Tether débauche le responsable du trading des métaux de HSBC, étendant ses réserves d'or à 12 milliards de dollars

Le plus grand émetteur de stablecoins au monde, Tether, a recruté un trader expérimenté en métaux précieux auprès de la HSBC, chargé de superviser l’expansion de ses réserves d’or et de ses activités de trading de métaux précieux. Actuellement, Tether détient l’une des plus importantes réserves privées d’or dans le secteur financier, avec une valeur dépassant 12 milliards de dollars en septembre 2025. Ce recrutement stratégique reflète la volonté de Tether, dans un contexte d’instabilité macroéconomique, de diversifier ses actifs physiques.

Les cadres de HSBC apportent une expertise institutionnelle

(Source : Bloomberg)

Les nouveaux employés disposent de dizaines d’années d’expérience en trading de métaux précieux, gestion des risques et allocation de réserves, ce qui indique que Tether ambitionne de devenir un acteur majeur sur le marché mondial des métaux précieux. Vincent Domien, en tant que responsable mondial du trading de métaux chez HSBC, gère le département de trading de métaux d’une des plus grandes banques mondiales, avec une connaissance approfondie du marché et un vaste réseau dans l’industrie. Matthew O’Neill possède une riche expérience dans l’approvisionnement en métaux précieux en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique, maîtrisant les complexités des achats transfrontaliers et de la logistique.

Tether prévoit d’utiliser cette expertise pour améliorer la liquidité, optimiser l’efficacité du stockage et potentiellement lancer de nouveaux instruments financiers adossés à l’or. En exploitant le savoir-faire transactionnel institutionnel de HSBC, Tether pourra mieux gérer ses réserves, générant des revenus records issus de l’émission de stablecoins, tout en étendant son influence au marché traditionnel des matières premières. Cette stratégie de recrutement de talents de la finance traditionnelle montre que Tether ne se limite pas au secteur des cryptomonnaies, mais cherche à établir une véritable compétitivité sur le marché des actifs physiques.

On estime qu’en septembre cette année, Tether achète plus d’une tonne d’or par semaine. Une telle cadence d’achat est rare dans le secteur privé, généralement réservée aux banques centrales ou aux fonds souverains. Acheter une tonne par semaine équivaut à plus de 50 tonnes par an, ce qui représente l’accroissement annuel des réserves d’or de certains pays de taille moyenne. Cette capacité d’achat positionne Tether comme un acteur majeur sur le marché mondial de l’or, susceptible d’influencer significativement les prix.

Au cours des dernières années, les réserves d’or de Tether ont rapidement augmenté, faisant de la société l’un des plus grands détenteurs privés d’or après les banques et les gouvernements. Sur un actif total de plus de 180 milliards de dollars, l’or représente environ 1,2 milliard de dollars (au septembre). Ce ratio indique que l’or occupe une place stratégique croissante dans la composition des actifs de Tether, évoluant d’une réserve principalement en dollars et en titres à court terme vers un portefeuille diversifié d’actifs physiques.

La hausse historique du prix de l’or stimule la demande de valeur refuge

Ce mouvement intervient alors que le prix de l’or atteint des sommets historiques. Cette semaine, après une légère correction, le prix de l’or a rebondi au-dessus de 4 100 dollars l’once, atteignant un record en octobre avec plus de 4 381 dollars. L’incertitude géopolitique et ses impacts économiques, ainsi que la paralysie du gouvernement américain, ont accéléré la demande pour des actifs de couverture tels que l’or, les métaux précieux et les obligations d’État.

La hausse continue du prix de l’or génère d’importants gains latents pour les réserves d’or de Tether. En supposant que le coût moyen de ses réserves d’or de 1,2 milliard de dollars ait été établi lorsque le prix de l’or était de 3 000 dollars, la valeur actuelle à plus de 4 100 dollars implique un gain latente d’environ 36 %, soit plus de 4 milliards de dollars de profits non réalisés. Ces gains renforcent la solidité financière de Tether et lui fournissent des fonds pour accroître ses réserves d’or.

La demande persistante des investisseurs pour des moyens de stockage de valeur tangibles explique pourquoi Tether augmente ses investissements en or. Face à l’inflation, aux conflits géopolitiques et à l’incertitude des politiques monétaires, les réserves en monnaie fiduciaire et en titres à court terme risquent d’être érodées. L’or, en tant que valeur refuge millénaire, retrouve une attractivité dans ce contexte. Intégrer l’or dans ses réserves permet à Tether de diversifier ses risques tout en protégeant et en valorisant ses actifs dans un environnement d’inflation anticipée.

