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<h2 id="h2-V2hhdCBJcyBYdGVyaW8/">Qu’est-ce que Xterio ?</h2><p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/2742313f8a0d38c116fe1384a22e95eb75d778b3.png" alt=""></p> <p>(Source : XterioGames)</p> <p>Xterio (XTER) est un écosystème de jeux vidéo couche 2 (Layer 2) piloté par l’intelligence artificielle. Bien plus qu’une simple plateforme, Xterio propose une expérience complète où l’intelligence artificielle, les actifs on-chain et des communautés de joueurs dynamiques convergent. L’ambition fondatrice de l’entreprise est de réinventer le divertissement interactif à l’échelle mondiale en conjuguant intelligence artificielle et Web3. Ce positionnement permet des avancées majeures en matière de conception de jeux, d’interopérabilité des actifs, de gouvernance communautaire et de tokenomique.</p> <h2 id="h2-WHRlcmlv4oCZcyBNYXJrZXQgUG9zaXRpb24=">Positionnement de Xterio sur le marché</h2><p>Xterio ne se limite pas au rôle d’éditeur de jeux blockchain : c’est un écosystème Web3 gaming de couche 2 (Layer 2) pleinement intégré, réunissant des technologies avancées d’IA et une expertise sectorielle pointue. Son champ d’action englobe toute la chaîne de valeur, du développement et du financement à l’acquisition, l’édition et la distribution de jeux. Cette couverture globale structure un réseau de jeux favorisant la participation active des joueurs, des développeurs et de l’ensemble des partenaires de l’écosystème.</p> <p>À ce jour, Xterio a lancé cinq jeux développés en interne et collabore avec plus de 70 partenaires. La plateforme réunit plus de 10 millions de joueurs. Cette dynamique a rapidement fait de Xterio un leader du secteur du gaming Web3.</p> <h2 id="h2-Q29yZSBHb3Zlcm5hbmNlIEFwcHJvYWNo">Approche de gouvernance centrale</h2><p>Les activités de Xterio sont pilotées par la Fondation Xterio, basée à Zoug, en Suisse, une organisation à but non lucratif chargée de la gouvernance et du développement continu de l’écosystème. La Fondation n’a aucun actionnaire, ce qui garantit que toutes les décisions de gouvernance sont strictement alignées avec les intérêts des détenteurs de jetons XTER. Dans ce modèle décentralisé, aucune entreprise ni aucun investisseur n’a le pouvoir d’orienter seul la trajectoire de la plateforme. Au contraire, une gouvernance communautaire progressive assure stabilité financière et transparence réglementaire, jetant les fondations d’une croissance durable.</p> <h2 id="h2-VG9rZW5vbWljcw==">Tokenomique</h2><p>XTER est le jeton central de l’écosystème Xterio, avec une offre totale fixe d’1 milliard de jetons. XTER sert à acheter des actifs de jeux, voter pour la gouvernance, participer aux événements du protocole ou accéder à des fonctionnalités inter-jeux. Sa conception valorise :</p> <ul> <li>Utilité inter-jeux : XTER apporte de la valeur à toute la plateforme sans se limiter à un titre particulier.</li><li>Incitations utilisateur : les détenteurs bénéficient de récompenses, participent à la gouvernance communautaire et peuvent même peser sur l’évolution des jeux.</li><li>Architecture multi-tokens : au-delà de XTER, les développeurs peuvent créer des tokens propres à chaque jeu, interopérables avec le jeton principal.</li></ul> <h3 id="h3-VG9rZW4gQWxsb2NhdGlvbg==">Répartition des jetons</h3><p>L’allocation des jetons XTER est soigneusement planifiée afin d’aligner durablement les intérêts des utilisateurs, des développeurs, des investisseurs et des parties prenantes de l’écosystème :</p> <ul> <li>Communauté (28 %) : principalement dédiée à la récompense des joueurs et des premiers utilisateurs. Une partie est débloquée lors de l’événement de génération de jetons (TGE), le solde étant libéré progressivement sur quatre ans.</li><li>Écosystème (26 %) : finance le développement des jeux, les biens publics et la croissance de la plateforme, selon un calendrier de distribution équivalent à l’allocation communauté.</li><li>Investisseurs privés (15 %) : soumis à une période de blocage d’un an, suivie d’une libération linéaire sur quatre ans.</li><li>Équipe &amp; Conseillers (12 %) : également soumis à une période de blocage d’un an et à une libération linéaire sur quatre ans, témoignant de leur engagement sur la durée.</li><li>Marketing (9 %) : partiellement débloqué lors du TGE, et utilisé pour financer promotion et partenariats.</li><li>Trésorerie (4,25 %) : réservé au développement à long terme de l’écosystème, libéré de manière linéaire sur quatre ans.</li><li>Liquidité &amp; staking (mise en jeu) (5,75 %) : totalement débloqués au TGE pour garantir la liquidité et la stabilité du réseau.