Thorchain: El aumento de más de cuatro veces es llamativo, ¿y el veterano de la cadena cruzada reorganizará la "nueva vida"?

Producido por DODOResearch

Autor: dt X Gryphsis Academy

Editora: Lisa

En comparación con el vigoroso desarrollo del ecosistema BTC y la repentina explosión de la pista de IA, el proyecto ETH Defi parece ser débil en esta ronda de aumento del mercado, pero hay un producto que sigue funcionando en secreto, subiendo más de cuatro veces en el último trimestre de 2023, y más de seis veces desde el punto más bajo del año.

** Esta semana, Dr.DODO y Gryphsis Academy lo llevarán a conocer qué es este antiguo protocolo Defi Thorchain y qué actualizaciones se han realizado, y le presentarán qué otros proyectos notables en la pista DEX de cadena cruzada además de Thorchain.

¿Qué es Thorchain?

Podría decirse que Thorchain es uno de los proyectos DeFi más antiguos de la cadena, ya que estableció un equipo en 2018 y lanzó su producto en 2019. Ha habido muchos hackeos, pero con el apoyo de su sólido equipo y su comunidad inquebrantable, Thorchain ha seguido cumpliendo y se ha convertido en uno de los 50 principales proyectos de primera línea por capitalización de mercado.

El negocio principal de Thorchain es un AMM descentralizado de cadena cruzada que permite a los usuarios intercambiar y comerciar directamente entre diferentes activos de blockchain sin confiar en instituciones de terceros. A diferencia de los exchanges centralizados, Thorchain opera con un protocolo sin confianza especialmente diseñado que permite a los usuarios intercambiar activos entre cadenas sin pérdidas sin fricciones simplemente depositando sus fondos comerciales en un fondo de liquidez. A diferencia de los puentes entre cadenas, Thorchain ofrece una cadena cruzada de activos nativos en lugar de una forma de token envuelto. Thorchain construyó una cadena de bloques utilizando el SDK de Cosmos y creó múltiples grupos de AMM de tokens nativos (BTC, ETH) y RUNE de dólares de tokens de Thorchain dentro de su protocolo en forma de AMM. Cuando los usuarios realizan cadenas cruzadas, en realidad están SWAP con tokens nativos en diferentes cadenas de bloques a través de Rune para obtener los activos nativos en la cadena de destino.

Técnicamente, Thorchain utiliza un sistema avanzado de mensajería entre cadenas y un algoritmo bizantino personalizado tolerante a fallas. Se ha mejorado continuamente después de haber sido pirateado varias veces para mejorar la seguridad de la mensajería entre cadenas. Thorchain se considera una de las infraestructuras de cadena cruzada con más potencial, ya que resuelve los puntos débiles de la liquidez de los activos de cadena cruzada y la eficiencia de las transacciones, y se convierte en la ruta más líquida para los canales de cadena cruzada de BTC-ETH en la cadena.

¿Qué hay de nuevo en Thorchain?

Thorchain ha recibido dos actualizaciones importantes este año, la primera de las cuales es la introducción del mecanismo Streaming Swaps, que permite a los usuarios intercambiar instantáneamente grandes cantidades de activos entre cadenas, sin estar limitados por la falta de usuarios debido a la falta de liquidez en el pasado. Estas son las ideas principales para que los usuarios usen Streaming Swap:

1. El usuario inicia un gran intercambio entre cadenas, por ejemplo, 10 BTC por 3000 ETH.
2. El protocolo divide este intercambio en múltiples intercambios de transmisión pequeños en unidades de 0,1 BTC.
3. Envíe ETH al usuario tan pronto como ejecute una BTC de 0.1 para aproximadamente 30 ETH de intercambios de transmisión.
4. Repita el intercambio de transmisión hasta que los 10 BTC se intercambien por 3000 ETH.

Este mecanismo de intercambio de transmisión realiza la liquidación instantánea de intercambios de gran cantidad, reduce las pérdidas por deslizamiento, mejora la eficiencia del uso del capital y también mejora la capacidad del protocolo para resistir los ataques de saturación.

En términos de datos, desde el lanzamiento de Streaming Swap en el tercer trimestre de este año, los datos de transacciones muestran un aumento significativo, y el volumen principal de operaciones sigue estando en BTC pares comerciales. Esto demuestra el éxito de Thorchain a la hora de proporcionar una solución de transacciones entre cadenas más eficiente y cómoda y de atraer a más usuarios a participar.

Gráfico de la cuota de mercado de Thorchain en todo el gráfico de líneas de volumen de operaciones de DEX Fuente: Defillama

Cuota de mercado de Thorchain en todas las transacciones BTC Fuente: Coingecko

Otra gran actualización es que Thorchain Lending, que se ha discutido en foros durante casi dos años, finalmente está oficialmente disponible. Thorchain Lending se centra en productos de préstamos sin intereses, de liquidación no obligatoria y sin vencimiento, que pueden proporcionar a los usuarios préstamos y apalancamiento. Entonces, ¿cómo se consigue que no haya intereses, que no haya liquidación forzosa y que no haya fecha de vencimiento?

Las principales razones de esto incluyen:

1. Los intereses provienen de los ingresos de los activos pignorados, en lugar de ser pagados por el prestatario, por lo que se realiza un préstamo sin intereses.
2. La proporción de activos colaterales adicionales es tan alta como 150%-250%, lo que reduce el riesgo de liquidación, y las decisiones de liquidación se basan en contratos inteligentes y reglas de protocolo, sin intervención humana.
3. El prestatario solo necesita reponer continuamente los activos de garantía para usar los fondos prestados durante mucho tiempo, por lo que no hay presión sobre la fecha de vencimiento y el período de préstamo solo está sujeto a la duración de la hipoteca.
4. Los usuarios se comprometen ETH a obtener préstamos en stablecoins, ETH obtener ingresos a través de la minería de liquidez, lo que puede compensar el costo del préstamo y obtener ingresos netos.
5. La liquidación se deriva de la transferencia de la prima de los activos de garantía, que no requiere que el prestatario tome la iniciativa de asumir el riesgo, y el riesgo puede controlarse.

El lanzamiento de Thorchain Saver Vault junto con Lending también permite que el valor total bloqueado (TVL) de Thorchain aumente aún más. Saver Vault permite a los usuarios de DeFi simplemente depositar el token nativo sin tener que asumir el riesgo de volatilidad de $Rune, lo que atrae efectivamente a los usuarios a depositar activos y proporciona una fuente de activos subyacentes para el staking a largo plazo. Estas iniciativas innovadoras brindan a los usuarios más opciones y comodidad, al tiempo que se espera que promuevan el crecimiento y el desarrollo del ecosistema de Thorchain.

Competidor en la misma pista - Maya

Maya Protocol es un protocolo descentralizado de cadena cruzada construido sobre la base de Thorchain, que se lanzó en marzo de este año, pertenece al proyecto de bifurcación amigable de Thorchain y cuenta con el apoyo de la comunidad de Thorchain, que es muy diferente de Thorchain en términos de mecanismo AMM de cadena cruzada, con las siguientes diferencias principales:

1. Maya Protocol, como una bifurcación amigable de Thorchain, no tiene como objetivo reemplazar sino mejorar Thorchain, proporcionando soporte de respaldo y resiliencia para la infraestructura descentralizada, al igual que un bimotor de avión puede mejorar la confiabilidad.
2. Maya ha introducido algunos diseños únicos para la eficiencia del capital, la seguridad y la captura de valor, como nodos de liquidez, mecanismo de doble token, protección contra pérdidas impermanentes y más.
3. Maya también planea apoyar más cadenas públicas, como Arbitrum, Cardano y Aztec, una cadena de contratos inteligentes, para ayudar a expandir todo el ecosistema de cadenas cruzadas.
4. Los dos también han logrado cierta integración funcional a través de la colaboración, como transacciones de agregación multiplataforma con un solo clic, intercambios de transmisión, etc., y los usuarios pueden operar sin problemas entre las dos plataformas.

En general, Maya y Thorchain han construido una alianza complementaria entre cadenas que resuelve las limitaciones de una única solución y promueve conjuntamente el desarrollo de las finanzas descentralizadas

Competidor en la misma pista - ChainFlip

A diferencia de Maya Protocol, que es un proyecto de bifurcación basado en la comunidad, Chainflip no es pequeño y es uno de los proyectos de nivel rey con decenas de millones de financiación, que fue liderado por Framework Ventures en 2021 y 2022 con la participación de Blockchain Capital y Pantera Capital, con un total de 16 millones de dólares en dos rondas, y finalmente marcó el comienzo del lanzamiento de la red principal este año, pero sus productos aún no se han abierto.

Chainflip es un protocolo de comercio descentralizado híbrido, Chainflip se posiciona como un protocolo de comercio descentralizado híbrido que permite una transferencia de valor sin problemas entre cualquier cadena de bloques, incluidos BTC, EVM y la red subyacente, en un intento de combinar las ventajas de los intercambios centralizados y los DEX para lograr un comercio de activos y una gestión de riesgos eficientes.

Además, su mayor punto de venta es el diseño del mecanismo Jit AMM, que resuelve el desafío de la cadena cruzada al minimizar el deslizamiento y proporcionar precios precisos, lo que resuelve las deficiencias de los usuarios que brindan liquidez en Thorchain deben soportar enormes pérdidas no compensadas, permite a los creadores de mercado unirse a la liquidez unilateral y también mejora la experiencia de Thorchain en términos de facilidad de uso, lo que requiere la instalación de una billetera específica, y Chainflip admite a los usuarios usar billeteras ordinarias para convertir valor en cualquier cadena.

En general, como lo describe Chainflip, Chainflip tiene una mejor experiencia y diseño de producto que Thorchain, pero aunque se ha lanzado la red principal, el DEX de cadena cruzada del producto principal, ha dado paso al uso abierto en la red principal, y si puede atraer TVL de manera efectiva es clave para la supervivencia a largo plazo del producto en el futuro, especialmente porque Thorchain ha estado profundamente involucrado en esta pista durante muchos años y se necesita un esfuerzo considerable para obtener esta participación de mercado.

Punto de vista del autor

Scott@GryphsisAcademy

Voy a verlo desde una perspectiva comercial. Primero agregamos $ RUNE a nuestra lista de seguimiento debido a la explosión de inscripciones de BTC en mayo, cuando ThorChain se agregó como un DEX de cadena cruzada nativo BTC después de un BTC peinado ecológico. En segundo lugar, ThorChain está construido sobre la base del SDK de COSMOS, y el ecosistema COSMOS ha estado TIA durante más de un mes y, INJ, el brote de KUJI también ha hecho que los fondos presten atención a la exageración del ecosistema COSMOS. Por lo tanto, ThorChain es una doble beta que puede comerse la ecología BTC y el ecosistema COSMOS.

En segundo lugar, la fuerte capacidad de captura de valor del modelo económico de ThorChain, la ventaja de ser el primero en moverse y la innovación activa del equipo al final del período bajista, el lanzamiento de Streaming Swaps y préstamos “Ponzi” en julio y agosto provocaron la discusión y la atención en el mercado, y también establecieron el diseño para el crecimiento de TVL y Volumen en el mercado alcista por adelantado. Por lo tanto, en la ecología BTC y la pista ecológica COSMOS, se destaca la fuerte capacidad alfa.

Maya Protocol y ChainFlip, que salieron más tarde, como competidores de ThorChain, también tenían un ancla para la valoración, y muchas personas en Twitter estaban haciendo análisis de valoración comparables de los multiplicadores de precios en ese momento, y llegaron a la conclusión de que se apresurarían $CACAO y $FLIP. Cuando salen al mercado más y más proyectos nuevos que compiten entre sí, los nuevos proyectos pueden romper las barreras originales de los proyectos antiguos a través de mayores incentivos simbólicos, lo que también es un lugar más interesante para la economía del gobierno general de Web3. Al mismo tiempo, aparecerán más productos competidores, lo que distraerá a los inversores. Por lo tanto, en la actualidad, combinaremos algunos indicadores de capital para reducir adecuadamente las tenencias.

@19971122 DT

En mi opinión, con el vigoroso desarrollo de la tendencia actual BTC ecosistema, la demanda de cadena cruzada entre las cadenas públicas de EVM como BTC ETH y el ecosistema Solana, que también ha estado bastante caliente recientemente, se volverá cada vez más fuerte, y el DEX de cadena cruzada es de hecho un negocio ascendente, pero esta ola de aumento de Rune se inclina más hacia el lanzamiento de Thorchain Lending, que trae más escenarios de uso a Rune y puede deflarse de manera efectiva, lo que resulta en un efecto de volante, no puramente DEX de cadena cruzada A largo plazo, el autor se centrará más en Thorchain en sí, porque personalmente creo que gran parte del éxito de Thorchain no se debe a lo buenos que son sus productos, sino a que la parte del proyecto tiene una conexión muy fuerte con la comunidad El contenido es todo de la comunidad, y su perseverancia en mantenerse en pie después de haber sido hackeado muchas veces demuestra la determinación de su equipo de proyecto, por lo que Thorchain es el líder absoluto en esta pista y lo será a corto plazo.