Acabo de ver cómo los metales preciosos se han tambaleado absolutamente esta semana y ha sido una locura. Oro, plata, platino, paladio: todos están por todas partes, pero todo se reduce básicamente a las señales mixtas de Trump sobre Irán y lo que eso significa para los precios del petróleo y el dólar. Un día insinúa que todo se resolverá rápidamente, al día siguiente vuelve a hablar con dureza. Los mercados odian ese tipo de incertidumbre.

El oro subió más del 6 por ciento en la semana, pero todavía está muy por debajo de ese pico de enero, alrededor de $5,589. El patrón fue bastante claro: el martes parecía que se estaba produciendo una desescalada, el oro se disparó casi a $4,800, luego el miércoles por la noche Trump cambió de tono y todo se invirtió. Para el jueves por la mañana, ya había vuelto a bajar a los $4,500. Los analistas básicamente dicen que no hay que leer demasiado en declaraciones individuales porque el verdadero motor es si realmente vemos movimientos concretos hacia la paz o más acciones militares. La caída en los rendimientos del Tesoro también ayudó, ya que eso hace que activos sin rendimiento como el oro sean más atractivos para mantener.

La plata hizo movimientos similares, subiendo aproximadamente un 6.5 por ciento, aunque todavía está muy por debajo de su máximo de enero. La parte interesante es que actualmente hay una escasez estructural de suministro de plata, con una demanda industrial que se mantiene fuerte: se usa en todo, desde paneles solares hasta electrónica. Santacruz Silver reportó ingresos un 15 por ciento más altos en comparación con el año anterior, por lo que el lado de la minería está funcionando bien a pesar de la volatilidad de los precios.

El platino y el paladio fueron los verdaderos ganadores, sin embargo. El platino subió casi un 8 por ciento, y el paladio lideró la subida con casi un 9 por ciento. El paladio recibe un impulso adicional por posibles aranceles anti-dumping sobre el suministro ruso que podrían decidirse a mitad de año, además de que se habla de una demanda creciente más allá de los catalizadores de automóviles: las aplicaciones industriales en tratamiento de agua y electroquímica están en auge. La situación de suministro ajustado de platino en Sudáfrica también sigue apoyando los precios.

Básicamente, toda la semana fue un vaivén geopolítico que movió todo. Cuando las tensiones en Oriente Medio se alivian incluso ligeramente, los precios del petróleo bajan y eso ayuda a los metales preciosos. Cuando Trump vuelve a adoptar una retórica agresiva, sucede lo contrario. Los fundamentos a largo plazo para estos metales parecen sólidos, pero los traders a corto plazo definitivamente están navegando estas olas con fuerza.