</li></ul> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/50f3dbd670818d4430e00d24220b600351a2b465.png" alt=""></p> <p>(Source : docs.xter)</p> <p>Ce schéma de répartition équilibré stimule l’engagement précoce de la communauté. Il favorise la fidélisation de l’équipe comme des investisseurs à long terme. Ainsi, la pression à la vente à court terme reste limitée.</p> <p>Pour approfondir le Web3, inscrivez-vous ici : <a href="https://www.gate.com/">https://www.gate.com/</a></p> <h2 id="h2-Q29uY2x1c2lvbg==">Conclusion</h2><p>Xterio (XTER) s’affirme comme bien plus qu’un simple projet centré sur un jeu : il constitue une plateforme de divertissement globale combinant intelligence artificielle, Web3 et infrastructure couche 2 (Layer 2). Les joueurs disposent d’une propriété numérique réelle sur leurs actifs, les développeurs intègrent facilement l’écosystème Web3, et l’innovation en game design est portée par l’IA. Grâce à son modèle de gouvernance solide et à un système de tokenomique abouti sous l’égide de la Fondation Xterio, Xterio est sur le point de devenir une référence de la nouvelle génération du Web3 gaming. Au fur et à mesure de la croissance de la communauté et de l’offre de jeux, le rôle stratégique du jeton XTER deviendra d’autant plus crucial. Cet univers du jeu propulsé par l’IA s’impose comme un moteur de transformation pour le secteur tout entier.</p>

<h2 id="h2-TGF0ZXN0IEJpdGNvaW4gUHJpY2UgVXBkYXRlcw==">Dernières actualités sur le cours du Bitcoin</h2><p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/134887e5d3407edffacd8753852a7cffa69fc57d.png" alt=""><br>Graphique : <a href="https://www.gate.com/trade/BTC_USDT">https://www.gate.com/trade/BTC_USDT</a></p> <p>Au 15 septembre 2025, le Bitcoin (BTC) poursuit sa progression régulière et atteint environ 115 000 $. Sur la semaine écoulée, le cours du BTC a progressé d’environ 4 %, ce qui traduit un net regain d’optimisme haussier. La capitalisation boursière du Bitcoin avoisine 2 300 milliards de dollars, et le volume d’échanges sur 24h s’élève à plus de 3,4 milliards de dollars. Globalement, le prix du Bitcoin reste solide aujourd’hui, bien qu’une volatilité à court terme mérite l’attention.</p> <h2 id="h2-SW5zdGl0dXRpb25hbCBCdXlpbmcgRHJpdmVzIHRoZSBNYXJrZXQ=">Les achats institutionnels dynamisent le marché</h2><h3 id="h3-MS4gSW5zdGl0dXRpb25hbCBJbnZlc3RvcnMgSW5jcmVhc2UgQml0Y29pbiBIb2xkaW5ncw==">1. Les investisseurs institutionnels augmentent leurs avoirs en Bitcoin</h3><p>Dernièrement, de nombreux investisseurs institutionnels ont renforcé leur exposition au Bitcoin. Galaxy Digital a procédé à un nouvel achat d’envergure en BTC, témoignant de la confiance de ces acteurs dans les cryptoactifs à long terme. Cette opération a non seulement accru la liquidité du marché, mais aussi contribué à soutenir les niveaux de prix actuels du Bitcoin.</p> <h3 id="h3-Mi4gRVRGIFByb2R1Y3QgSW5mbG93cw==">2. Hausse des flux sur les fonds négociés en bourse (ETF)</h3><p>L’attrait des investisseurs pour les fonds négociés en bourse (ETF) adossés au BTC s’est récemment affirmé, accélérant les flux de capitaux vers ces fonds. Cet afflux favorise généralement l’appréciation des prix et renforce la confiance des marchés, soutenant ainsi la progression du cours du Bitcoin aujourd’hui.</p> <h2 id="h2-TWFya2V0IEZhY3RvcnMgSW1wYWN0aW5nIEJpdGNvaW7igJlzIFByaWNlIFRvZGF5">Facteurs de marché influençant le prix du Bitcoin aujourd’hui</h2><h3 id="h3-MS4gTWFjcm9lY29ub21pYyBGYWN0b3Jz">1. Facteurs macroéconomiques</h3><p>Les États-Unis ont publié les dernières données de l’indice des prix à la production (PPI), qui sont ressorties sous les prévisions, signalant un essoufflement des pressions inflationnistes. Les investisseurs s’attendent désormais à ce que la Réserve fédérale maintienne une politique accommodante, ce qui pourrait continuer de soutenir les actifs risqués comme le Bitcoin. Les variations des indicateurs macroéconomiques ont souvent un effet immédiat sur le prix du Bitcoin et sa volatilité à court terme.</p> <h3 id="h3-Mi4gTWFya2V0IFNlbnRpbWVudCBhbmQgVGVjaG5pY2FsIEluZGljYXRvcnM=">2. Sentiment de marché et indicateurs techniques</h3><p>Les indices de sentiment révèlent un regain de confiance chez les investisseurs. Les indicateurs techniques, à l’image de l’Indice de force relative (RSI), évoluent dans une zone neutre à haussière. À court terme, le Bitcoin pourrait poursuivre sa hausse, mais les investisseurs doivent rester vigilants quant au risque de correction en cas de surachat.</p> <h2 id="h2-Umlza3MgSW52ZXN0b3JzIFNob3VsZCBNb25pdG9y">Risques à surveiller pour les investisseurs</h2><ul> <li>Volatilité des cours : Le marché du Bitcoin reste particulièrement volatil, et des corrections ponctuelles peuvent survenir.