L’impact multiple de la hausse du prix de l’or sur Tether

Valorisation des réserves : 12 milliards de dollars d’or génèrent des gains latents, renforçant la stabilité financière

Avantage concurrentiel : la détention d’or physique confère à Tether une meilleure résistance à l’inflation par rapport à un stablecoin basé uniquement sur la monnaie fiduciaire

Innovation produit : Tether Gold (XAUT), stablecoin adossé à l’or, profite de la hausse du prix de l’or pour attirer davantage d’utilisateurs

Tether Gold : stratégie duale de réserves et de produits

Tether intègre l’or dans ses réserves du stablecoin adossé au dollar (USDT) et a lancé le stablecoin adossé à l’or « Tether Gold (XAUT) ». La capitalisation de XAUT avoisine 2 milliards de dollars, soutenue par environ 1300 lingots d’or 100 % garantis. Chaque jeton XAUT représente une once troy d’or certifiée par la LBMA, stockée dans des coffres sécurisés en Suisse.

Tether Gold offre une proposition unique : permettre aux investisseurs de posséder une participation réelle à l’or sans gérer directement son stockage, son assurance ou son transport. Chaque détenteur de XAUT peut choisir de faire racheter ses jetons en or physique, garantissant une corrélation étroite entre le prix du jeton et celui de l’or au comptant. Par rapport aux ETF or traditionnels, XAUT bénéficie d’une négociation 24/7, d’un règlement instantané et d’un transfert transfrontalier facilité.

La stratégie double de Tether consiste à utiliser l’or comme réserve pour le USDT, renforçant la résilience face à l’inflation et la diversification des actifs, tout en proposant directement sur le marché des actifs numériques adossés à l’or via XAUT, créant ainsi une nouvelle source de revenus. Cette approche permet à Tether de profiter de la hausse du prix de l’or tout en générant des revenus récurrents via les frais d’émission et de gestion de XAUT.

Au 11 novembre, la capitalisation de Tether (USDT) dépasse 183 milliards de dollars. Selon Coinmarketcap, le PDG Paolo Ardoino a confirmé que la demande de stablecoins a augmenté de 17 milliards de dollars au troisième trimestre, avec une réserve excédentaire de 6,5 milliards de dollars. Cette croissance soutenue montre que, même dans un marché volatil, USDT reste un moyen de transaction et de couverture très recherché.

Les réserves excédentaires de 6,5 milliards de dollars offrent à Tether une marge de sécurité suffisante pour faire face à d’éventuels rachats massifs ou chocs de marché. Elles permettent également de financer l’expansion de ses achats d’or. Contrairement à une réserve strictement 1:1 pour couvrir la circulation de USDT, cette réserve excédentaire offre une flexibilité accrue, permettant à Tether d’investir une partie dans l’or ou d’autres actifs à long terme.

La diversification des actifs physiques : une stratégie réfléchie

Ce recrutement stratégique illustre la volonté de Tether de diversifier ses actifs et ses passifs, notamment dans un contexte macroéconomique incertain et face à une demande croissante pour des valeurs tangibles. Avec l’une des plus importantes réserves privées d’or dans le secteur financier, Tether possède une influence notable sur le marché des métaux précieux.

Traditionnellement, la réserve d’un stablecoin repose principalement sur des dollars en cash, des titres du marché monétaire à court terme et des billets de trésorerie. Bien que très liquide, cette structure comporte un risque d’érosion du pouvoir d’achat en période d’inflation. L’ajout de l’or modifie cette composition, offrant une couverture contre l’inflation et la dépréciation monétaire. Lorsqu’un dollar se déprécie suite à une politique de relâchement quantitatif, le prix de l’or tend à augmenter, protégeant ainsi la valeur réelle des réserves.

Le recrutement d’un trader de métaux précieux de HSBC, de haut niveau, montre que Tether ne se contente pas de détenir de l’or, mais cherche aussi à le gérer activement. Une équipe de trading professionnelle peut utiliser des stratégies telles que le hedging par futures, l’arbitrage spot ou l’optimisation des stocks pour maximiser le rendement tout en maintenant la sécurité des réserves. Ce passage d’une gestion passive à une gestion active marque l’évolution de Tether d’un simple émetteur de stablecoins vers une société intégrée de gestion d’actifs numériques et physiques.

Dans les mois à venir, avec l’arrivée officielle de Vincent Domien et Matthew O’Neill, l’activité or de Tether pourrait connaître une nouvelle expansion. De nouveaux instruments financiers adossés à l’or, comme des jetons à rendement, des plateformes de prêt sur or ou des produits hybrides liés à d’autres actifs physiques, pourraient voir le jour. Ces innovations continueront à rapprocher le monde traditionnel et celui des cryptomonnaies, offrant aux investisseurs une gamme d’options d’allocation d’actifs plus diversifiée.