ventura melambat, namun berkat regulasi yang menguntungkan, sikap pemerintah yang ramah terhadap kripto, aliran perdagangan yang aktif, peningkatan investasi oleh perusahaan seperti Robinhood dalam bisnis kripto, serta semakin dalamnya integrasi kripto dengan bidang terkait, aktivitas mendalam di industri ini sebenarnya menunjukkan tren bullish.
Setelah mencapai puncaknya pada tahun 2022, investasi modal mengalami penurunan drastis pada tahun 2023, mulai pulih pada tahun 2024, dan diperkirakan akan mengalami percepatan yang signifikan pada tahun 2025: hanya pada kuartal kedua tahun 2025, terdapat 31 transaksi dengan nilai lebih dari 50 juta dolar AS, di mana IPO, akuisisi, dan pembiayaan utang menjadi penggerak utama pertumbuhan. Sejak awal tahun hingga sekarang, modal yang menarik di pasar kripto telah mencapai 16,1 miliar dolar AS, tetapi modal ventura kripto mengikuti pola ventura tradisional: modal terkonsentrasi pada sejumlah kecil dana. Konsentrasi modal biasanya menyebabkan peningkatan jumlah investasi per transaksi, tetapi penurunan total jumlah transaksi, yang mencerminkan bahwa banyak perusahaan kripto secara bertahap memasuki fase pertumbuhan, juga berarti bahwa baik pendiri maupun investor, lingkungan pembiayaan saat ini lebih kompetitif daripada sebelumnya.
Berbagai faktor berkontribusi bersama-sama, menjadikan siklus kali ini memiliki karakteristik yang unik: harga token meningkat, produk baru terus diluncurkan, pendiri memiliki lebih banyak kepercayaan terhadap industri, dan regulasi yang menguntungkan telah menetapkan arah pengembangan untuk stablecoin dan aset digital, semua ini membuka lebih banyak modal untuk industri. Selama bertahun-tahun, ketidakjelasan regulasi telah menyebabkan gesekan antara inovator dan bidang Web3, hanya karena semua pihak khawatir akan risiko hukuman yang potensial. Sementara itu, pemerintah Trump memiliki sikap yang ramah terhadap industri kripto, dan melalui 'Undang-Undang Jenius' dan 'Undang-Undang Kejelasan', telah meletakkan dasar legislatif untuk aplikasi on-chain. Meskipun kita tidak dapat memastikan dampak undang-undang ini pada masa depan yang jauh, yang pasti adalah diskusi dan inisiatif ini akan mengurangi keraguan orang-orang dalam hal pemahaman dan investasi modal pada kripto. Selain itu, The Fed diperkirakan akan menurunkan suku bunga pada bulan November, yang diharapkan dapat mendorong lebih banyak modal mengalir ke aset berisiko, sementara sistem perdagangan aset digital (DATS) juga akan mengunci modal dalam aset ekor panjang. Perasaan penghindaran risiko di kalangan investor semakin berkurang, dan semangat untuk investasi semakin meningkat.
Perubahan dalam alokasi investasi: sepertiga dari modal mengalir ke peluang "bottom-up" seperti kontrak berkelanjutan, platform penerbitan token, pasar prediksi, dan protokol dasar DeFi baru; dua pertiga sisanya fokus pada domain "top-down", termasuk DATS, tokenisasi aset dunia nyata (RWAs), dana yang diperdagangkan di bursa (ETFs), dan perusahaan yang bersiap untuk go public. Dalam siklus ini, aset pasar terbuka mendominasi, memungkinkan publik yang lebih luas untuk lebih mudah mengakses aset kripto. Ini adalah sinyal yang sangat sehat bagi industri. Keseimbangan ini menunjukkan bahwa pasar sedang matang, menghargai inovasi, dan juga memperhatikan integrasi dengan keuangan tradisional.
Jendela waktu untuk merumuskan undang-undang kripto sangat singkat, dan saat ini pemerintah mendukung industri kripto, jendela ini akan berlanjut hingga sebelum pemilihan paruh waktu 2026. DeFi Education Fund sedang berupaya melindungi pengembang perangkat lunak: tidak hanya memberikan umpan balik untuk permintaan informasi struktur pasar aset digital oleh Komite Perbankan Senat, tetapi juga baru-baru ini merilis draf diskusi untuk "Undang-Undang Inovasi Keuangan Bertanggung Jawab 2025". Seminar blockchain Wyoming 2025 yang diadakan minggu lalu berfokus pada regulasi aset digital, menekankan urgensi untuk membangun kerangka regulasi kripto yang jelas di AS, serta perlunya membangun struktur pasar yang seimbang. Pejabat pemerintah saat ini menghadiri seminar ini, dan agenda mencakup dorongan untuk regulasi yang proaktif. Menjelang kuartal pertama 2026, kami memperkirakan dasar regulasi akan lebih kuat daripada di periode sebelumnya, terutama dalam konteks waktu yang mendesak.