</li><li>Changements réglementaires : L’incertitude persistante autour des politiques réglementaires mondiales constitue un risque majeur.</li><li>Sécurité technique : La négociation et la conservation de cryptoactifs comportent des risques de sécurité ; mettez en place des dispositifs de protection solides.</li></ul> <h2 id="h2-TWFya2V0IE91dGxvb2s=">Perspectives du marché</h2><p>À la lumière des derniers indicateurs, le Bitcoin devrait conserver un niveau élevé à court terme, mais la prudence reste de mise. Considérez les stratégies suivantes :</p> <ul> <li>Allocation d’actifs stratégique : Limitez la concentration sur le BTC et diversifiez afin de mieux maîtriser le risque.</li><li>Suivi des données de marché : Contrôlez régulièrement l’évolution des prix et des volumes sur le Bitcoin.</li><li>Surveillance réglementaire : Restez au fait des évolutions législatives pour anticiper les risques potentiels.</li></ul> <h2 id="h2-U3VtbWFyeQ==">Résumé</h2><p>Les investissements institutionnels et l’afflux de capitaux dans les fonds négociés en bourse (ETF) continuent de porter le prix du Bitcoin à la hausse. Le sentiment de marché s’améliore. Malgré la dynamique positive du BTC, il est essentiel de demeurer attentif à la volatilité, aux évolutions réglementaires et aux enjeux techniques. Une allocation d’actifs réfléchie et une observation rigoureuse du marché permettront aux investisseurs de saisir des opportunités au sein de la volatilité. Ils pourront ainsi viser des rendements durables sur le long terme.</p>

<h2 id="h2-SW50cm9kdWN0aW9u">Introduction</h2><p>À la suite de la répression globale du secteur, de la crise de confiance et de l’évolution du cadre réglementaire entre 2022 et 2024, le marché des crypto-actifs entame, en 2025, un nouveau cycle de transformation sous l’impulsion des institutions. Les règles régissant le secteur s’éclaircissent et les voies d’accès conformes s’ouvrent pleinement, permettant aux crypto-actifs de se défaire de leur statut d’« actifs marginaux » pour devenir une « allocation centrale » au sein de nombreux portefeuilles institutionnels.</p> <p>Cette institutionnalisation s’accélère sous l’effet de mesures et d’événements décisifs :</p> <ul> <li>Adoption du Genius Act et validation officielle par la SEC en 2024 des ETF Bitcoin au comptant — notamment ceux lancés par BlackRock, Fidelity et ARK — qui ouvrent largement les portes aux investisseurs institutionnels via des canaux conformes ;</li><li>Entrée en vigueur du Stablecoin Ordinance à Hong Kong, mettant en place un agrément pour les émetteurs de stablecoins et bâtissant la référence réglementaire asiatique ;</li><li>Mise en œuvre intégrale de la réglementation MiCA dans l’Union européenne, unifiant la supervision des stablecoins et des crypto-actifs et soutenant l’investissement institutionnel transfrontalier ;</li><li>Soutien du Ministère russe des Finances à la sortie des crypto-actifs de l’ombre et création de canaux de trading conformes pour les investisseurs fortunés ;</li><li>Mobilisation des institutions financières traditionnelles telles que BlackRock, Franklin Templeton, Nomura et Standard Chartered, qui investissent dans la gestion d’actifs numériques, la conservation, les paiements et l’infrastructure de base.</li></ul> <p>La clarification réglementaire contribue à restaurer la confiance des acteurs et à réorganiser les flux de capitaux. D’après l’<em>Institutional Digital Assets Survey</em> d’EY-Parthenon, publiée en 2025, plus de 86&nbsp;% des investisseurs institutionnels mondiaux ont déjà investi ou prévoient d’investir dans les crypto-actifs dans les trois prochaines années. Nomura indique également que plus de la moitié des institutions japonaises intègrent déjà les actifs numériques à leur stratégie d’investissement.</p> <p>Dans ce contexte, ce rapport examine de façon systématique les motivations des investisseurs institutionnels pour l’allocation en crypto-actifs, en se concentrant sur l’évolution de leurs stratégies, les axes différenciés d’allocation et les modes de participation. Grâce à des études de cas, il met en lumière les opportunités structurelles qui émergent à l’ère institutionnelle du marché des crypto-actifs.</p> <h2 id="h2-Mi4gTW90aXZhdGlvbnMgQmVoaW5kIEluc3RpdHV0aW9uYWwgUGFydGljaXBhdGlvbg==">2. Motivations de la participation institutionnelle</h2><p>Les actifs numériques sont passés d’un statut d’« actifs à forte volatilité et à haut risque » à une composante de plus en plus indispensable des portefeuilles institutionnels. Selon plusieurs études, plus de 83&nbsp;% des investisseurs institutionnels souhaitent maintenir ou augmenter leur exposition aux actifs numériques en 2025, et une part significative envisage d’accroître sensiblement leur allocation. Ce mouvement s’explique à la fois par les caractéristiques propres aux actifs numériques, mais aussi par la maturation de l’infrastructure technologique et la confiance accrue dans les évolutions à venir.