Solana Akan Menjadi Blockchain Paling Terdesentralisasi: CEO Fund

Konten Editorial yang Tepercaya, ditinjau oleh para ahli industri terkemuka dan editor berpengalaman. Pengungkapan Iklan Justin Bons, pendiri dan CIO Cyber Capital, telah memicu perdebatan desentralisasi baru dengan tesis luas bahwa ekonomi dan peta jalan Solana akan mendorongnya melewati Ethereum dalam hampir setiap metrik desentralisasi seiring waktu. Dalam sebuah thread pada 30 Agustus, Bons membuka dengan pernyataan blak-blakan bahwa "Solana ditakdirkan untuk menjadi blockchain yang paling terdesentralisasi," berargumen bahwa desentralisasi, dalam praktiknya, dibiayai oleh pendapatan biaya yang dihasilkan dalam skala besar—bukan dengan menjaga persyaratan perangkat keras tetap rendah secara artifisial. "Desentralisasi pada akhirnya berasal dari biaya," tulisnya, menambahkan bahwa tanpa skala L1 yang berarti "Ethereum kalah dalam permainan."

Solana Ditakdirkan Untuk Kepemimpinan Desentralisasi?

Klaim inti Bons berakar pada model ekonomi yang secara eksplisit terkait dengan keamanan dan tata kelola. Jika ruang blok yang berguna menghasilkan biaya dan biaya tersebut mendanai ekonomi validator, jaringan dapat mendukung set operator yang lebih luas dan lebih sehat. Dalam penjelasannya, Solana sudah berada pada jalur ini, sementara pendekatan Ethereum yang berfokus pada rollup mengeksternalisasi aktivitas—dan biaya yang menyertainya—dari lapisan dasar. "Biaya adalah apa yang pada akhirnya akan membayar sebagian besar keamanan, kelangkaan & desentralisasi," tegasnya, memposisikan skala agresif L1 Solana sebagai jalur yang mempertahankan aliran tersebut di on-chain daripada mengekspornya.

Bacaan Terkait: Tom Lee dari Fundstrat Mengungkap Mengapa Investor Meninggalkan Ethereum untuk Solana – DetailDari situ, Bons beralih ke papan skor yang menurutnya penting. Ia membandingkan Koefisien Nakamoto dari kedua jaringan, mengklaim "Koefisien Nakamoto ETH adalah 2! Koefisien Nakamoto SOL adalah 19!"—perbandingan yang dirancang untuk menggambarkan di mana, menurutnya, struktur pasar staking Ethereum telah menyimpang. Ia mengaitkan kesenjangan tersebut dengan "keputusan Ethereum untuk tidak menerapkan delegasi asli," yang katanya membiarkan satu penyedia staking likuid untuk "menguasai staking sebaliknya."

Dalam istilah tata kelola, dia menarik kontras yang paling tajam: “ETH memiliki tata kelola terpusat! SOL memiliki tata kelola terdesentralisasi!” Retorika ini secara sengaja provokatif, tetapi konsisten dengan tesis yang lebih luas bahwa desentralisasi bukanlah murni kontes perangkat keras atau jumlah validator; itu adalah sifat yang muncul dari keamanan yang didanai oleh biaya, dispersi taruhan, dan kekuatan pemangku kepentingan.

Inti dari argumen Bons adalah apa yang ia sebut sebagai "anggaran keamanan." Ia memodelkannya sebagai fungsi dari kapitalisasi pasar, pendapatan biaya dan inflasi, disesuaikan dengan partisipasi staking dan ambang serangan. Menurut perhitungannya, anggaran keamanan Ethereum berkisar sekitar $50,5 miliar sementara milik Solana sekitar $25,3 miliar, yang mengarah pada kesimpulan utamanya bahwa "harga SOL hanya perlu dua kali lipat untuk melampaui anggaran keamanan ETH." Poinnya bukanlah angka yang tepat melainkan arahnya: ia percaya bahwa partisipasi staking Solana yang lebih tinggi dan biaya yang dipertahankan L1 menjadikannya mesin keamanan yang lebih efisien per dolar kapitalisasi pasar—oleh karena itu ia berpendapat bahwa Solana dapat mengungguli posisi keamanan Ethereum bahkan dengan valuasi yang lebih kecil.