Peluncuran Token dan Restart Pasar IPO
Pada tahun 2025, jumlah peluncuran token mengalami penurunan, dan semakin sedikit token baru yang dapat mempertahankan kenaikan harga, yang menyebabkan dampak negatif pada arus perdagangan hilir. Proyek yang bergantung pada penerbitan token akan semakin sulit mendapatkan pendanaan jika tidak memiliki daya tarik pasar.
Sebagai perbandingan, jendela IPO telah dibuka kembali. Pada tahun 2025, sudah ada 95 perusahaan yang terdaftar di bursa AS, dengan total pendanaan mencapai 15,6 miliar dolar AS hingga pertengahan Juni, meningkat 30% dibandingkan tahun 2024. IPO perusahaan terkait kripto seperti Circle dan BitGo memimpin tren ini, mendorong investor untuk mulai mengalokasikan dana mereka ke saham kripto daripada token. Pada 5 Juni 2025, pencatatan Circle menjadi titik penting: harga penerbitan adalah 31 dolar AS per saham, dan hingga pertengahan Juli meningkat menjadi 233 dolar AS, memberikan pengembalian lebih dari 5 kali lipat, dengan kapitalisasi pasar mencapai 44,98 miliar dolar AS. Baru-baru ini, Figure dan Bullish juga menyelesaikan IPO, di mana Bullish menjadi perusahaan pertama yang sebagian dibiayai melalui stablecoin dengan 1,15 miliar dolar AS. BitGo berencana untuk melanjutkan IPO, dan telah mengumpulkan 100 juta dolar AS selama pasar bearish pada tahun 2023, menunjukkan minat investor yang tinggi. Saat ini, perusahaan kripto lebih fokus pada optimasi pendapatan dan pertumbuhan, bukan pada penerbitan token spekulatif.
Kebangkitan IPO kripto dan bidang "top-down" lainnya sedang menarik investor tradisional melalui model bisnis yang solid dan berorientasi pada pendapatan (bukan cryptocurrency yang sangat fluktuatif). Saat ini, gelombang IPO baru saja dimulai, dan dalam beberapa bulan ke depan, lebih banyak perusahaan akan bergabung.
Kegiatan penggabungan dan akuisisi serta kematangan industri
Tahun 2024 adalah tahun dengan rekor akuisisi, dengan lebih dari 100 transaksi akuisisi yang totalnya mencapai 1,73 miliar dolar AS; sedangkan jumlah transaksi pada tahun 2025 diharapkan akan melampaui tahun 2024. Hanya dari Januari hingga Juli tahun ini, sudah ada 76 transaksi yang diselesaikan dengan total mencapai 6,23 miliar dolar AS, yang merupakan 3,6 kali lipat dari total transaksi sepanjang tahun 2024. Jika dilihat dari kecepatan saat ini, total transaksi akuisisi pada tahun 2025 diperkirakan mencapai 130 transaksi.
Momentum akuisisi di tahun 2025 lebih mencerminkan sinyal kematangan alami industri, daripada pelepasan permintaan yang tertekan. Misalnya, akuisisi strategis Robinhood terhadap Bitstamp menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan matang sedang berusaha membangun platform terintegrasi. Robinhood mempertaruhkan miliaran dolar untuk masa depan kripto, yang menambah kredibilitas lebih pada ekosistem. Pada kuartal kedua tahun 2025, pendapatan bisnis kripto Robinhood melonjak 98% dibandingkan tahun lalu, mencapai 160 juta dolar; total pendapatan perusahaan meningkat 45%, mencapai 989 juta dolar, dengan laba mencapai 386 juta dolar. Sebagai platform perdagangan saham yang berfokus pada pengguna ritel, penerimaan Robinhood terhadap infrastruktur blockchain menyoroti tren industri menuju transformasi infrastruktur yang lebih mainstream dan sesuai regulasi.
Demikian pula, transaksi pembiayaan tahap akhir juga mencerminkan perhatian terhadap "model yang berorientasi pada pendapatan dan kepatuhan", misalnya pada kuartal kedua tahun 2025, Securitize membiayai 400 juta dolar AS dari Mantle untuk tokenisasi RWA; platform pasar prediksi Kalshi membiayai 185 juta dolar AS, dengan valuasi mencapai 2 miliar dolar AS. Langkah-langkah ini menunjukkan bahwa fokus industri kripto telah beralih ke kolaborasi dengan lembaga keuangan tradisional, bukan hanya mengejar peluang spekulatif.
