MT Capital Insights: ¿Cómo está remodelando Jito el panorama del staking de Solana?

Autores: Severin & Ian, MT Capital

“Jito se ha desempeñado excepcionalmente fuerte en esta ola de recuperación de Solana, y como el primer protocolo LSD en Solana que combina el rendimiento de MEV y el rendimiento de participación, Jito está preparado para remodelar el panorama competitivo LSD de Solana”.

TL; DR

• Jito es el primer protocolo de staking líquido en Solana que combina el rendimiento de MEV y el rendimiento de staking, y TVL ha aumentado casi un 70% en los últimos 30 días, lo que está a punto de remodelar el panorama del mercado de staking de Solana.
• Jito está a punto de lanzar JTO, un token de gobernanza, y hay menos JTO circulando en el mercado en la etapa inicial, y la principal presión de venta proviene de los usuarios de airdrop. Los casos de uso de JTO son relativamente limitados y la capacidad de capturar valor es escasa. Jito necesita nuevos incentivos y expansión del ecosistema para estimular el crecimiento continuo de Jito TVL, a fin de aliviar la presión de venta de los usuarios de airdrop hasta cierto punto y mantener la estabilidad del valor de JTO.
• Respaldado por los nuevos activos de Solana, la afluencia de nuevos usuarios y el aumento del volumen de operaciones, así como por el ratio de staking líquido extremadamente bajo de Solana, se espera que el protocolo LSD representado por Jito capture un TVL de staking más alto. El valor MEV potencialmente enorme de Solana le da a Jito una mayor imaginación.
• En comparación con Marinade, la brecha entre Jito en términos de cartera ecológica, descentralización y modelo de participación única continuará reduciéndose con el desarrollo de Jito. La principal ventaja competitiva de Jito en la captura y distribución del valor MEV continuará expandiéndose a medida que la red Solana prospere. Como resultado, tenemos expectativas muy optimistas para el futuro de Jito. Se espera que Jito reemplace a Maridane como el protocolo LSD número 1 en el ecosistema de Solana.
• Los fundamentos estables y positivos de Jito también conducirán a un aumento en el precio de los tokens JTO Tier 2. En referencia a la tendencia del precio del token LSD Protocol durante el mes pasado, creemos que JTO también tendrá un rendimiento más fuerte en el mercado secundario.

Jito: El primer protocolo de staking líquido en Solana con rendimientos MEV

Jito Labs en Solana MEV

Jito Network es lanzado por el equipo de Jito Labs. El equipo de Jito Labs ha estado trabajando en el espacio de infraestructura de Solana MEV desde sus inicios. En julio de 2022, Jito Labs lanzó Solana MEV DashBoard, un análisis de clasificación MEV de más de 36 mil millones de transacciones en Solana desde enero de 2022. Luego, en agosto de 2022, Jito Labs anunció el cierre de una ronda de financiación Serie A de USD 10 millones liderada por Multicoin Capital y Framework Ventures, que continuará utilizándose para construir infraestructura optimizada para MEV.

Posteriormente, Jito Labs lanzó sucesivamente el cliente de autenticación Jito-Solana y Jito Block Engine para optimizar la extracción y distribución de MEV, convirtiéndose en otro importante proveedor de servicios de infraestructura en el campo de Solana MEV. Jito Block Engine resuelve el problema de MEV vinculando repetidores, buscadores y validadores en la red a través de subastas fuera de la cadena.

• Primero, Jito Block Engine recibe órdenes comerciales del repetidor y las reenvía a los buscadores.
• A continuación, el buscador envía un paquete comercial que incluye una subasta.
• Finalmente, Jito Block Engine simula cada combinación de transacciones y encuentra el mejor paquete de combinación comercial y lo envía al validador para su procesamiento.

Según el Informe sobre el estado del validador: octubre de 2023 lanzado por la Fundación Solana, alrededor del 31,45% de los nodos validadores de Solana optan actualmente por utilizar el cliente validador Jito-Solana lanzado por Jito Labs, que también muestra el nivel técnico de Jito Labs en el campo MEV.

