BlackRock, Apollo, Citadel entran en la misma semana, comprando tokens de gobernanza DeFi con dinero real

Autor: José Sanchez & Kelvin Koh

Traductor: Deep潮 TechFlow

Deep潮 guía: En febrero de 2026, la forma en que las instituciones financieras tradicionales ingresan a DeFi cambió radicalmente: ya no es solo una declaración de colaboración estratégica, sino la compra directa de tokens de gobernanza y la redirección de productos hacia infraestructura descentralizada.

En cinco días, Citadel compró ZRO, BlackRock adquirió UNI y lanzó BUIDL en UniswapX, y Apollo prometió adquirir hasta el 9% del suministro total de tokens de Morpho en cuatro años. Spartan Group considera que este es el verdadero punto de inflexión en la institucionalización de DeFi.

El texto completo es el siguiente:

Punto de inflexión en la institucionalización de DeFi

En febrero de 2026, en solo cinco días, surgieron varias instituciones emblemáticas y colaboraciones en el espacio cripto, lo que consideramos marca un cambio cualitativo en la forma en que las finanzas tradicionales participan en la infraestructura en cadena.

Citadel Securities anunció su inversión en el token ZRO de LayerZero; BlackRock listó su fondo BUIDL de 2.5 mil millones de dólares en UniswapX y compró tokens UNI; Apollo Global Management prometió adquirir hasta el 9% del suministro de tokens de gobernanza de Morpho en cuatro años.

Anteriormente, la Bolsa de Nueva York anunció el 19 de enero el lanzamiento de una plataforma de valores tokenizados que soporta liquidaciones en cadena 24/7. Este modelo es claro: el capital institucional pasa de la exploración a la ejecución real en cadena—comprando tokens, obteniendo derechos de gobernanza y redirigiendo productos a infraestructura descentralizada.

Este ingreso en el mercado difiere en tres aspectos de ciclos anteriores:

Primero, estas son compras directas de tokens que crean relaciones económicas alineadas, no solo acuerdos de consultoría o declaraciones piloto.

Segundo, los productos relacionados están en operación activa y generan ingresos reales: BUIDL gestiona 2.5 mil millones de dólares, Morpho respalda préstamos activos por más de 900 millones de dólares en Coinbase, y LayerZero ha completado transferencias y liquidaciones cross-chain por 70 mil millones de dólares en USDT0.

Tercero, las instituciones optan por protocolos públicos y permissionless, en lugar de sistemas cerrados y propietarios, lo que indica que la composabilidad y los efectos de red de la infraestructura DeFi existente son más valiosos que el control que ofrecen los sistemas a medida.

La Bolsa de Nueva York inició esta tendencia el 19 de enero, anunciando planes para crear un espacio basado en blockchain que soporte comercio 24/7 de acciones y ETFs tokenizados, con liquidaciones instantáneas en cadena, integrando su motor de matching Pillar con sistemas de trading en blockchain. Aunque aún requiere aprobación regulatoria y los detalles de implementación son limitados, esto es una señal de la dirección más alta: la bolsa de valores más emblemática del mundo está estableciendo la liquidación en cadena como infraestructura fundamental.

Posteriormente, el 10 de febrero, LayerZero lanzó Zero, una nueva capa base (L1) diseñada específicamente para infraestructura financiera institucional. Citadel Securities realizó una compra estratégica de tokens ZRO, lo cual es significativo para una firma que maneja aproximadamente el 35% del comercio minorista de acciones en EE. UU.

DTCC explorará ampliar sus capacidades de tokenización y gestión de colaterales con Zero; ICE evalúa usar esta cadena para infraestructura de trading 24/7; Google Cloud se une para explorar micropagos con agentes de IA; ARK Invest mantiene tanto participaciones en acciones como en tokens, y Cathie Wood se unió a su consejo asesor.

Ese mismo día, Tether anunció una inversión estratégica en LayerZero Labs. Zero se lanzará en otoño de 2026, con tres áreas principales: un entorno EVM universal, una zona de pagos centrada en privacidad y una zona de trading dedicada.

El interés de las instituciones refleja la capacidad de throughput ya demostrada. USDT0—una stablecoin en toda la cadena construida sobre LayerZero usando el estándar OFT—ha facilitado transferencias cross-chain por más de 70 mil millones de dólares desde enero de 2025.

Como muestra la gráfica, tras el lanzamiento de USDT0, el valor de liquidación diario se aceleró rápidamente, transformando LayerZero de una capa de mensajería en una infraestructura financiera clave.

Gráfico: USDT0 ha facilitado más de 70 mil millones de dólares en transferencias cross-chain desde su lanzamiento

Fuente: BridgeWTF

Al día siguiente, BlackRock listó su fondo BUIDL de 2.4 mil millones de dólares (el mayor producto de bonos del Tesoro estadounidense tokenizado) en UniswapX, haciéndolo accesible a través de infraestructura descentralizada por primera vez.