</p> <h3 id="h3-Mi4xIEhpZ2ggUmV0dXJucyBhbmQgUmlzayBEaXZlcnNpZmljYXRpb24=">2.1 Rendement élevé et diversification du risque</h3><p>Depuis 2012, les cryptomonnaies telles que Bitcoin (BTC) surpassent régulièrement les actifs traditionnels comme l’or, l’argent et le Nasdaq en termes de performance. BTC affiche un rendement annualisé moyen de 61,8&nbsp;% et ETH (Ethereum) 61,2&nbsp;%, des niveaux nettement supérieurs à la plupart des actifs classiques. Parallèlement, les portefeuilles institutionnels traditionnels voient leurs rendements marginaux diminuer. Dans le contexte post-pandémique marqué par une inflation élevée et l’incertitude des taux, les institutions privilégient les actifs faiblement corrélés pour se couvrir et diversifier leur risque.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/c2ba16a617af40ecb8d9a0c03df4d6e42a1b2379.png" alt=""></p> <p>Les analyses montrent que la corrélation de Bitcoin avec les actions s’établit en moyenne sous 0,25 sur les cinq dernières années, et celle avec l’or reste comprise entre 0,2 et 0,3. Sa corrélation avec les devises et matières premières des marchés émergents — notamment en Amérique latine et en Asie du Sud-Est — est encore plus faible. Les crypto-actifs offrent ainsi aux investisseurs institutionnels un excellent outil de recherche d’alpha, de couverture contre les risques systémiques et d’optimisation du ratio de Sharpe.</p> <h3 id="h3-Mi4yIFN0cmF0ZWdpYyBEZW1hbmQgZm9yIEluZmxhdGlvbiBIZWRnaW5nIGFuZCBGaWF0IEN1cnJlbmN5IERldmFsdWF0aW9uIFByb3RlY3Rpb24=">2.2 Besoin stratégique de couverture contre l’inflation et la dévaluation monétaire</h3><p>Depuis 2020, l’assouplissement quantitatif à l’échelle mondiale a provoqué une appréciation générale des actifs, et l’inflation est devenue la priorité des investisseurs. Les crypto-actifs — et particulièrement Bitcoin — sont de plus en plus perçus comme une couverture contre la dévaluation des monnaies fiduciaires, du fait de leur émission plafonnée à 21&nbsp;millions d’unités. Ce facteur de rareté place BTC comme « or numérique », adapté à la préservation de valeur à long terme. Rick Rieder, Directeur des investissements chez BlackRock, déclarait&nbsp;: <em>« À long terme, Bitcoin ressemble plus à une réserve de valeur qu’à une simple monnaie transactionnelle. »</em></p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/0b0f60bf85af017c376fcac1b24605fc65b76e08.png" alt=""></p> <h3 id="h3-Mi4zIEluZnJhc3RydWN0dXJlIGFuZCBTZXR0bGVtZW50IEVmZmljaWVuY3kgSW1wcm92ZW1lbnRz">2.3 Amélioration de l’efficacité de l’infrastructure et des règlements</h3><p>Les principales réticences des investisseurs institutionnels envers les crypto-actifs ont longtemps reposé sur le manque de transparence des règlements, l’absence de solutions de conservation standardisées et le risque accru de contrepartie. À ses débuts, le secteur crypto s’apparentait à une « finance de l’ombre », dépourvue de systèmes de <i>clearing</i>, de dépositaires agréés et de dispositifs de contrôle du risque semblables à ceux de la finance classique. Pour les grandes institutions, cette incertitude — et notamment le risque sur la sécurité post-transaction et la garde des fonds — constituait un obstacle majeur.</p> <p>Or, depuis quelques années, l’écosystème crypto s’est transformé en profondeur, notamment dans les domaines suivants :</p> <ul> <li>Les services de conservation accèdent au secteur réglementé&nbsp;: de plus en plus d’acteurs obtiennent des licences de fiducie leur permettant d’offrir des solutions conformes aux clients institutionnels. Par exemple, Fidelity Digital Assets propose des services complets de conservation et d’exécution pour les institutions, avec un déploiement en Asie et en Europe. Ces plateformes mettent en œuvre la séparation <i>cold storage</i>, des portefeuilles <i>multi-signatures</i>, une couverture assurantielle, des dispositifs anti-attaque et des audits en temps réel, renforçant la confiance institutionnelle dans la sécurité des fonds.</li><li>Montée en gamme des mécanismes de compensation et de <i>matching</i>&nbsp;: côté trading, les processus CEX et OTC étaient historiquement limités par l’absence d’intermédiaires de compensation, avec des retards et des risques de contrepartie. Avec l’intervention de Gate.io et d’autres acteurs, des systèmes de <i>clearing</i> inspirés des marchés financiers classiques sont désormais appliqués.