Penulis pernah menulis artikel berjudul "Efek Kekayaan Terlalu Hilang, Dapatkah Ethereum Bertahan dari 'Krisis Paruh Baya'?" yang menjelaskan tantangan besar yang dihadapi Ethereum dalam siklus ini, seperti kurangnya inovasi, hilangnya arah, dan tim yang terlalu besar, yang telah menyebabkan kritik tajam dari komunitas. Vitalik juga telah diturunkan dari pijakannya dan telah dikritik dengan keras. Namun, setelah pesimisme ekstrem, pasar menyambut rebound. Pada bulan April tahun ini, ETH naik dari 1400 USD menjadi hampir 2800 USD.

Apakah fundamental Ethereum semakin baik? Perubahan penting apa yang terjadi baru-baru ini dengan Ethereum, yang telah banyak dikritik?

ETF spot Ethereum terus melihat aliran masuk bersih

Dahulu kala, ETF spot Ethereum berada dalam keadaan arus keluar bersih jangka panjang. Namun, sejak 22 April tahun ini, dana pasar terus mengalir masuk. Hingga 5 Juni, hanya ada arus keluar bersih selama tujuh hari, dengan sisanya adalah arus masuk bersih. Bahkan ada empat hari dengan arus masuk bersih dalam satu hari melebihi 90 juta dolar, dan arus masuk bersih dalam satu hari melebihi 60 juta dolar terjadi tujuh kali.

Data SoSoValue menunjukkan bahwa aliran bersih kumulatif dari ETF spot Ethereum di Amerika Serikat telah meningkat menjadi $3,23 miliar, dan masih belum ada tanda-tanda perlambatan.

Negosiasi kerjasama berdasarkan Ethereum dengan dana kekayaan negara utama.

Joe Lubin, salah satu pendiri Ethereum dan CEO Consensys, menyatakan pada hari Selasa bahwa perusahaannya sedang bernegosiasi dengan "dana kekayaan negara dan bank utama" dari sebuah negara yang "sangat kuat" mengenai potensi pengembangan yang berbasis Ethereum, yang melibatkan infrastruktur layer satu dan layer dua. Namun, rincian kolaborasi tersebut belum diungkapkan, dan reaksi pasar terhadap berita ini terutama didasarkan pada ekspektasi. Jika berita ini akhirnya dikonfirmasi dan diumumkan, itu pasti akan memainkan peran penting dalam meningkatkan kepercayaan pasar.

Selain itu, Consensys berfungsi sebagai investor utama dalam pembiayaan SharpLink Gaming sebesar $425 juta, dan Joseph Lubin akan menjabat sebagai ketua dewan SharpLink setelah putaran pembiayaan ini selesai.

Bitcoin memiliki strategi untuk terus mengakumulasi, dan kemudian lebih banyak perusahaan mengikuti, mendorong tekanan beli yang kuat pada harga koin. Ethereum seharusnya memiliki perusahaan untuk mendorong daya beli.

Sebagai perusahaan yang terdaftar di Nasdaq, SharpLink berencana untuk menggunakan hasil dari pembiayaan ini untuk membeli aset asli Ethereum, ETH, dan akan menggunakannya sebagai aset cadangan utama dalam kas.

Menurut Bloomberg, Joe Lubin menyatakan bahwa sekitar enam bulan yang lalu, di bawah pengaruh para advokat paling terkemuka dari akumulasi aset digital, ia memutuskan untuk mendirikan sebuah perusahaan untuk berinvestasi dalam token asli Ethereum. "Saya sedang makan malam dengan Michael Saylor pada saat itu, melakukan beberapa penelitian, dan mulai berdiskusi dengan rekan-rekan tentang betapa kerennya ide ini," kata Lubin, pendiri dan CEO perusahaan infrastruktur perangkat lunak Ethereum, Consensys, dalam sebuah wawancara. "Tidak ada orang di perusahaan kami yang pernah menyelami arah ini sebelumnya. Kemudian, kami menemukan bahwa strategi ini tampaknya tidak memiliki aspek yang berbahaya secara khusus."