Con la adopción continua del cliente validador Jito-Solana, cada vez hay más recompensas MEV basadas en la captura de Jito-Solana, lo que también sienta una base sólida para que Jito lance módulos LSD con recompensas MEV.

El primer LSD de Solana con ingresos MEV

JitoSOL ha sido difícil de mejorar durante mucho tiempo: En noviembre de 2022, en vísperas de la caída de FTX, Jito Labs también anunció oficialmente el lanzamiento del servicio de staking Jito a raíz del desarrollo del protocolo LSD. De manera similar a la lógica de staking de liquidez de otros protocolos de LSD, los usuarios que deleguen SOL a los validadores recibirán JitoSOL como credenciales de liquidez. El precio de JitoSOL sigue subiendo para reflejar las recompensas de validación de nodos que se han ganado. Gracias a la implementación temprana de Jito Labs en el campo MEV de Solana, Jito también puede distribuir recompensas MEV a los stakers para aumentar aún más las recompensas de staking de los usuarios. Desafortunadamente, tan pronto como Jito anunció el lanzamiento del servicio de staking de LSD, FTX colapsó debido a la apropiación indebida de los fondos de los clientes. Solana, que tiene una estrecha relación con FTX, no se ha librado y ha experimentado una gran pérdida de liquidez. Por lo tanto, después de que Jito lanzara el módulo de participación, el TVL de Jito ha estado en un estado tibio debido a la falta de suficiente confianza del mercado y demanda de liquidez.

El programa de incentivos de puntos impulsa la recuperación de Jito: Con la recuperación del ecosistema de Solana en la segunda mitad de este año, el TVL de Jito también ha comenzado a crecer gradualmente. Al mismo tiempo, en agosto de este año, Jito también lanzó su propia campaña de incentivos de puntos para impulsar la adopción masiva de JitoSOL. Los usuarios pueden ganar puntos participando en el staking de Jito, manteniendo JitoSOL, participando en actividades DeFi con JitoSOL e invitando a amigos. Los puntos representan la contribución del usuario a la comunidad de Jito y también se consideran un criterio importante para futuros lanzamientos aéreos. Con la introducción del programa de incentivos de puntos, la curva de crecimiento de Jito TVL se ha vuelto significativamente más empinada.

Lido se retira, Jito se hace cargo de la cuota de mercado de Lido Solana: Al mismo tiempo, en octubre de este año, Lido DAO decidió no admitir nuevas apuestas de SOL después de una votación de la comunidad, y los operadores de nodos también se retirarán del mercado de participación de SOL a partir de noviembre. La salida de Lido ha hecho que stSOL, que vale casi 6 millones, necesite encontrar un nuevo lugar de participación. Jito, que tiene recompensas tanto de staking como de MEV, así como incentivos de puntos, se ha enfrentado a un gran número de stSOL, lo que ha disparado aún más el TVL de Jito y se ha convertido en los dos principales protocolos de LSD en Solana.

Más Jito descentralizado - StarkNet

Con el fin de descentralizar el grupo de validadores subyacente y el proceso de gestión del cambio de la cantidad del grupo de participación, Jito propuso el plan de desarrollo futuro de Jito StarkNet. Jito StarkNet es un protocolo autosuficiente, transparente y descentralizado para la gestión inteligente de grupos de validadores. Jito StarkNet se compone principalmente de tres módulos: Keepers, Validator History Program y Steward Program.

• El Programa de Historial de Validadores almacena los registros de datos históricos de cada validador en los últimos 3 años, incluidos los datos de participación y corrección del validador en el proceso de consenso, el índice de cobro de comisiones, el valor de extracción de MEV, el valor total de participación y el rango de participación.
• El Programa Steward calcula la puntuación de cada validador y la cantidad apropiada de delegación de participación en función de los registros de datos históricos en cadena de cada validador.
• Keepers Network asignará el monto de la delegación de participación en función de los resultados del cálculo del Programa Steward.

