Membuat Ekosistem Ethereum Hebat Lagi, Empat Narasi Utama Siklus Baru Layak Difokuskan

[TL;DR]

Pembaruan Cancun bertanggung jawab atas pengurangan biaya, sementara pembaruan Prague bertanggung jawab atas peningkatan efisiensi. Ethereum Diperkirakan akan mengalami upgrade Prague tahun ini, memungkinkan ekosistem Ethereum untuk membawa aplikasi skala lebih besar.

Jika kita mengacu pada pola-pola historis, jelas bahwa periode saat ini berada dalam periode volatilitas ETH/BTC. Namun, apakah perubahan struktural dalam peredaran dana akan melambatkan kenaikan kuat ETH masih perlu diamati lebih lanjut.

Empat narasi utama dari spot ETF, skalabilitas dan peningkatan, beristirahat, dan modularitas akan menjadi kekuatan penggerak inti dari ekosistem Ethereum.

Pengantar

Perkembangan cepat BTC dan Solana ekosistem belakangan ini telah menimbulkan kekhawatiran tentang ekosistem ETH, karena mungkin tumpang tindih dengan ekosistem Ethereum. Selain itu, peningkatan Cancun Ethereum baru-baru ini telah dibayangi oleh banyak bidang berita positif lainnya, yang mencerminkan kelemahan Ethereum yang berkelanjutan dibandingkan dengan Bitcoin dalam hal kinerja harga.

Namun, perlu ditekankan bahwa kenaikan yang kuat dari ekosistem lain mewakili kemakmuran keseluruhan pasar kripto, yang bukanlah permainan nol sum, sehingga tidak selalu melemahkan Ethereum, karena Ethereum juga memiliki manifestasi nilai yang unik. Artikel ini akan membahasnya secara mendalam.

Upgrade Cancun dan Upgrade Praha

Pertama-tama, perlu untuk memperkenalkan peningkatan Cancun baru-baru ini dan peningkatan Prague yang akan datang dari Ethereum.
Kami sebelumnya telah menulis beberapa artikel untuk mengeksplorasi signifikansi latar belakang dari peningkatan Cancun, dan di sini kita akan secara singkat menggambarkannya lagi untuk membuat penulisan secara logis koheren.

Sejak akhir April tahun lalu, Ethereum Foundation mengidentifikasi perubahan penting berikut sebagai upgrade Cancun. Pada panggilan Konferensi Pengembang Inti ke-160, diketahui bahwa rencananya diharapkan akan diluncurkan secara resmi pada November tahun tersebut, dan upgrade Cancun akhirnya tercapai pada pertengahan Maret tahun ini.

Mengapa peningkatan Cancun penting? Karena ini akan memainkan peran penting dalam ekspansi Ethereum, termasuk mengurangi biaya Layer2 dan meningkatkan efisiensi, yang akan sangat meningkatkan daya saing Ethereum di Layer2.

Dari lima proposal peningkatan Ethereum (EIP) yang terlibat, proposal yang mendapatkan perhatian lebih adalah EIP inti-4844, serta EIP-1153 dan EIP-4788.

EIP-4844, sebagai proposal inti untuk peningkatan, adalah kunci untuk mencapai skalabilitas Ethereum. Secara sederhana, para pengembang mencoba untuk menyediakan ruang yang lebih dapat diskalakan untuk blockchain dengan memperkenalkan tipe transaksi baru yang disebut Blob, sehingga mengurangi biaya transaksi dari blockchain Layer 2.

Berdasarkan biaya masing-masing L2 setelah upgrade, lebih murah, yang akan lebih meningkatkan daya saing ekosistem Ethereum.
Sumber: Vitalik Buterin

Apa yang kami nantikan selanjutnya adalah upgrade Prague.

Berdasarkan konten yang saat ini diungkapkan untuk dibahas, peningkatan Praha diperkirakan akan diimplementasikan pada testnet Ethereum pada kuartal ketiga 2024 dan selesai pada mainnet pada akhir tahun. Tujuannya adalah untuk mendorong pengembangan dan optimasi lebih lanjut dari jaringan Ethereum serta meningkatkan skalabilitas, keamanan, dan kinerja jaringan.

Upgrade Prague diharapkan akan mencakup empat proposal perbaikan Ethereum, yaitu EIP-2537, EIP-6110, EIP-7002, dan EIP-7549. Upgrade ini melibatkan beberapa EIP terkait staking (Ethereum Network Improvement Protocol), seperti EIP-7002, yang mendukung re-staking dan trust-free staking pools, serta perubahan individual lainnya pada EVM (Ethereum Virtual Machine).

Dalam peningkatan ini, tim Paradigm mengusulkan pemahaman tentang EIP penting yang termasuk dalam fork Praha, dan mereka setuju bahwa prioritas harus diberikan kepada EIP-7002, 6110, dan 2537. Pada saat yang sama, mereka mendukung Format Objek Ethereum (EOF) yang dijelaskan dalam spesifikasi dan berharap dapat segera menentukan cakupan dan membuat meta-EIP khusus untuk cakupan tersebut.

Namun, fork Prague juga menghadapi beberapa tantangan dan masalah yang memerlukan penelitian mendalam, seperti masalah seperti Verkle Tries dan DAS pada CL.

Secara keseluruhan, setelah peningkatan Cancun dan pengurangan biaya, peningkatan Prague yang akan datang diharapkan dapat mencapai efisiensi yang lebih tinggi dan memungkinkan ekosistem Ethereum untuk membawa aplikasi dalam skala yang lebih besar, memberikan dampak positif.

Di mana ETH lemah?

Meskipun Ethereum mengalami peningkatan dan optimalisasi terus-menerus sesuai rencana yang telah ditetapkan, kinerja harganya telah lamban.

Seperti yang terlihat dalam gambar, sejak pasar beruang pada akhir 2021, nilai tukar ETH/BTC telah menurun, turun dari tertinggi 0.088352 menjadi sekitar 0.050339.
Sumber: Gate.io

Terutama sejak Agustus 2022, tingkat pertukaran ETH/BTC terus melemah dan menurun, tanpa tanda-tanda pemulihan atau rebound yang jelas. Menurut analisis teknis, begitu turun di bawah level dukungan saat ini, sangat mungkin turun menjadi sekitar 0,041 untuk mencari dukungan.

Sejak ekosistem Bitcoin L2 dan Inion populer tahun lalu, ekosistem Ethereum terlihat relatif sepi. ETH, yang dulu menjadi patokan utama untuk produk Altcoin, baru-baru ini mengalami kenaikan kuat dalam token Altcoin seperti SOL, NEAR, FANTOM, dan beberapa MEME, RWA, DePIN, dan AI. Terutama dalam konteks upgrade Cancun pada bulan Maret, apakah ETH dengan pasif mengikuti kenaikan BTC atau sekelompok token L2 naik dengan tergesa-gesa dan cepat menyelesaikan harapan spekulasi, semuanya menunjukkan sifat yang kurang menarik dari ekosistem Ethereum.

Bahkan penulis pun melihat bahwa beberapa pengamat pasar menggunakan SOL atau BNB sebagai patokan untuk Altcoin daripada ETH.

Jika kita melihat ke belakang sejarah, kita sepertinya bisa menemukan petunjuk.

Dalam gelombang pasar bullish yang dimulai oleh DeFi Summer pada tahun 2020, ETH/BTC terus naik, tetapi setelah September tahun itu, ETH dengan cepat melemah. Hingga akhir tahun, BTC mencapai rekor tertinggi, dan ETH akhirnya memasuki tahun yang kuat dan berkelanjutan BTC, yang biasa dikenal sebagai Altcoin Season.

Jika kita melihat pola sejarah, jelas bahwa periode saat ini berada dalam periode pembalikan ETH/BTC. Namun, perlu dicatat bahwa dalam pasar bullish ini, ETF Bitcoin telah membawa sejumlah besar dana yang secara eksklusif dimiliki oleh Bitcoin, sementara ETF Ethereum masih jauh.

Jadi, apakah perubahan struktural dalam saat ini Aliran penarikan dana akan melambatkan kenaikan ETH yang kuat masih perlu diamati lebih lanjut.

Narasi Baru Ekosistem ETH Layak Difokuskan

Penguatan harga ETH tergantung pada inovasi ekosistemnya, dan kami telah menemukan beberapa kata kunci baru tentang Ethereum.

Spot ETF

Pada tanggal 17 Februari, VanEck dan ARK/21Shares mengajukan dokumen pengajuan dan aplikasi untuk Ethereum ETF. Sebelumnya, beberapa lembaga juga telah mengajukan aplikasi yang relevan.

