Tendances de positions stratégiques : un jeu de marché à plusieurs dizaines de milliards de dollars

[The Block律动] En tant que société cotée détenant le plus de cryptomonnaies au monde, Strategy a récemment adopté une attitude assez subtile. Leur cours de bourse a chuté de 42 % en trois mois, et leur rythme d’achat de cryptos a nettement ralenti : le mois dernier, ils n’ont augmenté leur portefeuille que de 9 062 unités, alors qu’à la même période l’an dernier, ils en avaient acquis 134 480. La comparaison est frappante.

JPMorgan a fourni un indicateur clé : le ratio entre la valeur d’entreprise et les avoirs en Bitcoin. Ce chiffre est actuellement de 1,13 ; tant qu’il reste au-dessus de 1,0, Strategy ne sera pas contraint de vendre ses cryptomonnaies. Autrement dit, tant que cette limite est maintenue, la pression du marché peut s’atténuer.

Le risque le plus important se situe en réalité du côté de l’ajustement des indices. Si jamais Strategy est exclu de l’indice MSCI, cela pourrait entraîner un retrait direct de 8,8 milliards de dollars de capitaux. Cependant, ils disposent encore d’une réserve de 1,4 milliard de dollars en dividendes et intérêts, ce qui leur sert de coussin de sécurité. Même si le cours des cryptos continue de baisser, ils ne seront pas forcés de liquider à court terme. Cette manœuvre envoie, d’une certaine manière, un signal au marché.