Bacaan Terkait: ETF Spot Solana Mendekati Peluncuran Saat Penerbit Potensial Mengajukan Formulir S-1 yang Direvisi ke SEC. Mesin ekonomi itu, menurut pandangan Bons, tidak terpisahkan dari strategi skala Solana. Dia berpendapat bahwa "desain blockchain yang ideal" harus menyeimbangkan persyaratan node dengan utilitas, karena pada skala yang cukup, utilitas menghasilkan aliran biaya yang, pada gilirannya, membiayai partisipasi validator yang lebih luas dan ketahanan sensor yang lebih kuat. Desain yang mengagungkan persyaratan node yang sangat rendah, katanya, salah memahami masalah: "Perspektif 'ETH' mewakili pemahaman yang terlalu sederhana tentang desentralisasi, di mana mereka berpikir persyaratan node yang rendah = desentralisasi." Sebaliknya, dia menggambarkan jalur Solana sebagai "jalan tengah"—menerima persyaratan node yang lebih tinggi untuk menangkap biaya yang didorong oleh utilitas yang kemudian memperkuat keamanan dan desentralisasi.

Solana Vs. Ethereum

Bons juga memberikan perhatian substansial pada apa yang dia lihat sebagai kekurangan struktural Ethereum. Karena Ethereum "tidak meningkatkan L1-nya secara berarti sama sekali," dia berpendapat, jaringan membiarkan Layer-2 "mengambil sebagian besar biaya," yang melemahkan anggaran keamanan lapisan dasar dan menyerahkan ruang desentralisasi dalam jangka panjang. Pilihan desain itu, dia sarankan, juga membentuk tata kelola: dengan menolak tata kelola pemangku kepentingan on-chain di L1, Ethereum memusatkan pengambilan keputusan yang efektif secara sosial, sementara Solana—meskipun tidak sempurna—telah "membangun" kontrak sosial tata kelola on-chain yang dapat berkembang seiring dengan ekonomi validator. "Apakah SOL sempurna? Tentu saja tidak," dia mengakui, "namun, itu masih jauh lebih baik daripada ETH dalam jangka panjang dalam setiap cara, termasuk desentralisasi & utilitas!"

Untuk menekankan pentingnya skala dalam kerangka ini, Bons mengulangi sebuah pernyataan yang telah menjadi inti penelitiannya selama bertahun-tahun: “Sebuah blockchain yang tidak dapat diskalakan adalah sebuah kegagalan.” Pernyataan ini menangkap baik sudut pandangnya sebagai investor maupun lingkaran kausal di jantung argumennya: throughput → penggunaan → biaya → P&L validator → distribusi staking → ketahanan terhadap sensor. Jika lingkaran itu terakumulasi di L1, katanya, desentralisasi Solana akan melampaui Ethereum.

Perbandingan kuantitatif Bons melampaui model abstrak. Dia menegaskan bahwa jumlah validator Ethereum yang terlihat sering disalahpahami, karena beberapa pendukung mencampurkan kunci validator 32-ETH dengan jumlah "mesin fisik yang terlibat dalam produksi blok." Dia lebih suka membandingkan jejak tingkat operator dan infrastruktur validator yang "nyata"; di bawah lensa itu, dia mengutip angka "ETH memiliki 8.8k validator" dan "SOL memiliki 1.1k validator," mencatat bahwa keunggulan Ethereum pada metrik ini hidup berdampingan dengan kapitalisasi pasar yang kira-kira lima kali lebih besar. Kesimpulannya adalah bahwa jumlah validator mentah, yang dis stripped dari agregasi operator dan ekonomi, bisa menjadi proksi yang menyesatkan untuk desentralisasi.

Thread ini mencapai puncaknya dengan sebuah klaim yang berorientasi ke depan: seiring dengan matangnya keamanan dan tata kelola yang didanai biaya di Solana, “SOL pada akhirnya akan mengalahkan ETH dalam semua metrik desentralisasi.” Ia menyajikannya sebagai konsekuensi dari peta jalan yang berbeda daripada sebagai perang budaya. Dengan penskalaan L1 dan penangkapan biaya, Solana dapat "membalik" komposisi anggaran keamanannya dari inflasi menuju pendapatan, sementara desain berat L2 Ethereum meninggalkan lapisan dasar relatif kurang didanai oleh biaya. Dalam kata-katanya, “ketika anggaran keamanan akhirnya berbalik, semua rantai yang tidak dapat diskalakan tidak akan memiliki kaki untuk berdiri.”

Pada saat berita ini ditulis, SOL diperdagangkan pada $199.

Harga SOL tetap di bawah resistensi kunci, grafik 1-minggu | Sumber: SOLUSDT di TradingView.comGambar unggulan dibuat dengan DALL.E, grafik dari TradingView.com Proses Editorial untuk bitcoinist berfokus pada penyampaian konten yang diteliti dengan teliti, akurat, dan tidak bias. Kami mematuhi standar pengadaan yang ketat, dan setiap halaman menjalani tinjauan yang teliti oleh tim ahli teknologi terkemuka dan editor berpengalaman kami. Proses ini memastikan integritas, relevansi, dan nilai konten kami bagi pembaca kami.