Yayasan Ethereum melakukan pemecatan karyawan dan mengurangi biaya operasional

Yayasan Ethereum telah dikritik karena timnya yang membengkak. Pada 3 Juni, yayasan akhirnya mengambil tindakan untuk memecat beberapa karyawan dan merestrukturisasi tim riset dan pengembangannya, mengganti namanya menjadi "Protokol" untuk fokus pada tantangan inti desain protokol. Penyesuaian ini bertujuan untuk mengatasi kritik yang terus menerus dari komunitas mengenai manajemen dan arah strategis yayasan. Yayasan menyatakan bahwa tim Protokol yang telah direstrukturisasi akan bekerja pada tiga prioritas utama: memperluas skalabilitas jaringan dasar Ethereum, memajukan ekspansi blobspace dalam strategi ketersediaan data, dan meningkatkan pengalaman pengguna.

Yayasan menyebutkan dalam pengumuman bahwa "beberapa anggota tim R&D tidak akan melanjutkan untuk tinggal," dan mendorong tim-tim lain untuk menyerap bakat-bakat ini. Jumlah pemutusan hubungan kerja tidak diungkapkan. Selain itu, yayasan menyatakan bahwa tim yang direstrukturisasi akan berkomitmen untuk meningkatkan transparansi dari timeline peningkatan, dokumentasi teknis, dan penelitian. Direktur eksekutif bersama Hsiao-Wei Weng menyatakan di media sosial X bahwa dia berharap struktur baru dapat mendorong proyek-proyek inti maju lebih efisien.

Namun, beberapa orang telah menunjukkan bahwa masalah kunci masih belum terpecahkan. Salah satu pendiri Multicoin Capital, Kyle Samani, mengomentari di Twitter, mengatakan, "Harap dicatat bahwa definisi dari kata fokus biasanya berarti kurang, bukan lebih, terutama ketika tujuannya seharusnya tidak saling bertentangan. Tetapi ketika kita melihatnya dari perspektif Tujuan 3 (yaitu, skalabilitas jaringan L1 dan L2, meningkatkan pengalaman pengguna), Tujuan 1 (yaitu, pemecatan) bertentangan dengan Tujuan 2 (yaitu, pembagian tanggung jawab yang jelas)."

Yayasan Ethereum mengumumkan kebijakan manajemen keuangan baru pada Juni 2025, yang bertujuan untuk memastikan keberlanjutan keuangan jangka panjang. Menurut blog resmi, Yayasan telah menetapkan pengeluaran operasional tahunan tidak melebihi 15% dari total aset, dengan rencana untuk secara bertahap mengurangi ini menjadi 5% selama lima tahun ke depan. Selain itu, Yayasan akan mempertahankan buffer pengeluaran operasional selama 2,5 tahun dan secara teratur menilai apakah akan menjual ETH untuk mengisi kembali cadangan fiat. Kebijakan ini mencerminkan pendekatan hati-hati Yayasan terhadap manajemen kasnya, terutama dalam lingkungan pasar dengan fluktuasi harga ETH yang signifikan.

Yayasan juga menekankan bahwa dana on-chain hanya akan digunakan di protokol DeFi terdesentralisasi yang telah diaudit, dengan fokus pada strategi berisiko rendah seperti staking dan lending. Inisiatif ini tidak hanya mengurangi risiko modal tetapi juga sejalan dengan prinsip "Defipunk" Ethereum dan konsep perlindungan privasi.

Dalam beberapa tahun terakhir, tindakan Yayasan Ethereum yang menjual koin sering kali menarik ketidakpuasan dari komunitas setelah dipantau dan dilaporkan. Sekarang, Yayasan akhirnya memilih untuk mengadopsi pendekatan yang lebih hati-hati dalam menanggapi masalah pengeluaran. Langkah-langkah ini menunjukkan bahwa Yayasan sedang meletakkan dasar untuk pengembangan jangka panjang Ethereum dengan memotong biaya operasional dan mengoptimalkan alokasi sumber daya, sambil juga memberikan rasa ketenangan kepada pasar dalam hal mengurangi tekanan penjualan.