En la red Jito StarkNet, el comportamiento histórico de los validadores se utilizará como el único estándar de referencia para asignar el monto de la delegación de participación, a fin de fomentar una competencia sana entre los validadores subyacentes para brindar a los usuarios una mejor experiencia de participación. Al mismo tiempo, la gestión de los fondos prometidos ya no depende de la gestión centralizada del protocolo, sino que es implementada automáticamente por el Programa de Stewards y la Red de Guardianes, y el proceso de operación es más descentralizado.

Economía de fichas

El 28 de noviembre, la Fundación Jito anunció el lanzamiento de su token de gobernanza, JTO. El lanzamiento de JTO es una parte importante del desarrollo de Jito, que se utilizará como recompensa de airdrop para los primeros contribuyentes y dará a los usuarios la capacidad de gobernar el protocolo.

Distribución de tokens: El suministro total de JTO es de 1 billón, de los cuales:

• El 10% se utilizará para lanzamientos aéreos a los primeros usuarios;
• El 24,3% está controlado por la gobernanza de las DAO para el crecimiento de la comunidad;
• El 24,5% y el 16,2% de los tokens se atribuyen al equipo de Jito y a los primeros inversores, respectivamente. Esta parte del token tendrá un período de bloqueo de un año y un período de adquisición de derechos de tres años;
• El 25% de los tokens se utilizarán para el desarrollo del ecosistema;

Utilidad del token: Los titulares de JTO pueden tomar decisiones sobre parámetros importantes e iniciativas de gobernanza del protocolo, que incluyen, entre otras:

• Tarifas por establecer grupos de participación de JitoSOL;
• Ajustar los parámetros clave de Jito StarkNet para asignar la estrategia de delegación del fondo de promesas;
• Administrar los tokens JTO en poder de la DAO, así como las tarifas capturadas por JitoSOL;

Incentivo de lanzamiento aéreo de tokens: Los primeros usuarios de Jito tendrán la oportunidad de recibir lanzamientos aéreos de tokens JTO. Dónde

• El 80% de los tokens se lanzarán desde el aire a los titulares y usuarios de JitoSOL;
• El 15% de los tokens se enviarán a los validadores que ejecuten el cliente Jito-Solana;
• El 5% de los tokens se lanzarán desde el aire a los buscadores de Jito MEV;

A juzgar por la distribución de tokens de JTO, había menos JTO circulando en el mercado en los primeros días, y la principal presión de venta provino de los usuarios de airdrops. Desde la perspectiva del empoderamiento de los tokens, los escenarios de uso de JTO son relativamente limitados y la capacidad de captura de valor es pobre. **Jito necesita nuevos incentivos y expansión del ecosistema para estimular el crecimiento continuo de Jito TVL, a fin de aliviar la presión de venta de los usuarios de airdrop hasta cierto punto y mantener la estabilidad del valor de JTO. **

Las expectativas futuras de Jito

Solana explosiva

Después de la quiebra de FTX, Solana, que había estado inactiva durante mucho tiempo, finalmente marcó el comienzo de una recuperación. Desde septiembre, el TVL en Solana ha comenzado a crecer en volumen, y ahora está cerca de los 700 millones. Y en esta ronda de ciclo ascendente, el aumento mensual del TVL de las diez principales cadenas públicas es solo del 14,8%, mientras que el aumento mensual del TVL de Solana es del 85%, superando con creces el de otras cadenas públicas. Por el lado de los activos, se espera que la afluencia de activos impulse el aumento de la demanda de participación SOL.

Además del aumento significativo del TVL, el número de transacciones diarias en Solana también alcanzó un máximo de casi 400 millones. El aumento en el número de transacciones no solo impulsará el crecimiento de las tarifas de la red Solana, sino que también promoverá el aumento de las tarifas de MEV, lo que impulsará la demanda de staking representada por Jito.

Además, el número de usuarios nuevos y reactivos de Solana continúa recuperándose, ampliando aún más la audiencia del protocolo LSD representado por Jito.