</li><li>Amélioration de l’efficacité des règlements et gains de maîtrise du risque&nbsp;: dans la finance traditionnelle, les paiements transfrontaliers et le règlement des titres prennent plusieurs jours et génèrent des coûts élevés. À l’inverse, les règlements <i>on-chain</i> des marchés crypto sont rapides et peu dépendants des intermédiaires. Associés aux infrastructures de conservation et de compensation évoquées, ils permettent le règlement T+0 et une continuité opérationnelle 24h/24, supprimant la contrainte des fuseaux horaires et favorisant la circulation mondiale des actifs.</li></ul> <h3 id="h3-Mi40IFRlY2hub2xvZ3ktRHJpdmVuIFBhcnRpY2lwYXRpb24gaW4gRnV0dXJlIEZpbmFuY2lhbCBNb2RlbHM=">2.4 Participation technologique aux modèles financiers futurs</h3><p>L’arrivée des institutions sur le marché crypto traduit aussi leur volonté de parier sur les futurs paradigmes technologiques. Les secteurs Web3, DeFi et <i>Real-World Assets (RWA)</i> sont voués à transformer la prestation de services financiers et la représentation des actifs.</p> <p>Exemples :</p> <ul> <li>Banques suisses impliquées dans l’émission <i>on-chain</i> d’obligations adossées à des RWA ;</li><li>Lancement par Citibank d’une plateforme de dépôts tokenisés ;</li><li>Déploiement du projet Onyx de JPMorgan pour le règlement blockchain d’entreprise.</li></ul> <p>Les pionniers bénéficient d’un avantage de premier entrant significatif dans ces dynamiques de transformation.</p> <h3 id="h3-Mi41IENsaWVudCBEZW1hbmQgYW5kIHRoZSBOZXh0IEdlbmVyYXRpb27igJlzIEFzc2V0IFByZWZlcmVuY2Vz">2.5 Demande de la clientèle et préférences des nouvelles générations</h3><p>De nombreuses institutions — en particulier les fonds de pension et les compagnies d’assurance — voient leur clientèle évoluer avec l’arrivée des millennials et de la génération Z, qui sont plus familiers des actifs numériques et poussent les institutions à adapter leurs modèles d’allocation. Selon un rapport Fidelity de 2024, près de 60&nbsp;% des clients millennials souhaitent intégrer BTC ou ETH à leur épargne retraite. Cette évolution accélère la diversification et la démocratisation des offres institutionnelles sur le marché crypto.</p> <h2 id="h2-My4gSW5zdGl0dXRpb25hbCBJbnZlc3RtZW50IFN0cmF0ZWd5IEFuYWx5c2lz">3. Analyse des stratégies d’investissement institutionnel</h2><p>À mesure que le marché crypto s’institutionnalise et que la structure des actifs numériques gagne en maturité, la participation institutionnelle se diversifie et s’intensifie. Des allocations exploratoires à la construction de portefeuilles multi-stratégies, l’investissement institutionnel dans la crypto s’oriente vers une segmentation accrue et une sophistication stratégique. Ce chapitre analyse les stratégies typiques d’entrée et les préférences d’actifs selon trois axes : le type d’institution, le style d’investissement et le schéma d’allocation.</p> <h3 id="h3-My4xIEJ5IEluc3RpdHV0aW9uYWwgVHlwZTogSGV0ZXJvZ2VuZW91cyBTdHJhdGVnaWVzIERyaXZlbiBieSBJbnN0aXR1dGlvbmFsIE5hdHVyZQ==">3.1 Par type d’institution&nbsp;: stratégies différenciées selon la nature</h3><p>Les investisseurs institutionnels forment un ensemble hétérogène, avec des profils de risque, des mandats d’allocation et des besoins de liquidité variés. Les principaux acteurs incluent les family offices, les fonds de pension et fonds souverains, ainsi que les endowments universitaires, chacun développant des pratiques spécifiques sur le marché des crypto-actifs.</p> <h4 id="h4-My4xLjEgRmFtaWx5IE9mZmljZXM=">3.1.1 <i>Family offices</i></h4><ul> <li>Forte tolérance au risque et ouverture à l’innovation, avec des objectifs flexibles ;</li><li>Préférence marquée pour les tokens en phase précoce, les fonds de <i>venture</i> crypto-natifs et les stratégies de rendement <i>on-chain</i> ;</li><li>Intervention directe via la détention de tokens, des ventes privées ou l’investissement indirect via des fonds Web3. Exemple&nbsp;: de nombreux <i>family offices</i> à Singapour et en Suisse ont participé activement au <i>staking</i> Ethereum et au financement de projets d’infrastructure Web3 tels que les <i>rollups</i> et les <i>oracles</i>.</li></ul> <h4 id="h4-My4xLjIgUGVuc2lvbiBGdW5kcyAmYW1wOyBTb3ZlcmVpZ24gV2VhbHRoIEZ1bmRz">3.1.2 Fonds de pension &amp; fonds souverains</h4><ul> <li>Priorisent la stabilité à long terme et la couverture macro, avec un style conservateur ;</li><li>Favorisent les produits réglementés comme les ETF au comptant et les <i>Real-World Assets</i> assimilés à des obligations ;</li><li>Exposition généralement obtenue via de grandes plateformes de gestion d’actifs comme BlackRock ou Fidelity. Exemple&nbsp;: Norges Bank, le fonds souverain norvégien, a révélé dans son rapport annuel 2024 des positions en actions Coinbase et ETF BTC, illustrant l’entrée du capital souverain dans les actifs numériques.</li></ul> <h4 id="h4-My4xLjMgVW5pdmVyc2l0eSBFbmRvd21lbnRzICZhbXA7IEZvdW5kYXRpb25z">3.1.3 Endowments universitaires &amp; fondations</h4><ul> <li>Accent mis sur l’innovation technologique et les tendances de pointe ;</li><li>Participation via les fonds de <i>venture</i> Web3 majeurs comme a16z crypto, Paradigm et Variant ;</li><li>Préférence pour les investissements thématiques précoces, notamment <i>Layer 2</i>, le calcul confidentiel et la convergence IA+Crypto. Exemple&nbsp;: Harvard, MIT et Yale détiennent des positions de long terme dans des fonds Web3, particulièrement actifs dans la composabilité des données et l’innovation des protocoles de base.</li></ul> <h3 id="h3-My4yIEJ5IEludmVzdG1lbnQgU3R5bGU6IENvZXhpc3RlbmNlIG9mIEFjdGl2ZSBhbmQgUGFzc2l2ZSBTdHJhdGVnaWVz">3.2 Par style d’investissement&nbsp;: coexistence des stratégies actives et passives</h3><p>Les institutions adoptent des approches actives ou passives pour investir dans la crypto, reflétant leurs préférences en matière de profil risque/rendement et de ressources opérationnelles.</p> <h4 id="h4-My4yLjEgQWN0aXZlIEFsbG9jYXRpb24gU3RyYXRlZ2llcw==">3.2.1 Stratégies d’allocation active</h4><ul> <li>Constitution d’équipes internes dédiées à l’analyse <i>on-chain</i> et à la valorisation <i>off-chain</i> ;</li><li>Stratégies allant de l’arbitrage au <i>staking</i> en passant par le <i>minage de liquidité DeFi</i>, le <i>trading de volatilité/gamma</i> ou la participation à la gouvernance de protocoles ;</li><li>Accent sur la flexibilité et la captation de tendances, avec des portefeuilles multi-chaînes et multi-actifs. Exemple&nbsp;: Franklin Templeton a développé une plateforme de gestion d’actifs numériques incluant le <i>staking-as-a-service</i> et le déploiement DeFi, illustrant la stratégie active institutionnelle.</li></ul> <h4 id="h4-My4yLjIgUGFzc2l2ZSBBbGxvY2F0aW9uIFN0cmF0ZWdpZXM=">3.2.2 Stratégies d’allocation passive</h4><ul> <li>Exposition indirecte via ETF, notes structurées et parts de fonds ;</li><li>Gestion maîtrisée de la volatilité et exposition transparente au risque ;</li><li>Portefeuilles centrés sur BTC et ETH, avec recours ponctuel aux stratégies de rendement sur stablecoins. Exemple&nbsp;: le Multi-Asset Digital Index Fund lancé en 2025 attire les fonds de pension et d’assurance en vue de constituer des portefeuilles d’actifs faiblement corrélés.</li></ul> <h3 id="h3-My4zIEJ5IEFsbG9jYXRpb24gUGF0aCBhbmQgQXNzZXQgUHJlZmVyZW5jZTogRnJvbSDigJxCdXlpbmcgQ29pbnPigJ0gdG8g4oCcQnVpbGRpbmcgU3lzdGVtc+KAnQ==">3.3 Par schéma d’allocation et préférence d’actifs&nbsp;: de « l’achat de coins » à « la construction de systèmes »</h3><p>Les institutions ne considèrent plus la crypto comme une simple position sur un actif unique, mais comme une sous-allocation stratégique de leur portefeuille général. Trois modèles principaux se distinguent :</p> <h4 id="h4-My4zLjEgQ29yZSBBc3NldCBBbGxvY2F0aW9uIChCVEMgLyBFVEgp">3.3.1 Allocation d’actifs centrale (BTC / ETH)</h4><ul> <li>BTC et ETH constituent la base des portefeuilles institutionnels en tant qu’« or numérique » et « système d’exploitation du Web3 » ;</li><li>BTC assure la fonction de réserve de valeur et de couverture contre l’inflation ;</li><li>ETH incarne le pari structurel sur les économies <i>on-chain</i>, notamment DeFi, RWA et <i>Layer 2</i>.</li></ul> <h4 id="h4-My4zLjIgVGhlbWF0aWMgYW5kIEhpZ2gtR3Jvd3RoIFNlY3RvciBBbGxvY2F0aW9u">3.3.2 Allocation thématique et sectorielle à fort potentiel de croissance</h4><ul> <li>Axée sur les secteurs à forte volatilité et croissance&nbsp;: <i>Layer 2</i> (Arbitrum), blockchains modulaires (Celestia), protocoles IA (Bittensor), stockage décentralisé (Arweave) ;</li><li>Investissement via placements privés précoces et engagement en fonds de <i>venture</i>, adapté aux institutions à forte tolérance au risque ;</li><li>Objectif&nbsp;: capter l’alpha structurel et le potentiel de croissance moyen-long terme.</li></ul> <h4 id="h4-My4zLjMgSW5mcmFzdHJ1Y3R1cmUgYW5kIENvbXBsaWFuY2UtT3JpZW50ZWQgQWxsb2NhdGlvbg==">3.3.3 Allocation infrastructurelle et conformité</h4><ul> <li>Ciblage des dépositaires réglementés (Anchorage), plateformes de contrôle du risque <i>on-chain</i> et réseaux <i>DePIN</i> ;</li><li>Considérés comme des actifs non-token à forte valeur technique et barrière réglementaire ;</li><li>À privilégier pour les fonds souverains et endowments universitaires ayant une vision stratégique de l’infrastructure crypto.</li></ul> <h3 id="h3-My40IFN1bW1hcnk=">3.4 Synthèse</h3><p>L’analyse croisée du type d’institution, du style d’investissement et du schéma d’allocation montre que l’investissement institutionnel en crypto va bien au-delà de « l’achat de tokens ». Les institutions élaborent désormais des systèmes multi-stratégies, multi-voies et multi-secteurs.</p> <p>Cette évolution traduit :</p> <ul> <li>Une compréhension institutionnelle approfondie de la nature des actifs numériques et de leurs implications macroéconomiques ;</li><li>Un engagement renforcé sur les trajectoires technologiques, la gouvernance et les enjeux réglementaires.</li></ul> <p>À l’avenir, le développement des offres réglementées et la maturation de l’infrastructure amplifieront la diversification et la spécialisation des stratégies institutionnelles, posant les bases de l’ancrage des crypto-actifs dans le système mondial d’allocation d’actifs.</p> <h2 id="h2-NC4gQ2FzZSBTdHVkeQ==">4. Étude de cas</h2><p>Sur l’année écoulée, l’intérêt institutionnel pour les crypto-actifs s’est fortement accru. De plus en plus de sociétés cotées et d’établissements financiers augmentent leur exposition aux crypto-actifs majeurs (Bitcoin&nbsp;: BTC, Ethereum&nbsp;: ETH) via des achats directs, des élargissements de portefeuille ou des détentions long terme. Cette tendance illustre tant la reconnaissance croissante du marché crypto par la finance traditionnelle, que l’attrait des actifs tels que Bitcoin pour la couverture contre l’inflation et la diversification de portefeuille.</p> <h3 id="h3-NC4xIE1pY3JvU3RyYXRlZ3k=">4.1 MicroStrategy</h3><p>MicroStrategy (NASDAQ&nbsp;: MSTR), société technologique spécialisée en business intelligence (BI), a été fondée en 1989. Experte en analyse de données et reporting pour grandes entreprises, MicroStrategy a vu sa croissance ralentir au cours de la dernière décennie, son chiffre d’affaires stagnait et sa rentabilité était mise à mal.</p> <p>Face aux évolutions macroéconomiques, à la montée de l’inflation et à l’érosion des rendements des actifs en monnaie fiduciaire, la direction a revu la structure de son bilan et l’allocation de son capital.</p> <p>En 2020, sous l’impulsion du CEO Michael Saylor, la société a opéré un virage stratégique&nbsp;: faire de Bitcoin son actif de trésorerie principal.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/a43f5ff48533f8b512b9a2e54cba93133bdec4da.png" alt=""></p> <p>En août&nbsp;2020, MicroStrategy acquiert 21&nbsp;454 BTC pour 250&nbsp;millions de dollars. Entre 2020 et 2024, elle multiplie les acquisitions pour atteindre plus de 620&nbsp;000 BTC, soit plus de 21&nbsp;milliards de dollars investis.</p> <p>La stratégie ne repose pas que sur ses fonds propres&nbsp;: l’entreprise mobilise émissions d’obligations convertibles, placements privés et émissions d’actions <i>ATM</i> pour piloter une approche « effet de levier + dette », maximisant ainsi son exposition et son potentiel de rendement sur BTC.</p> <p>Ce choix transforme MicroStrategy en <i>proxy</i> du Bitcoin, son cours boursier devenant fortement corrélé à celui de BTC et l’entreprise étant considérée comme une alternative à un ETF Bitcoin de première génération.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/9dbfbe5e01457105862c5f588555b6ffdd9e285a.png" alt=""></p> <p>Ce modèle « trésorerie Bitcoin <i>corporate</i> + financement de marché + revalorisation BTC » redéfinit l’identité de MicroStrategy. Selon le rapport du 2^e trimestre&nbsp;2025, si l’activité logicielle reste stable, la valorisation des réserves de BTC devient le principal moteur de profits. Elle affiche un bénéfice net trimestriel supérieur à 10&nbsp;milliards de dollars et son cours progresse de plus de 39&nbsp;% depuis le début de l’année, renforçant à la fois sa position de marché et la solidité de son bilan.</p> <p>Début juillet&nbsp;2025, MicroStrategy rachète 21&nbsp;021 BTC pour 2,46&nbsp;milliards de dollars, frôlant un record historique. Cependant, aucune nouvelle acquisition n’a été annoncée dans les deux semaines suivantes, suscitant des spéculations sur un ralentissement temporaire de la phase d’accumulation. Ce changement de rythme illustre la capacité d’adaptation et la gestion du risque institutionnelle face à la volatilité du marché.</p> <p>Première société cotée à détenir massivement des actifs numériques, MicroStrategy a inauguré une gestion <i>corporate</i> où Bitcoin devient un actif fondamental. Sa stratégie inspire des entreprises telles que Tesla, Square (Block) et Nexon, et alimente la réflexion sur l’optimisation des trésoreries en crypto-actifs.</p> <p>Pour une société traditionnelle, la démarche de MicroStrategy relève d’une stratégie globale de couverture contre l’inflation, d’optimisation du capital et de quête de revalorisation. Avec le lancement des ETF Bitcoin au comptant et la généralisation des canaux institutionnels, le paradigme « trésorerie Bitcoin <i>corporate</i> » de MicroStrategy passe d’un cas unique à une tendance systémique et devient un repère pour l’institutionnalisation du marché crypto.