Orang yang bertanggung jawab atas Grayscale memprediksi bahwa probabilitas Konversi Kepercayaan Ethereum menjadi spot ETF pada bulan Mei tahun ini adalah 50%.

Menurut laporan penelitian oleh bank investasi AS, Bernstein, Ethereum siap untuk diadopsi oleh lembaga-lembaga utama karena pendapatan staking, desain lingkungan, dan praktik institusionalnya.

Namun, tampaknya Ethereum telah diakui oleh SEC memiliki karakteristik sekuritas, yang bertentangan dengan kesimpulan CFTC bahwa itu adalah komoditas. Promosi spot Ethereum ETF akan menjadi tarik-menarik.

Pembaruan EIP

Dalam upgrade Cancun dari Ethereum, EIP4844 mengurangi biaya pengguna dengan menyimpan dan mengambil data di luar rantai secara sementara, yang lebih meningkatkan skalabilitas dan efisiensi Ethereum, membentuk dasar bagi aplikasi berskala besar. Upgrade Prague yang akan datang juga akan terus meningkatkan efisiensi eksekusi L2 dari rantai utama.

Hal ini telah ditekankan dalam teks sebelumnya dan tidak akan dibahas lebih lanjut di sini.

Modularitas

Blockchain modular adalah konsep terbaru terkait skalabilitas, yang mendekomposisi fungsi blockchain ke berbagai tingkat seperti lapisan penyelesaian, lapisan relay, lapisan eksekusi, lapisan konsensus, dll., memungkinkan pemrosesan khusus dari fungsi yang berbeda, mengurangi biaya akses pengguna ke ruang blockchain, dan memberikan produk yang lebih baik dan jaminan keamanan.

Pendekatan utama saat ini adalah menggunakan blockchain seperti Ethereum sebagai lapisan penyelesaian, sementara proyek lain seperti Celestia dapat berfungsi sebagai lapisan data+konsensus untuk mencapai pemrosesan khusus dari fungsi yang berbeda.

Sumber: informasi publik

Munculnya blockchain modular akan membawa perubahan paradigma dalam teknologi blockchain dan Web 3.0, memberikan kemungkinan baru untuk membangun jaringan blockchain yang lebih efisien, aman, dan khusus.

Restaking

Restacking adalah bentuk produk kompleks yang muncul setelah perkembangan mendalam DeFi, dan juga trek DeFi baru yang muncul setelah mekanisme konsensus Ethereum diubah menjadi PoS.

Alasan mengapa Ethereum telah menjadi blockchain lapis pertama yang paling diakui setelah Bitcoin, menarik sejumlah besar volume transaksi dan likuiditas, sebagian besar disumbangkan oleh keamanannya yang sangat baik. EigenLayer berinteraksi dengan keamanan dan likuiditas Ethereum melalui Layanan Verifikasi Aktif (AVS)-nya, dan verifikasi keamanan dari model tokennya langsung ditangani oleh node-node Ethereum, sebuah proses yang dikenal sebagai re-staking.

Per tanggal penulisan ini, TVL di Eigenlayer telah mencapai $11,8 miliar, hanya kedua setelah Lido.

Sumber: DefilLama

Melalui metode penataan seperti flywheel ini, protokol track dari EigenLayer dan bahkan Ether.fi telah menyuntikkan vitalitas baru ke seluruh ekosistem Ethereum.

Untuk Merangkum

Dengan resmi diluncurkannya Bitcoin spot ETF, ekosistem Ethereum diperkirakan akan mengalami pemulihan yang signifikan pada tahun 2024. Dalam proses ini, empat narasi utama akan menjadi kekuatan penggerak inti dari ekosistem Ethereum: pertama, peningkatan Cancun dan Prague, yang akan langsung menguntungkan ekosistem L2, secara signifikan meningkatkan efisiensi, skalabilitas, dan keamanan blockchain; Kedua, ekosistem restaking EigenLayer, memberikan investor lebih banyak peluang untuk berpartisipasi dan mendapatkan keuntungan. Akhirnya, fasilitas modular akan membawa proyek Web3 dengan skala yang lebih besar untuk aplikasi massal, seperti game dan pembayaran, yang akan mendorong penggunaan Ethereum dalam berbagai skenario yang lebih luas.

Oleh karena itu, kami memiliki alasan untuk percaya bahwa tren naik signifikan ETH menandai bukan hanya pemulihan pasar tetapi juga awal peluang pengembangan baru bagi ekosistem Ethereum.