Interseksi dan integrasi industri kripto dengan bidang lainnya
Industri kripto tidak lagi berada dalam keadaan terisolasi, melainkan sedang berintegrasi secara mendalam dengan teknologi terdepan saat ini dan sistem keuangan global.
Dalam bidang kecerdasan buatan, tumpukan teknologi OM1 + FABRIC dari OpenMind mengisi "lapisan yang hilang" di industri robotika, mewujudkan kerja sama antar robot dengan cara terdesentralisasi; sistem verifikasi identitas pemindaian iris Worldcoin bergantung pada lapisan identitas blockchain, yang diharapkan dapat memungkinkan agen AI untuk melakukan otentikasi dan transaksi secara mandiri, menyelesaikan masalah kunci interaksi aman agen AI di bidang kripto; platform AI terdesentralisasi seperti Sahara AI (versi terdesentralisasi Scale AI), Sentient (versi terdesentralisasi Hugging Face), sedang mengubah infrastruktur AI tradisional. Saat ini, lapisan aplikasi AI kripto masih dalam tahap permulaan, tetapi potensinya dapat menghasilkan struktur pasar baru melalui sistem agen dan transaksi di blockchain.
Dalam bidang pembayaran, stablecoin (terutama USDC dari Circle) telah menjadi bagian penting dari sistem pembayaran global, dan RUU Jenius telah mempercepat adopsi USDC. Pada kuartal pertama 2025, pendapatan Circle meningkat 58,6%, mencapai 579 juta dolar AS. Para analis memperkirakan bahwa dalam tiga tahun ke depan, volume perdagangan harian stablecoin berpotensi mencapai 250 miliar dolar AS; jika momentum pertumbuhan berlanjut, dalam sepuluh tahun ke depan bahkan bisa melampaui sistem pembayaran tradisional seperti Visa. Perusahaan seperti PayPal dan Visa sedang menjajaki integrasi stablecoin, memasukkan stablecoin ke dalam saluran pembayaran mainstream. Kerja sama antara Robinhood dan Arbitrum memungkinkan pengguna Robinhood untuk melakukan perdagangan USDC secara langsung di Arbitrum, menurunkan ambang batas bagi pengguna ritel untuk menggunakan stablecoin. Kerja sama ini hanyalah permulaan, Arbitrum memainkan peran kunci dalam memperluas penggunaan stablecoin, dan juga membuktikan nilai solusi Layer 2 dalam menghubungkan cryptocurrency dengan keuangan tradisional.
Penggabungan lintas sektor kunci ini mengumpulkan para ahli dari bidang kecerdasan buatan, teknologi finansial, dan teknologi konsumen, serta mengaburkan batasan industri. Industri kripto sebagai infrastruktur sistem terdesentralisasi, secara bertahap menjadi lapisan kunci dalam tumpukan teknologi global.
Melihat ke depan
Kami memperkirakan bahwa dari kuartal keempat 2025 hingga kuartal pertama 2026, siklus pasar akan secara struktural lebih kuat. Kejelasan regulasi yang belum pernah terjadi sebelumnya, ekspektasi penurunan suku bunga, serta arus masuk modal yang signifikan dari akuisisi strategis dan IPO, secara bersama-sama membangun fondasi industri yang kokoh. Momentum baru yang saat ini berfokus pada "nilai aplikasi nyata" telah meletakkan dasar untuk pertumbuhan industri yang cepat. Strategi kami adalah memanfaatkan kesempatan ini dengan mengkonsentrasikan sumber daya untuk melakukan investasi dengan kepastian tinggi pada perusahaan putaran A yang diharapkan dapat mendefinisikan bidangnya sendiri.
Sejak awal tahun 2025 hingga sekarang, pasar IPO Amerika Serikat telah menyaksikan 224 IPO. Jumlah IPO pada paruh pertama tahun 2024 adalah 94, sedangkan pada paruh pertama tahun 2025 mencapai 165, meningkat 76%. Hanya pada paruh pertama tahun 2025, transaksi akuisisi terkait kripto mencapai 185, diperkirakan akan melebihi total 248 transaksi sepanjang tahun 2024. Kesuksesan IPO perusahaan terkenal seperti Circle, serta akuisisi perusahaan kripto oleh raksasa keuangan tradisional, menunjukkan kekuatan siklus yang akan datang.
Penggabungan antara kripto dan kecerdasan buatan, pembayaran, serta infrastruktur, ditambah dengan dukungan regulasi dan minat investor yang tinggi, akan mendorong industri memasuki era pertumbuhan yang cepat. Memanfaatkan kesempatan ini, kami akan terus mengukuhkan posisi industri kripto sebagai pilar keuangan dan teknologi global.
Sumber: Foresight News