El aumento en los precios del petróleo causado por la guerra en Irán finalmente se refleja en nuestros datos económicos. Hoy se publicó que el índice de precios al productor (IPP) de marzo subió un 0.5% interanual, ¡la primera vez en más de tres años que se vuelve positivo! El índice de precios al consumidor (IPC) fue ligeramente moderado, con un aumento del 1% interanual y una disminución en comparación mensual. Los precios reales de las materias primas en alza no solo incluyen el petróleo, sino también los metales, incluido el oro. El aumento de los precios de las materias primas impulsando el IPP hacia arriba, en nuestro país, se considera inflación importada, diferente de la inflación impulsada por la demanda en una economía en crecimiento, y ejercerá presión sobre la economía.

Lo más directo es que erosionará los márgenes de beneficio de la manufactura, si por un lado los costos de las materias primas suben y por otro lado los precios en el comercio minorista no pueden subir. Por supuesto, todavía no se puede decir si ocurrirá esta situación. Pero a corto plazo, personalmente creo que esto no necesariamente es una mala noticia.
Primero, la inflación impulsada por los costos también puede presionar la inflación en la demanda, y si la inflación en la demanda puede convertirse en un aumento de ingresos, entonces la inflación se convertirá en un ciclo económico benigno.
Segundo, nuestro país ha estado atrapado en la deflación (¿presión?) en los últimos años, incluso la inflación impulsada por los costos puede romper temporalmente el ciclo negativo anterior, es decir, reducción de precios - disminución de la demanda - nuevas reducciones de precios. Además, en comparación con otros países que han sufrido durante años por la inflación, el aumento de precios actual nos genera mucho menos presión.
Tercero, dado que los niveles actuales del IPP y el IPC aún tienen espacio para una inflación moderada, en política monetaria todavía tenemos margen, incluso ante la presión que el aumento del precio del petróleo ejerce sobre la Reserva Federal, las expectativas de recortes de tasas han disminuido. Además, el tipo de cambio del renminbi frente al dólar estadounidense también se encuentra en una posición central en los últimos años, y en comparación con hace dos años, el Banco Central tiene más margen de maniobra.
Por supuesto, todo se basa en que la recuperación saludable de la demanda sea fundamental; si la inflación impulsada por los costos no puede convertirse en una inflación impulsada por la demanda, será perjudicial tanto para la economía como para el mercado de valores. Sin embargo, por ahora, todavía podemos tener expectativas positivas.