Securitize se encargó de la conformidad y la lista blanca, mientras que Wintermute, Flowdesk y Tokka Labs compitieron en las cotizaciones mediante el marco RFQ de UniswapX. BlackRock también reveló una compra estratégica de tokens UNI (los términos específicos aún no se han divulgado), siendo su primer token de gobernanza en su balance.

Aunque el acceso a BUIDL aún requiere un mínimo de 5 millones de dólares en compras calificadas, el CEO de Securitize, Carlos Domingo, afirmó que la infraestructura está diseñada para expandirse hacia productos minoristas con el tiempo.

La decisión de listar en Uniswap refleja la evolución de BUIDL de un experimento de nicho a un producto institucional a escala. Desde su lanzamiento en marzo de 2024 con 40 millones de dólares, el fondo alcanzó un pico cercano a 2.9 mil millones en mediados de 2025, y actualmente su TVL es de aproximadamente 2.5 mil millones.

Gráfico: TVL actual del fondo BlackRock BUIDL en 2.5 mil millones de dólares

Fuente: Defillama

El 13 de febrero, Apollo Global Management firmó un acuerdo de colaboración, comprometiéndose a comprar hasta 90 millones de tokens MORPHO en 48 meses, aproximadamente el 9% del suministro total.

Además de la compra de tokens (valorada en aproximadamente 110 millones de dólares a precios de mediados de febrero), Apollo colaborará en la construcción de un mercado de préstamos en cadena, extendiendo su estrategia de crédito en blockchain—parte de la cual ya se tokenizó a través de Securitize (ACRED) y Anemoy (ACRDX).

Esta operación es una de las colaboraciones más importantes hasta ahora entre instituciones y protocolos nativos de DeFi.

Las oportunidades para Apollo en Morpho van más allá de la tenencia de tokens. La arquitectura del protocolo permite que cualquier entidad actúe como curador de fondos, personalizando parámetros de riesgo para construir mercados de préstamos. Los curadores pueden obtener tarifas de rendimiento de los beneficios generados y cobrar tarifas de gestión (hasta un 5%) sobre el AUM, creando un modelo de ingresos sostenible para los participantes institucionales.

Quizá la validación más convincente de la infraestructura sea el modelo “MoHawk” de Coinbase, que combina CeFi y DeFi: usuarios minoristas toman préstamos usando BTC y ETH como colateral a través de la interfaz de Coinbase, mientras Morpho funciona como motor de préstamos en el backend, soportando más de 900 millones de dólares en préstamos activos y 1.7 mil millones en colaterales.

Esto demuestra que el DeFi a nivel institucional puede abstraerse y escalarse detrás de interfaces familiares para los consumidores, sin que los usuarios tengan que interactuar directamente con los protocolos subyacentes.

Para Apollo, la economía de curadores de fondos, la distribución verificada por Coinbase y la acumulación de gobernanza mediante tokens conforman una posición fuerte en el campo de los créditos en cadena.

Esta convergencia valida la elección de protocolos permissionless y composables, y muestra que la demanda de tokens de gobernanza en la capa de infraestructura será sostenida.

Los principales riesgos siguen siendo la ejecución: la aprobación regulatoria de la plataforma de NYSE y Zero aún está pendiente, y las compras institucionales de tokens podrían poner a prueba la gobernanza del protocolo. La brecha entre declaraciones y actividades en cadena continúa siendo significativa. Sin embargo, la señal de dirección es clara.

Gráfico: Los curadores de fondos Morpho ya generan ingresos considerables

Fuente: Blockworks Research

De cara al futuro, esperamos que, una vez que se apruebe la ley CLARITY, estas colaboraciones se profundicen aún más. La ley fue aprobada en la Cámara en julio de 2025 con 294 votos a favor y 134 en contra, y actualmente avanza en el Senado, donde los comités de banca y agricultura deben coordinar sus versiones antes de la votación general.

El principal punto de controversia es el tratamiento de los ingresos de las stablecoins: los bancos quieren limitar los intereses pagados sobre los saldos de stablecoins, mientras que las empresas cripto consideran que esto frenará la innovación en el extranjero.

Se considera que julio será la fecha límite clave antes del receso de agosto; si se pierde, la próxima ventana se retrasará hasta el otoño. Una vez aprobada, la ley CLARITY proporcionará el primer marco regulatorio integral para activos digitales en EE. UU., aclarando la jurisdicción de la SEC y CFTC, estableciendo rutas de registro para exchanges de productos digitales y brindando certeza legal para productos tokenizados.

Para protocolos como Morpho y Uniswap, esto eliminará la ambigüedad regulatoria que actualmente limita la colaboración institucional. Creemos que esto desbloqueará una segunda ola de integración más amplia entre TradFi y cripto.