Solana LSD todavía tiene mucho espacio para crecer

Aunque la tasa actual de compromiso de SOL ha alcanzado el 70,07%, la proporción de compromiso líquido es solo del 3% al 4%, y todavía hay mucho espacio para el desarrollo de compromiso líquido. En comparación con otros métodos de staking, el staking de liquidez puede permitir a los usuarios participar en otras actividades de DeFi mientras disfrutan de recompensas de staking al otorgar a los usuarios certificados de tokens de liquidez, y el uso de los fondos es más eficiente. Como se muestra en la siguiente figura, con la recuperación gradual del ecosistema de Solana, el staking líquido también ha marcado el comienzo de un crecimiento explosivo. Esperamos que el staking líquido en Solana reemplace al mercado de staking general más grande debido a su mayor eficiencia de capital en las actividades DeFi.

El valor de Solana MEV es enorme

Dado que Jito distribuirá las recompensas de MEV a los titulares de JitoSOL, cuanto mayor sea el valor de MEV en Solana, más recompensas de participación de JitoSOL se distribuirán. El aumento de la TAE mejorará aún más el atractivo de JitoSOL para los usuarios. En el último año, el beneficio de MEV de Solana ha sido de hasta 14 millones, y el valor de MEV que se puede optimizar es enorme.

A medida que la red Solana prosperaba, también lo hacía el valor del MEV que Jito capturó acumulativamente. Esperamos que esta tendencia continúe, con Jito acumulando más valor MEV a partir de la creciente actividad de la red de Solana y distribuyéndolo a los titulares de JitoSOL.

En comparación con la marinada, Jito tiene una ventaja competitiva única

Marinade es el protocolo de LSD más antiguo en el ecosistema de Solana, subvirtiendo el TVL en 1,7 mil millones, y es uno de los mayores competidores de Jito. En comparación con Marinade, las principales desventajas competitivas de Jito son las siguientes:

1. El ecosistema de Adode LST será más rico que el de Jito LST.
2. Marinade tiene un mayor número de validadores y un mejor grado de descentralización que Jito;
3. Marinade también puede ofrecer otras opciones de participación además de LSD;

Para la desventaja competitiva 1, como se muestra en la siguiente figura, JitoSOL está expandiendo constantemente sus casos de uso ecológico y se ha integrado con 10+ protocolos DeFi convencionales. Además, Jito cuenta con el apoyo de Multicoin, que está profundamente involucrado en el ecosistema de Solana, y podrá expandir más socios del ecosistema más fácilmente en el futuro.

Para la desventaja competitiva 2, Marinade actualmente tiene aproximadamente el doble de nodos que Jito, y el grado de descentralización es significativamente mejor que Jito, que Jito será difícil de superar a corto plazo. Pero Jito también está haciendo la transición a Jito-StarkNet, y se espera que la descentralización del protocolo mejore aún más en el futuro.

Además de las desventajas competitivas, Jito también tiene las siguientes ventajas competitivas sobre Marinade:

1. JitoSOL es capaz de capturar recompensas MEV adicionales, y las recompensas de staking son ligeramente más altas que las de Marinade;
2. Con el mismo plan de incentivos, Jito pudo captar más usuarios activos en esta ola de recuperación de Solana;

La captura y distribución del valor MEV por parte de Jito es la principal competitividad de Jito en la competencia a largo plazo. Cuanto más activa sea la red Solana, mayor será el valor de MEV y más obvia será esta ventaja competitiva para Jito. La capacidad de Jito para captar usuarios más activos también muestra que Marinade aún no ha formado un monopolio en el mercado LSD, y LSD protocolos como Jito todavía tienen mucho espacio para desarrollarse.

En resumen, en comparación con Marinade, la brecha entre Jito en términos de cartera ecológica y descentralización continuará reduciéndose con el desarrollo de Jito. La principal ventaja competitiva de Jito en la captura y distribución del valor MEV continuará expandiéndose a medida que la red Solana prospere. Como resultado, tenemos expectativas muy optimistas para el futuro de Jito. Se espera que Jito reemplace a Maridane como el protocolo LSD número 1 en el ecosistema de Solana.

La mejora constante de los fundamentos de Jito también conducirá a un aumento en el precio de los tokens JTO Tier 2. En referencia a la tendencia del precio del token LSD Protocol durante el mes pasado, creemos que JTO también tendrá un rendimiento más fuerte en el mercado secundario.

Referencia

5. _14335.html