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¿Turquía lidera a varios países en una venta masiva—¿El oro ya no es atractivo?

Durante mucho tiempo, el aumento de las reservas de los bancos centrales se ha considerado la base de esta tendencia alcista del oro, sin embargo, ahora este pilar que sostiene la subida del precio del oro podría estar tambaleándose. Para hacer frente a la escasez de suministro de energía provocada por el conflicto en Oriente Medio y a la presión por la depreciación de la lira turca, las reservas de oro de Turquía se redujeron significativamente en las últimas dos semanas, en casi 120 toneladas, la mayor caída en dos semanas desde que hay registros en 2013, llevando las reservas totales de oro de Turquía a 702.5 toneladas.

Además, el 4 de marzo, el gobernador del Banco Central de Polonia propuso vender parte de sus reservas de oro para recaudar aproximadamente 13 mil millones de dólares para gastos de defensa;

El Banco Central de Rusia anunció en febrero que vendió 300k onzas de oro en enero, reduciendo su tenencia total de oro a 74.5 millones de onzas, siendo esta la primera reducción en reservas de oro desde octubre del año pasado.

👉¿Por qué reducir las reservas?

Además del precio elevado del oro y la venta en momentos de máximos, la mayoría de los países venden oro o lo hacen en un entorno difícil de alta inflación y altas tasas de interés para obtener liquidez. Tomemos a Turquía como ejemplo: el aumento en los precios internacionales del petróleo ha agravado directamente la presión sobre su balanza de pagos en divisas, mientras que el aumento del sentimiento de refugio en el mercado ha llevado a una crisis de depreciación de la lira turca. Para estabilizar su moneda y mejorar la liquidez del mercado, el Banco Central de Turquía se vio obligado a utilizar sus reservas de oro.

Es importante señalar que, en las reservas de oro reducidas la semana pasada en Turquía, aproximadamente 26 toneladas fueron vendidas, y otras 42 toneladas se usaron en operaciones de swap. La operación de swap consiste en “intercambiar oro por divisas, y redimirlo en el futuro”, es decir, el banco central entrega oro a un contraparte a cambio de dólares equivalentes, y firma un contrato a plazo para recomprar el oro a un precio ligeramente superior en el futuro. Esto es una forma de financiamiento a corto plazo, no una liquidación permanente.

👉¿Qué impacto tiene en el precio del oro?

(1) Presión a corto plazo sobre el precio internacional del oro
Las ventas de oro por parte de varios bancos centrales han ejercido una presión bajista evidente sobre el precio internacional del oro. Desde el estallido del conflicto en Oriente Medio, el precio del oro en spot ha experimentado una fuerte volatilidad, llegando a entrar en zona de mercado bajista, cerrando recientemente en 4672.02 dólares por onza, tras una caída significativa respecto a los máximos anteriores. Sin embargo, la incertidumbre geopolítica persiste, y la demanda de refugio en el oro no ha desaparecido por completo, lo que hace que el precio oscile en un rango de consolidación.
(2) Preocupaciones sobre un cambio en la estrategia a largo plazo

Para países como Turquía, que llevan mucho tiempo promoviendo la “desdolarización”, reducir sus reservas de oro es una medida de desesperación. Esta operación, en el corto plazo, alivia la presión de liquidez, pero también puede debilitar los logros de su estrategia de desdolarización. En el futuro, si la economía global mejora, estos países podrían volver a aumentar sus reservas de oro, pero la tendencia actual de ventas masivas ha mostrado que, bajo presión extrema, el “valor estratégico” del oro todavía debe ceder ante las necesidades económicas reales.

👉¿Qué estrategia de operación con oro?

Para el oro, el pequeño inversor considera que la base del mercado alcista a largo plazo sigue intacta. Las ventas de oro por parte de los bancos centrales también tienen su lado inevitable y no representan un cambio fundamental en la actitud hacia el oro. En cuanto a la estrategia de operación, se puede adoptar una estrategia de “long en el largo plazo y short en el corto plazo”: en el corto plazo, vender en torno a 4600 para obtener beneficios, y en el largo plazo, por encima de 4100 puntos, son oportunidades para establecer posiciones de compra a largo plazo.