Token MON Gagal di Awal Peluncuran: Pelajaran dari Start Lemah Monad

Realitas Pahit: Token MON Monad Gagal di Hari Pertama

Peluncuran token MON dari Monad menjadi studi kasus utama atas tantangan peluncuran token kripto, sekaligus mengungkap wawasan penting mengenai dinamika pasar blockchain masa kini. Saat mainnet Monad resmi berjalan, token MON langsung menghadapi tekanan yang mengejutkan banyak pelaku Web3. Token ini mencatat penurunan harga hingga 15% tak lama setelah mainnet meluncur, memperlihatkan penerimaan pasar awal yang lemah meski didukung persiapan matang dan sokongan institusi. Kinerja tersebut bertolak belakang dengan proyeksi optimistis terkait infrastruktur Layer 1 yang kompatibel dengan Ethereum, yang digadang sebagai jawaban atas trilema blockchain melalui biaya rendah serta desentralisasi yang skalabel.

Performa perdagangan di jam-jam awal peluncuran memperlihatkan arah yang mengkhawatirkan bagi Monad. Dalam 100 menit awal, MON hanya membukukan volume $50 juta—jauh di bawah rata-rata debut token Layer 1. Aktivitas perdagangan yang lesu ini mencerminkan permintaan yang lebih rendah dari ekspektasi dan memunculkan pertanyaan tentang minat pasar terhadap token tersebut, meski Monad mengklaim keunggulan teknis dan minat developer. Volume terbatas menghambat penemuan harga, sehingga pembeli awal dan penerima airdrop menghadapi kondisi keluar yang kurang menguntungkan. Penurunan harga langsung, ditambah likuiditas tipis, menciptakan lingkungan penuh tantangan yang membuat pembelian berbasis momentum tidak terjadi. Dinamika pasokan turut memperlemah pasar karena penerima airdrop—230.000 pengguna dengan 3,3% dari total pasokan—harus masuk di waktu yang kurang tepat dengan tekanan jual tinggi. Gabungan faktor-faktor ini pada momen peluncuran kritis membentuk tren sentimen negatif yang menuntut pencapaian operasional besar atau perubahan kondisi pasar untuk berbalik arah.

Sentimen Pasar Memburuk: Menelaah Lambatnya Penjualan Token

Kinerja penjualan token menjelang peluncuran mainnet sudah memberikan sinyal awal tentang respon pasar. Penjualan publik token Monad di platform utama menargetkan $187 juta, namun kurva pendanaan sangat tidak stabil sehingga memperlihatkan keterbatasan permintaan mendasar. 23 menit awal penjualan berlangsung agresif, mengumpulkan $43 juta dari adopsi awal dan peserta alokasi yang berebut kuota. Namun, momentum segera merosot tajam, di mana penjualan hanya mencapai 45% target dalam enam jam—menyisakan lebih dari $100 juta token yang tidak terjual di masa minat tertinggi.

Ketimpangan pola pendanaan ini menunjukkan keraguan investor ritel, meski akhirnya penjualan oversubscribed hingga $269 juta berkat perpanjangan waktu dan kemungkinan diisi institusi. Kelemahan di jam-jam puncak minat menandakan bahwa sentimen pasar terhadap ekonomi token Monad, posisi kompetitif, atau kondisi pasar kripto lebih luas menahan antusiasme. Sebanyak 85.820 peserta menandakan partisipasi ritel besar, namun pola pembelian yang tersebar—bukan keyakinan awal terpusat—menggambarkan adopsi hati-hati, bukan antusias. Konteks pasar kripto November 2025 diwarnai tekanan pada aset utama seperti Ethereum, Bitcoin, dan Solana, mengurangi minat risiko sektor dan membuat pembelian token spekulatif kurang menarik. Latar makroekonomi ini berpadu dengan faktor khas Monad, termasuk fakta bahwa 50,6% pasokan token masih terkunci hingga 2029, menimbulkan kekhawatiran transparansi pasokan beredar dan potensi dilusi jangka panjang yang diperhitungkan investor rasional dalam valuasi mereka.

Pelajaran dari Peluncuran: Apa yang Salah bagi Monad

Analisis debut token Monad mengungkap sejumlah masalah struktural yang menyebabkan lemahnya peluncuran. Pertama, pasar menunjukkan skeptisisme jelas terhadap dinamika pasokan token dan keselarasan pendiri. Dengan lebih dari setengah pasokan token terkunci selama bertahun-tahun, pembeli awal mempertanyakan apakah pasokan beredar cukup untuk mendukung perdagangan dan penemuan harga yang sehat. Penggalangan dana besar di awal—$43 juta dalam 23 menit—langsung menguras permintaan ritel, sementara ekor berkepanjangan mencerminkan peserta yang menunggu kondisi masuk lebih baik yang tak pernah terjadi secara masif.

Kedua, tantangan peluncuran proyek web3 yang dialami Monad mencerminkan pasar yang semakin matang, bergeser dari peluncuran token berbasis narasi menuju evaluasi berbasis substansi. Posisi teknis impresif sebagai Layer 1 kompatibel Ethereum tidak mampu mengatasi kekhawatiran diferensiasi di pasar infrastruktur yang padat. Peserta pasar kini menilai Layer 1 berdasarkan adopsi developer nyata, throughput transaksi, dan aktivitas ekonomi riil, bukan janji atau whitepaper. Dukungan institusi besar yang diperoleh Monad, termasuk modal ventura signifikan, tidak berbanding lurus dengan antusiasme ritel, menunjukkan adanya gap antara keyakinan internal dan validasi pasar eksternal.

Ketiga, kelebihan pasokan besar akibat airdrop memicu tekanan jual langsung. Ketika 230.000 penerima token baru menerima alokasi bersamaan di tengah pasar yang lemah, pelaku ekonomi rasional terdorong untuk melikuidasi—baik untuk mengunci keuntungan relatif terhadap harga peluncuran atau mengalihkan modal ke peluang lain. Waktu distribusi airdrop yang terpusat, berbarengan dengan lemahnya pasar kripto dan debut perdagangan MON yang buruk, memperkuat insentif ini. Berbeda dengan proyek yang mendistribusikan token bertahap atau menerapkan lock-up bagi penerima airdrop, strategi Monad menciptakan risiko pump-and-dump klasik di mana pembeli awal tertekan oleh penjualan lanjutan dari pemegang yang kurang berkomitmen.

Efek Domino: Implikasi bagi Proyek Web3 Mendatang

Peluncuran lemah Monad menghasilkan sejumlah implikasi penting bagi pelaku ekosistem blockchain. Performa perdagangan token mon menunjukkan bahwa proyek infrastruktur tidak cukup hanya mengandalkan keunggulan teknis atau dukungan modal ventura untuk keberhasilan peluncuran token. Pasar kini menilai ekonomi token, jadwal pasokan, dan keselarasan insentif pendiri sebelum mengalokasikan modal. Proyek yang akan meluncur ke depan harus siap menghadapi peserta pasar yang cermat dalam menelaah pasokan beredar versus terkunci, jadwal vesting tim dan institusi, serta mekanisme distribusi yang menciptakan basis pemegang berkelanjutan—bukan gelembung spekulatif rentan tekanan jual airdrop.

Dampak sentimen pasar kripto melampaui Monad dan memengaruhi proyek infrastruktur Layer 1 dan Layer 2 lain yang tengah dikembangkan. Debut lemah oleh proyek berkapital besar dan didanai investor ventura kredibel menandakan standar sukses peluncuran token kini lebih tinggi. Proyek kecil atau bermodal terbatas harus siap dengan pemeriksaan pasar lebih ketat dan toleransi kecil terhadap performa perdagangan lemah atau transparansi pasokan yang minim. Pelajaran bahwa penjualan token startup blockchain yang sukses kini butuh bukan sekadar penggalangan dana, tetapi juga permintaan ritel dan developer berkelanjutan, jadi penentu—standar yang membedakan proyek dengan permintaan ekosistem nyata dan mereka yang mengejar dana sebagai tujuan utama.

Wawasan struktural juga menyasar platform exchange yang memfasilitasi peluncuran. Konsentrasi volume perdagangan di jam awal, lalu penurunan cepat, mengindikasikan masalah mikrostruktur pasar di mana likuiditas tak memadai menghasilkan lingkaran kelemahan, bukan penemuan harga sehat. Peluncuran token selanjutnya dapat melibatkan market maker khusus, jadwal likuiditas bertahap, atau skema distribusi alternatif untuk menghindari aksi jual tajam seperti pada debut Monad. Proyek yang memanfaatkan infrastruktur dan konsultasi Gate telah mengakses layanan market making dan listing konsultatif untuk menanggulangi dinamika ini, sehingga siap menghindari tantangan peluncuran serupa.

Faktanya, keberhasilan peluncuran token membutuhkan sinergi antara pencapaian teknis, permintaan pasar, pengelolaan pasokan yang tepat, dan kondisi makroekonomi. Pengalaman Monad—oversubscription di akhir meski perdagangan awal lemah—menggambarkan bahwa narasi proyek kini kurang penting dibandingkan fundamental struktural. Dana $269 juta yang terkumpul memang melebihi target, tapi volume perdagangan dan penurunan harga saat debut justru jadi sinyal pasar yang lebih relevan dari total fundraising. Developer dan investor Web3 sebaiknya lebih menimbang metrik perdagangan jangka pendek dan indikator sentimen pasar dalam menilai sukses peluncuran token, karena inilah cerminan adopsi nyata ketimbang sekadar komitmen yang diumumkan.