</p> <h3 id="h3-NC4yIEJpdG1pbmU=">4.2 Bitmine</h3><p>Bloomberg rapporte que Bitmine détient aujourd’hui environ 833&nbsp;000 ETH, pour une valeur proche de 3&nbsp;milliards de dollars, et s’impose comme l’un des acteurs institutionnels majeurs sur Ethereum. À la différence des stratégies centrées sur Bitcoin, la position de Bitmine sur ETH marque sa conviction dans le potentiel long terme de l’écosystème Ethereum, notamment les <i>smart contracts</i>, le <i>scaling Layer 2</i> et la tokenisation d’actifs.</p> <h3 id="h3-NC4zIE1ldGFwbGFuZXQ=">4.3 Metaplanet</h3><p>Metaplanet, société japonaise cotée, a récemment acquis 463 BTC pour près de 53,7&nbsp;millions de dollars, renforçant sa position. En tant qu’investisseur Bitcoin émergent sur le marché asiatique, Metaplanet illustre l’évolution du cadre réglementaire japonais et pourrait inciter d’autres groupes asiatiques à modifier leur allocation d’actifs.</p> <h3 id="h3-NC40IFNlcXVhbnMgYW5kIEdhbWVTcXVhcmU=">4.4 Sequans et GameSquare</h3><p>Plusieurs sociétés diversifient leurs positions au-delà de Bitcoin. Sequans ajoute 85 BTC à ses réserves (total&nbsp;: 3&nbsp;157 BTC) et GameSquare porte sa position ETH à 15&nbsp;630 ETH (+2&nbsp;717 ETH). Ces initiatives montrent que certaines institutions veulent équilibrer leur portefeuille entre BTC et ETH. D’autres commencent à s’intéresser à des blockchains comme Solana, révélant l’intérêt institutionnel pour les nouveaux <i>Layer 1</i>.</p> <h1 id="h1-PHN0cm9uZz5GdXR1cmUgVHJlbmRzPC9zdHJvbmc+">Tendances à venir</h1><p>Grâce à la clarification réglementaire et à la maturité accrue de l’infrastructure, les investisseurs institutionnels s’engagent dans la crypto à une échelle inédite. Cette dynamique s’explique par des besoins de couverture macro, la recherche d’optimisation de portefeuille et l’attente de dividendes technologiques. Le faible niveau de corrélation des crypto-actifs, leur potentiel de rendement élevé et l’importance croissante de la blockchain comme infrastructure fondamentale motivent l’engagement institutionnel.</p> <p>Malgré la volatilité, Bitcoin et Ethereum ont démontré la solidité de leurs performances dans différents cycles. L’essor des ETF, la surperformance des fonds <i>on-chain</i> et la robustesse des fonds multi-stratégies dans des environnements faiblement corrélés confirment la pertinence institutionnelle des crypto-actifs.</p> <p>L’avenir verra la diversification et la systématisation accrues de la participation institutionnelle en crypto, notamment&nbsp;:</p> <ul> <li>Investissement via ETF et produits structurés&nbsp;;</li><li>Intégration des <i>Real-World Assets (RWA)</i> et titres <i>on-chain</i> ;</li><li>Rôle d’opérateur de nœuds validateurs ou de gouverneur de protocoles blockchain ;</li><li>Déploiement de plateformes de stratégies <i>on-chain</i> pilotées par IA, où le « modèle en tant qu’investissement » devient réalité.</li></ul> <p>L’ensemble traduit une mue du marché crypto — la gestion institutionnelle profonde et la transformation des mécanismes de gouvernance deviennent la norme.</p> <p>Dans cette dynamique, les institutions pionnières deviendront les architectes et catalyseurs du nouveau système financier. Les crypto-actifs ne sont plus réservés aux spéculateurs&nbsp;: ils s’intègrent désormais au cœur de la finance moderne.<br><br><br><strong>Références</strong></p> <ul> <li>Ey, <a href="https://www.ey.com/content/dam/ey-unified-site/ey-com/en-us/insights">https://www.ey.com/content/dam/ey-unified-site/ey-com/en-us/insights</a></li><li>Our World Data, <a href="https://ourworldindata.org/grapher/consumer-price-index">https://ourworldindata.org/grapher/consumer-price-index</a></li><li>Stocklight,<a href="https://stocklight.com/stocks/us/nasdaq-mstr/microstrategy/annual-reports">https://stocklight.com/stocks/us/nasdaq-mstr/microstrategy/annual-reports</a></li><li>Bitbo, <a href="https://bitbo.io/treasuries/historical">https://bitbo.io/treasuries/historical</a></li></ul> <p><br><br><a href="https://www.gate.com/learn/category/research?">Gate Research</a> est une plateforme de recherche blockchain et crypto-monnaies qui propose au public des analyses techniques poussées, des perspectives de marché, des études sectorielles, des prévisions de tendances et des analyses de politiques macroéconomiques.</p> <p><strong>Avertissement</strong><br>La négociation de crypto-actifs comporte de forts risques. Il vous appartient de réaliser vos propres recherches et de bien appréhender les actifs et produits avant toute décision d’investissement. <a href="http://gate.com/">Gate</a> décline toute responsabilité en cas d’éventuelles pertes ou dommages résultant de tels choix.</p>