Acabo de notar algo que vale la pena prestar atención respecto a las perspectivas de la decisión de tasas en Japón. Un exfuncionario de política monetaria del Banco de Japón, Eiji Maeda, acaba de opinar sobre lo que probablemente vendrá después, y pinta un cuadro interesante de la situación actual.

Aquí está la situación: el BOJ mantuvo las tasas estables en marzo, pero ahora estamos analizando qué pasará a continuación. Según la opinión de Maeda, hay aproximadamente un 50-50 de probabilidad de un aumento de tasas en los próximos meses, con abril y junio como posibles opciones. Pero aquí es donde se pone interesante: en realidad, él se inclina más por que abril sea la jugada más inteligente, principalmente porque los riesgos de inflación están empezando a retrasarse y eso genera su propio conjunto de problemas.

El mercado parece estar de acuerdo. Los operadores de swaps overnight están valorando aproximadamente un 60% de probabilidad de un aumento de tasas en abril en la decisión de tasas de Japón. Eso es una señal bastante fuerte sobre hacia dónde se están posicionando los fondos.

Lo que realmente está llamando la atención de la gente, sin embargo, es la situación del yen. Maeda advirtió que si el BOJ no actúa en abril, podríamos ver al yen debilitarse aún más. Ya estamos rozando la marca de 160 frente al dólar, y si rompe ese nivel, se convierte en un problema real. En los niveles actuales, el yen ya se considera bastante débil según la mayoría de las medidas. Para las empresas y hogares japoneses, incluso un ajuste modesto haría las cosas más cómodas.

Las incertidumbres geopolíticas, particularmente las tensiones con Irán, añaden otra capa de complejidad a todo esto. Está creando desafíos genuinos para el proceso de toma de decisiones del banco central. Pero el consenso parece estar creciendo en que la decisión de tasas de Japón no puede esperar mucho más, especialmente con estas dinámicas de divisas en juego.