Batas gas disesuaikan menjadi 60 juta

Baru-baru ini, Ebunker mencuitkan bahwa dengan dukungan validator 15%, Ethereum diperkirakan akan menaikkan batas Gas blok menjadi 60 juta. Semakin tinggi batas Gas, semakin banyak transaksi yang dapat diproses oleh blok, dan kecepatan jaringan juga akan meningkat sesuai. Di antara banyak jalur penskalaan, meningkatkan Batas Gas dapat dikatakan sebagai cara yang paling langsung. Selain itu, meningkatkan Batas Gas tidak memerlukan peningkatan sistem atau modifikasi kode; selama node PoS terus "menandakan" dukungan selama produksi blok, itu dapat mendorong jaringan untuk secara bertahap mengadopsi perubahan ini.

Meskipun Ethereum secara historis telah melakukan skala melalui L2 dan Rollups, ia juga menghasilkan masalah yang signifikan. "L2 sangat melemahkan penangkapan nilai ETH, dengan mudah menyebabkan situasi di mana para tuan feodal bersaing untuk kekuasaan," kata Pi Ma, pendiri Continue Capital, dalam sebuah percakapan suara.

Meningkatkan skala mainnet telah menjadi penting. Di konferensi ETHGlobal Prague, Vitalik menyatakan bahwa Ethereum akan meningkatkan skala L1-nya sekitar 10 kali dalam waktu satu tahun, dan kemudian "mengambil napas" sebelum lompatan berikutnya.

Puncak TPS Ethereum saat ini telah dinaikkan menjadi sekitar 60, dan akan menarik untuk melihat seberapa jauh Ethereum akan meningkat.

Ringkasan

Ethereum saat ini sedang mengalami periode transformasi di berbagai bidang teknologi, keuangan, dan ekologi. Reformasi keuangan dan restrukturisasi R&D dari yayasan memberikan dasar untuk pengembangan jangka panjangnya, sementara kolaborasi antara Consensys dan dana kekayaan negara menunjukkan peran baru bagi Ethereum dalam keuangan global. Penyesuaian batas Gas dan masuknya dana ETF menyuntikkan vitalitas ke dalam efisiensi jaringan dan momentum pasar.

Meskipun tekanan penjualan jangka pendek dan sengketa biaya, keunggulan teknologi Ethereum dan dukungan institusional masih memberikannya posisi terdepan di pasar kripto. Di masa depan, Ethereum perlu terus fokus pada optimasi teknis dan tata kelola komunitas untuk menghadapi tantangan yang ditimbulkan oleh pesaing seperti Solana. 10x Research baru-baru ini menganalisis kinerja ETH dan menyatakan, "Meskipun kami memperkirakan adanya penarikan beberapa hari yang lalu, tren aktual jauh lebih tangguh daripada yang diharapkan. Dari sudut pandang teknis, Ethereum mendekati puncak struktur konsolidasi segitiga besar, dengan arah breakout yang akhirnya berpotensi mendorong harga menuju $2000 atau $3000. Tren ini akan sangat kritis dan mungkin dipicu oleh perubahan dalam fundamental atau sekadar masuknya pembeli besar."

Pernyataan:

1. Artikel ini diterbitkan ulang dari [Foresight News] Hak cipta milik penulis asli [1912212.eth, Foresight News] Jika ada keberatan terhadap pencetakan ulang, silakan hubungi Tim Gate LearnTim akan memprosesnya secepat mungkin sesuai dengan prosedur yang relevan.
2. Pernyataan: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini sepenuhnya merupakan milik penulis dan tidak merupakan nasihat investasi.
3. Versi artikel dalam bahasa lain yang diterjemahkan oleh tim Gate Learn, kecuali disebutkan sebaliknya.GerbangDalam keadaan seperti itu, dilarang untuk menyalin, menyebarkan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan.