Acabo de ponerme al día con los últimos datos de nóminas no agrícolas y, honestamente, es bastante sombrío si estás buscando trabajo. Diciembre de 2025 solo registró +50,000 empleos añadidos — eso está muy por debajo de lo que los economistas esperaban y básicamente es uno de los peores meses que hemos visto en un tiempo.

Déjame desglosar lo que esto significa. La tasa de desempleo bajó ligeramente al 4.4%, lo cual suena bien en papel, pero aquí está el asunto — las empresas apenas están contratando. Las vacantes de empleo están en mínimos de varios años, los empleadores no publican puestos como solían hacerlo, y los números de nóminas no agrícolas siguen fallando en las previsiones. Los datos privados de nóminas de ADP, las cifras oficiales del BLS, todo apunta a la misma historia: la contratación prácticamente se ha detenido.

Lo que realmente llamó mi atención es la visión más amplia para 2025. Todo el año solo generó alrededor de 584,000 empleos en total. Esa es la cifra anual más débil desde principios de los 2000, fuera de las recesiones reales. Estamos hablando de un mercado laboral que es fundamentalmente diferente al que vimos antes de la pandemia.

Lo raro es que todavía no estamos viendo despidos masivos. La tasa de desempleo se mantiene relativamente estable incluso con esta contratación lenta. Así que estamos en un punto medio extraño donde las empresas están frenando mucho las nuevas contrataciones, pero tampoco están reduciendo la plantilla de manera agresiva. El crecimiento salarial todavía muestra cierta tendencia al alza, lo que mantiene vivas las preocupaciones por la inflación.

Este tipo de debilidad en el mercado laboral generalmente importa para las decisiones de la Reserva Federal y el sentimiento del mercado en general. Cuando las nóminas no agrícolas son tan débiles y la creación de empleo es tan floja, normalmente indica vientos en contra en la economía. Vale la pena estar atento a cómo esto influye en el panorama macroeconómico más amplio.